Auswirkungen der Goodwill-Bilanzierung auf die Marktbewertung börsennotierter Gesellschaften

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung und Zielsetzung

1.2 Abgrenzung und Aufbau der Arbeit

2 Grundlegende Erläuterungen zum Goodwill

2.1 Begriffsbestimmung und Erklärung des Goodwills

2.1.1 Originärer, derivativer und negativer Goodwill

2.1.2 Aktivierungsfähigkeit des Goodwills gemäß IFRS

2.2 Ökonomische Bedeutung der Goodwill-Position

2.2.1 Ökonomische Substanz des Goodwills

2.2.2 Ursachen für den Bedeutungszuwachs des Goodwills

3 Bilanzielle Behandlung des Goodwills gemäß IFRS/IAS

3.1 Einführung in die Thematik

3.1.1 Zielsetzung und Grundsätze der internationalen Rechnungslegung

3.1.2 Entwicklung der Goodwill-Bilanzierung

3.1.3 Zielsetzung und Anwendungsbereich von IFRS 3

3.2 Unternehmenszusammenschlüsse

3.3 Zugangsbilanzierung nach der Erwerbsmethode

3.3.1 Grundsätzliche Vorgehensweise als Prozessübersicht

3.3.2 Analyse des Unternehmenszusammenschlusses

3.3.3 Ansatz und Bewertung des erworbenen Nettovermögens

3.3.4 Ermittlung des Goodwills und Goodwill-Allokation

3.4 Folgebilanzierung gemäß IAS 36

3.4.1 Grundkonzeption des Werthaltigkeitstests

3.4.2 Feststellung eines Wertberichtigungsbedarfs

3.4.3 Kritische Würdigung der Folgebewertung

3.5 Möglichkeiten zur bilanzpolitischen Einflussnahme

4 Grundlagen der Marktbewertung börsennotierter Gesellschaften

4.1 Einordnung des Multiplikatorverfahrens in die Unternehmensbewertung

4.2 Durchführung des Multiplikatorverfahrens

4.3 Multiplikatoren zur marktorientierten Unternehmensbewertung

5 Empirische Analyse über die Auswirkungen der Goodwill-Bilanzierung auf die Marktbewertung der TecDAX-Unternehmen

5.1 Hinführung zur empirischen Untersuchung

5.1.1 Herleitung der Hypothesen und Zielsetzung

5.1.2 Methodische Vorgehensweise

5.2 Analyse, Bearbeitung und Bereinigung der Daten

5.2.1 Datenanalyse und Durchführung der grundlegenden Berechnungen

5.2.2 Prüfung der Datenbasis der Stichprobe

5.3 Auswirkungen der Goodwill-Bilanzierung auf die Marktbewertung

5.3.1 Regressionsanalyse Goodwill und P/E-Ratio

5.3.2 Regressionsanalyse Goodwill und EV/EBITDA-Ratio

5.3.3 Zusammenfassung und Bewertung der empirischen Untersuchung

6 Fazit

6.1 Abschließende kritische Stellungnahme

6.2 Handlungsempfehlungen und Zukunftsausblick

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht die Forschungsfrage, ob und wie sich die Höhe des bilanzierten Goodwills auf die Marktbewertung börsennotierter Unternehmen auswirkt, um daraus Handlungsempfehlungen für die Goodwill-Bilanzierung abzuleiten.

• Goodwill-Bilanzierung unter IFRS und deren bilanzpolitische Spielräume
• Methodik der marktorientierten Unternehmensbewertung mittels Multiplikatoren
• Empirische Analyse anhand von TecDAX-Unternehmen
• Einfluss der Goodwill-Position auf die Marktbewertung (P/E- und EV/EBITDA-Ratio)

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik der Goodwill-Bilanzierung ein und definiert das Forschungsziel, den Einfluss dieser Position auf die Marktbewertung zu untersuchen.

2 Grundlegende Erläuterungen zum Goodwill: In diesem Kapitel werden der Goodwill definiert, seine verschiedenen Formen erläutert und seine ökonomische Bedeutung sowie die Ursachen für seinen Bedeutungszuwachs analysiert.

3 Bilanzielle Behandlung des Goodwills gemäß IFRS/IAS: Hier werden die IFRS-Vorschriften zur Behandlung des Goodwills, von der Zugangsbilanzierung bis hin zur Folgebewertung und den bilanzpolitischen Gestaltungsspielräumen, detailliert dargelegt.

4 Grundlagen der Marktbewertung börsennotierter Gesellschaften: Dieses Kapitel erläutert das Multiplikatorverfahren als marktorientierte Bewertungsmethode, welche für die anschließende empirische Analyse als Basis dient.

5 Empirische Analyse über die Auswirkungen der Goodwill-Bilanzierung auf die Marktbewertung der TecDAX-Unternehmen: Die empirische Untersuchung führt Regressionsanalysen durch, um den Einfluss des Goodwills auf Bewertungskennzahlen wie die P/E-Ratio und EV/EBITDA-Ratio zu prüfen.

6 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen, nimmt eine kritische Stellungnahme ein und gibt Handlungsempfehlungen sowie einen Ausblick für die zukünftige Praxis.

Schlüsselwörter

Goodwill, IFRS 3, IAS 36, Impairment only Approach, Marktbewertung, Multiplikatorverfahren, TecDAX, Unternehmensbewertung, Kaufpreisallokation, Eigenkapital, Bilanzpolitik, Regressionsanalyse, Investoren, Werthaltigkeit, Unternehmenszusammenschluss.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert kritisch die Auswirkungen der Goodwill-Bilanzierung nach IFRS-Vorschriften auf die Marktbewertung börsennotierter Unternehmen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die Arbeit behandelt die Goodwill-Bilanzierung, die theoretischen Grundlagen der marktorientierten Unternehmensbewertung und führt eine empirische Analyse der Auswirkungen in TecDAX-Unternehmen durch.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage der Arbeit?

Ziel ist es zu untersuchen, ob und wie die Höhe des bilanzierten Goodwills die Marktbewertung von Unternehmen beeinflusst, um daraus Empfehlungen für eine „vernünftige“ Goodwill-Bilanzierung abzuleiten.

Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?

Es wird eine empirische, quantitativ-analytische Methode eingesetzt, insbesondere einfache lineare Regressionsanalysen, um den Zusammenhang zwischen Goodwill-Positionen und Bewertungsmultiplikatoren zu prüfen.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen des Goodwills, die bilanzielle Behandlung nach IFRS, Grundlagen des Multiplikatorverfahrens sowie die Durchführung und Auswertung der empirischen Analyse.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?

Zu den prägenden Begriffen gehören unter anderem Goodwill, IFRS 3, Marktbewertung, Multiplikatorverfahren, TecDAX, Regressionsanalyse und Bilanzpolitik.

Welche Bedeutung hat der „Impairment only Approach“ in der Arbeit?

Dieser Ansatz wird als Auslöser für Kritik an der Goodwill-Bilanzierung dargestellt, da er nach Meinung der Autorin zu aufgeblähten Bilanzen und verzögerten Abschreibungen führt.

Welche Erkenntnis liefert die Regressionsanalyse bezüglich der P/E-Ratio?

Die Analyse zeigt einen mittelstarken negativen Zusammenhang: Ein steigender Goodwill-Buchwert im Verhältnis zum Eigenkapital führt zu einer niedrigeren Forward P/E-Ratio.