Kritische Analyse des Übernahmeversuchs der VW AG durch die Porsche Holding

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

1.1. Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit

1.2. Aufbau und Methodik

2. Theoretische Grundlagen von M&A-Transaktionen

2.1. M&A als Sammelbegriff

2.1.1. Unternehmensfusion (Merger)

2.1.2. Unternehmensübernahmen (Akquisition)

2.1.3. Abgrenzung Fusion und Akquisition

2.1.4. Transaktionsarten einer Übernahme

2.2. Rechtliche Rahmenbedingungen

2.3. Motive von M&A-Transaktionen

2.4. Finanzierung von M&A-Transaktionen

2.5. Übernahmestrategien

2.6. Abwehrstrategien

2.6.1. Präventive Maßnahmen

2.6.2. Ad-hoc Maßnahmen

3. Fallbeispiel Porsche VW

3.1. Charakterisierung der beteiligten Unternehmen

3.1.1. Porsche als kaufendes Unternehmen

3.1.2. Volkswagen als Übernahmekandidat

3.2. Chronik des Übernahmeverlaufs

3.3. Ziele der Porsche Holding

3.4. Motive des Übernahmeversuchs

3.4.1. Strategische Motive

3.4.2. Finanzielle Motive

3.4.3. Persönliche Motive

3.5. Porsches Übernahmestrategie im Überblick

3.6. Finanzierung der Übernahmestrategie

3.6.1. Liquidität aus dem operativen Geschäft

3.6.2. Eurobonds und Hybridanleihen

3.6.3. Kreditaufnahme bei einem Konsortium internationaler Banken

3.6.4. Optionsgeschäfte (cash-settled Options)

4. Kritische Analyse des Übernahmeversuches

4.1. Das „VW-Gesetz“

4.2. Finanzielle und wirtschaftliche Probleme

4.3. Wiedekings Verantwortung

4.4. Volkswagens Abwehrstrategie

4.5. Piëchs Einfluss

5. Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit analysiert kritisch den gescheiterten Übernahmeversuch der Volkswagen AG durch die Porsche SE im Zeitraum von 2005 bis 2009. Das primäre Forschungsziel besteht darin, die ausschlaggebenden rechtlichen, finanziellen und persönlichen Faktoren zu identifizieren, die das Scheitern von Porsche herbeiführten und letztlich zu einer Umkehrung der Übernahmeverhältnisse in Form einer Fusion führten.

• Grundlagen von M&A-Transaktionen und feindlichen Übernahmen
• Chronologie und Strategien des Porsche-VW Übernahmeversuchs
• Einfluss rechtlicher Rahmenbedingungen wie des "VW-Gesetzes"
• Die Rolle der Finanzierung und Optionsgeschäfte (cash-settled options)
• Interne Motive des Managements und Konflikte in der Eigentümerfamilie

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Die Arbeit definiert die Problemstellung sowie Zielsetzung der Untersuchung und erläutert den Aufbau der Forschungsarbeit inklusive der verwendeten Methodik.

2. Theoretische Grundlagen von M&A-Transaktionen: Dieses Kapitel vermittelt ein Grundverständnis für Mergers & Acquisitions, differenziert zwischen verschiedenen Transaktionsarten und erläutert Motive sowie Strategien für Übernahmen und Abwehrmaßnahmen.

3. Fallbeispiel Porsche VW: Der Abschnitt wendet die theoretischen Konzepte auf den konkreten Übernahmeversuch von VW durch Porsche an, beleuchtet die Motivation, die Finanzierung sowie den chronologischen Verlauf des gescheiterten Versuchs.

4. Kritische Analyse des Übernahmeversuches: Hier werden die Gründe für das Scheitern von Porsche untersucht, wobei insbesondere die Rolle des VW-Gesetzes, finanzielle Risiken der Optionsstrategie sowie die personellen Einflussfaktoren kritisch bewertet werden.

5. Schlussbetrachtung: Das Kapitel fasst die zentralen Erkenntnisse zusammen und resümiert, dass eine Kombination aus rechtlichen Hürden und Fehleinschätzungen das Scheitern von Porsche verursachte.

Schlüsselwörter

Porsche, Volkswagen, M&A-Transaktionen, feindliche Übernahme, VW-Gesetz, Übernahmestrategie, Finanzierung, Cash-settled Options, Wendelin Wiedeking, Ferdinand Piëch, Aktienrückkauf, Sperrminorität, Marktmanipulation, Unternehmensfusion, Risikomanagement.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?

Die Bachelorarbeit behandelt die kritische Analyse des Übernahmeversuchs der Volkswagen AG durch die Porsche Holding zwischen 2005 und 2009.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die Schwerpunkte liegen auf M&A-Theorien, Übernahme- und Abwehrstrategien, der Finanzierung von Unternehmenstransaktionen und dem konkreten Fallbeispiel Porsche/VW.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Ziel ist es, die Gründe für das Scheitern der geplanten Übernahme von VW durch Porsche zu identifizieren und die Rolle von Porsche-Manager Wiedeking dabei zu analysieren.

Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse und einer kritischen Untersuchung des praktischen Fallbeispiels anhand öffentlich zugänglicher Medien, Geschäftsberichte und Fachliteratur.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, die Anwendung am Fallbeispiel, die Analyse der Übernahmestrategie sowie eine kritische Prüfung der Misserfolgsfaktoren.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind Porsche, VW, M&A-Transaktionen, feindliche Übernahme, VW-Gesetz, Übernahmestrategie, Cash-settled Options und Führungspersönlichkeiten wie Wiedeking und Piëch.

Warum konnte Porsche die Übernahme trotz eines ausgeklügelten Plans nicht vollenden?

Porsche scheiterte primär an der rechtlichen Hürde des VW-Gesetzes, einer hohen Verschuldung in Folge der Finanzkrise und dem Widerstand des VW-Aufsichtsrats, insbesondere von Ferdinand Piëch.

Welche Bedeutung hatten die sogenannten "cash-settled Options" für das Vorhaben?

Diese Optionen ermöglichten Porsche einen unbemerkt bleibenden, schleichenden Aufbau einer hohen Beteiligung an VW, ohne die regulatorischen Meldepflichten an der Börse frühzeitig auszulösen.