Frühwarnsysteme für Währungskrisen - Ein Signalansatz für Krisen in Osteuropa

Inhaltsverzeichnis

0. Einleitung

1. Herleitung und Abgrenzung des Begriffs „Währungskrise“

1.1. Theoretische Definition

1.2.1. Länderauswahl und Untersuchungszeitraum

1.2.2. Eintrittszeitpunkte der Währungskrisen

2. Theoretische Modelle zur Erklärung von Währungskrisen

2.1. Modelle der ersten Generation

2.1.1. Kanonisches Ursprungsmodell von KRUGMAN (1979)

2.1.2. Modellerweiterungen

2.1.3. Schattenwechselkurs

2.1.4. Weitere Modifikationen des Grundmodells

2.1.5. Frühwarnindikatoren auf Basis der ersten Modellgeneration

2.2. Modelle der zweiten Generation

2.2.1. OBSTFELD-Modell

2.2.2. Selbsterfüllende Währungskrisen

2.2.3. JEANNE-Modell und Schattenwechselkurs

2.2.4. Frühwarnindikatoren auf Basis der zweiten Modellgeneration

2.3. Modelle der dritten Generation

2.3.1. Bankenkrisen

2.3.1.1. Moral Hazard

2.3.1.2. Bank Runs

2.3.2. Ansteckung (Contagion)

2.3.2.1. Übertragungseffekte (Spill over)

2.3.2.2. Portfoliotheoretische Überlegungen

2.3.2.3. Herdenverhalten

2.3.3. Frühwarnindikatoren auf Basis der dritten Modellgeneration

2.4. Zusammenfassung der theoretischen Vorüberlegungen

3. Empirische Analyse von Währungskrisen

3.1. Ziel der empirischen Untersuchung

3.2. Allgemeine Methodik des Signalansatzes

3.2.1. Wahl des Vorhersagezeitraums

3.2.2. Schwellenwerte und Noise-to-Signal-Ratio

3.2.3. Abgrenzung zu anderen Schätzverfahren

3.3. Konkretisierung der exogenen Variablen und Datenstruktur

3.3.1. Fiskalpolitische Indikatoren

3.3.2. Geldpolitische Indikatoren

3.3.3. Indikatoren mit Bezug zum Bankensektor

3.3.4. Indikatoren mit Bezug zur Leistungsbilanz

3.3.5. Indikatoren mit Bezug zur Kapitalbilanz

3.3.6. Binnenwirtschaftliche Indikatoren

4. Ergebnisse des Signalansatzes

4.1. Länderspezifische Noise-to-Signal-Ratio

4.2. Indikatorspezifische Noise-to-Signal-Ratio

4.2.1. Indikatorspezifische Krisenwahrscheinlichkeiten

4.3. Gesamtindikatoren

4.3.1. Naive Gesamtindikatoren

4.3.2. Gewichtete Gesamtindikatoren

4.3.3. Optimierte Gesamtindikatoren

4.3.4. Frühwarnqualität der Gesamtindikatoren

4.4. Rangfolgen der Krisenbedrohung

4.5. Länderspezifisch bedingte Krisenwahrscheinlichkeiten

5. Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Das Hauptziel der Arbeit besteht in der Konstruktion eines Frühwarnsystems zur frühzeitigen Erkennung von Währungskrisen bei osteuropäischen Transformationsökonomien mittels des Signalansatzes. Die Forschungsfrage fokussiert dabei auf die Eignung und praktische Implementierung dieses Prognoseinstruments unter Berücksichtigung spezifischer regionaler Besonderheiten im Zeitraum von 1993 bis 2004.

• Theoretische Fundierung durch drei Modellgenerationen von Währungskrisen.
• Empirische Identifizierung relevanter Devisenmarktturbulenzen und Krisenzeitpunkte.
• Konstruktion und Evaluation von Frühwarnindikatoren anhand der Noise-to-Signal-Ratio.
• Entwicklung und Validierung von Gesamtindikatoren zur Bewertung des Gefährdungspotenzials.
• Analyse und Vergleich der Stabilität verschiedener Transformationsökonomien.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

0. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Thematik der Währungsturbulenzen ein und stellt das Ziel der Arbeit vor, ein Frühwarnsystem speziell für osteuropäische Volkswirtschaften auf Basis des Signalansatzes zu entwickeln.

