Der Markterfolg strukturierter Anlageprodukte in Deutschland. Erklärungsansätze aus Sicht der Behavioral Finance

Inhaltsverzeichnis

1 EINLEITUNG

2 DER RETAILMARKT FÜR STRUKTURIERTE ANLAGEPRODUKTE

2.1 Begriffsdefinition

2.2 Produktkategorisierung

2.3 Produktbeschreibungen

2.3.1 Bonusprodukte

2.3.1.1 Basiskomponenten

2.3.1.2 Vorzufindende Strukturen

2.3.2 Discountprodukte

2.3.2.1 Basiskomponenten

2.3.2.2 Vorzufindende Strukturen

2.4 Marktentwicklung und Marktvolumen

2.5 Rechtliche und steuerliche Rahmenbedingungen

2.5.1 Rechtliche Rahmenbedingungen

2.5.2 Steuerliche Rahmenbedingungen

2.6 Primärmarkt

2.6.1 Produktentwicklung und Emission

2.6.2 Emittenten

2.6.3 Interessenverbände der Emittenten

2.6.4 Emittentenrisiko

2.6.5 Vertriebskanäle

2.7 Sekundärmarkt

2.7.1 Außerbörslicher Handel

2.7.2 Börslicher Handel

2.8 Zwischenfazit

3 STRUKTURIERTE ANLAGEPRODUKTE UND BEHAVIORAL FINANCE

3.1 Strukturierte Anlageprodukte und traditionelle Finanztheorie

3.2 Behavioral Finance

3.2.1 Prospect-Theorie

3.2.2 Kumulative Prospect-Theorie

3.3 Behavioral Finance als Erklärungsansatz für den Markterfolg strukturierter Anlageprodukte

4 FALLBEISPIELE

4.1 Discountprodukt

4.1.1 Prognose der Wahrscheinlichkeitsverteilung des Basiswertes

4.1.2 CPT-Bewertung

4.1.3 EUT-Bewertung

4.1.4 Diskussion der Ergebnisse

4.2 Bonusprodukt

4.2.1 Prognose der Wahrscheinlichkeitsverteilung des Basiswertes

4.2.2 CPT-Bewertung

4.2.3 EUT-Bewertung

4.2.4 Diskussion der Ergebnisse

5 FAZIT UND AUSBLICK

Zielsetzung und Themen

Die Arbeit untersucht, warum strukturierte Anlageprodukte trotz ihres vermeintlich unterlegenen Risiko-Rendite-Profils bei Privatanlegern so erfolgreich sind, und nutzt dabei Erkenntnisse der Behavioral Finance, um dieses Phänomen jenseits der traditionellen Finanztheorie zu erklären.

• Marktstrukturanalyse strukturierter Anlageprodukte in Deutschland
• Identifikation von Marktunvollkommenheiten als Erklärung für den Markterfolg
• Anwendung der Behavioral Finance zur Analyse beschränkt rationaler Anlegerentscheidungen
• Modellierung und Vergleich von Discount- und Bonusprodukten
• Kritische Diskussion der Erklärungsansätze für die hohe Nachfrage

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 EINLEITUNG: Einführung in die Thematik strukturierter Anlageprodukte, Darlegung des Markterfolgs und der Zielsetzung der Arbeit, die Nachfrage aus Sicht der Behavioral Finance zu untersuchen.

2 DER RETAILMARKT FÜR STRUKTURIERTE ANLAGEPRODUKTE: Umfassende Bestandsaufnahme des deutschen Marktes, einschließlich Definitionen, Produktkategorisierungen, rechtlicher/steuerlicher Rahmenbedingungen und Analysen zur Marktentwicklung sowie Handelsstruktur.

3 STRUKTURIERTE ANLAGEPRODUKTE UND BEHAVIORAL FINANCE: Diskussion der traditionellen Finanztheorie im Kontext strukturierter Produkte und Einführung in die Behavioral Finance, einschließlich Prospect-Theorie und weiterer Verhaltensanomalien.

4 FALLBEISPIELE: Empirische Anwendung des Modellrahmens auf konkrete Discount- und Bonusprodukte, um deren Bewertung durch einen beschränkt rationalen Anleger im Vergleich zur rationalen Standardtheorie zu analysieren.

5 FAZIT UND AUSBLICK: Zusammenfassung der zentralen Forschungsergebnisse, kritische Würdigung der Modellannahmen und Ausblick auf künftige Forschungsbedarfe im Bereich strukturierter Anlageprodukte.

Schlüsselwörter

Strukturierte Anlageprodukte, Behavioral Finance, Prospect-Theorie, Kumulative Prospect-Theorie, Retailmarkt, Discountprodukte, Bonusprodukte, Erwartungsnutzentheorie, Anlegerentscheidungen, Referenzpunkteffekt, Verlustaversion, Markterfolg, Finanztheorie, Markttransparenz, Entscheidungsanomalien.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Diplomarbeit analysiert den bemerkenswerten Erfolg strukturierter Anlageprodukte in Deutschland. Sie hinterfragt, warum Anleger diese Produkte trotz theoretischer Nachteile stark nachfragen.

Welches sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die Schwerpunkte liegen auf der Marktstrukturanalyse, der rechtlichen und steuerlichen Einordnung, der theoretischen Erklärung durch die traditionelle Finanztheorie sowie der Analyse mittels Behavioral Finance.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist es, Erklärungsansätze für die hohe Nachfrage nach strukturierten Produkten zu finden, indem man die Entscheidungen von Anlegern unter der Annahme beschränkter Rationalität untersucht.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es werden Literaturanalysen und Experteninterviews für die Bestandsaufnahme sowie eine modellbasierte Analyse (aufbauend auf Optionspreistheorie und kumulativer Prospect-Theorie) für die Fallbeispiele genutzt.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine Bestandsaufnahme des Retailmarktes, die theoretische Fundierung (inklusive Behavioral Finance und Prospect-Theorie) sowie konkrete Fallbeispiele für Discount- und Bonusprodukte.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Strukturierte Anlageprodukte, Behavioral Finance, Prospect-Theorie, Anlegerentscheidungen und Marktunvollkommenheiten sind die zentralen Begriffe.

Welche Rolle spielt das "Kompetenzniveau" des Anlegers in den Fallbeispielen?

Das subjektiv empfundene Kompetenzniveau beeinflusst die Attraktivitätswahrnehmung und Unterscheidbarkeit von Wahrscheinlichkeiten; ein geringeres Kompetenzgefühl kann hierbei die Nachfrage nach bestimmten Produkten wie dem Bonusprodukt steigern.

Warum wird die Dividendenzahlung in den Fallstudien gesondert analysiert?

Die Berücksichtigung oder Vernachlässigung der Dividendenzahlung verändert die wahrgenommene Vorteilhaftigkeit und den Präferenzbereich der Produkte, was wichtige Einblicke in das Anlegerverhalten liefert.