1. Herleitung und Abgrenzung des Begriffs „Währungskrise“: In diesem Kapitel wird der Begriff der Währungskrise theoretisch definiert und empirisch durch einen Währungskrisenindex (WKI) operationalisiert, um relevante Krisenereignisse im Beobachtungszeitraum zu identifizieren.

2. Theoretische Modelle zur Erklärung von Währungskrisen: Das Kapitel bietet eine umfassende Analyse der drei Modellgenerationen von Währungskrisen, wobei aus jeder Generation geeignete Frühwarnindikatoren abgeleitet und theoretisch fundiert werden.

3. Empirische Analyse von Währungskrisen: Hier werden die Methodik des Signalansatzes sowie die Datenstruktur detailliert beschrieben, wobei der Fokus auf der Berechnung der Noise-to-Signal-Ratio und der Aggregation der Indikatoren liegt.

4. Ergebnisse des Signalansatzes: Der Abschnitt präsentiert die Ergebnisse der empirischen Anwendung, bewertet die Qualität der Frühwarnindikatoren und konstruiert sowohl einfache als auch gewichtete Gesamtindikatoren für die untersuchten Staaten.

5. Schlussbetrachtung: Die Arbeit schließt mit einer zusammenfassenden Bewertung des entwickelten Frühwarnsystems, diskutiert dessen Stärken und Grenzen und gibt einen Ausblick auf potenzielle Erweiterungen.

Schlüsselwörter

Währungskrise, Frühwarnsystem, Signalansatz, Osteuropa, Krisenprävention, Wechselkurs, Devisenreserven, Noise-to-Signal-Ratio, Finanzkrise, Modellgenerationen, Transformationsökonomien, Bankenkrise, Kapitalflucht, Krisenwahrscheinlichkeit, Gesamtwirtschaft.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundlegend?

Die Arbeit befasst sich mit der Entwicklung und Anwendung von Frühwarnsystemen zur Vorhersage von Währungskrisen in osteuropäischen Transformationsökonomien zwischen 1993 und 2004.

Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?

Die Arbeit verknüpft theoretische Modelle zur Erklärung von Währungskrisen (drei Modellgenerationen) mit einer empirischen Analyse, die quantitative Indikatoren wie Devisenreserven, Wechselkurse und Leistungsbilanzdaten nutzt.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, ein praktikables, operationales Frühwarnsystem zu konstruieren, das politische Entscheidungsträger bei der Identifizierung von Krisenrisiken und der Einleitung präventiver Maßnahmen unterstützt.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird der „Signalansatz“ nach KAMINSKY/LIZONDO/REINHART (1997) verwendet, ein nicht-parametrisches, univariates Verfahren, das das Verhalten makroökonomischer Daten vor Krisen mit ruhigen Perioden vergleicht.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Ursachenanalyse von Währungskrisen, die Herleitung geeigneter Indikatoren und eine umfassende empirische Untersuchung inklusive der Modellierung von Gesamtindikatoren.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Kernbegriffe sind Währungskrisen, Frühwarnsignale, Noise-to-Signal-Ratio, makroökonomische Indikatoren und ökonomische Stabilität in Transformationsländern.

Warum ist der Signalansatz für die gewählten Länder besonders geeignet?

Aufgrund der Datenlage in Transformationsökonomien bietet der Signalansatz eine solide, objektive Basis, da er keine extrem komplexen technischen Annahmen trifft und dennoch die spezifischen länderspezifischen Krisenmuster berücksichtigen kann.

Wie wird eine "Währungskrise" in dieser Arbeit genau gemessen?

Eine Währungskrise wird durch einen gewichteten Währungskrisenindex definiert, der die monatliche Veränderungsrate des nominalen Wechselkurses und der Währungsreserven kombiniert.

Welche Rolle spielen "Schattenwechselkurse" in der Analyse?

Schattenwechselkurse werden eingeführt, um den Zeitpunkt einer Krise theoretisch zu lokalisieren, bevor die Reserven vollständig aufgebraucht sind, da Marktteilnehmer antizipierte Verluste bei einer Abwertung vorwegnehmen.