Ertragswertverfahren und Discounted Cash-Flow (DCF) Verfahren

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

2. Grundlagen der Unternehmensbewertung

2.1. Anlässe der Unternehmensbewertung

2.2. Theorien der Unternehmensbewertung

2.2.1. Objektive Unternehmensbewertung

2.2.2. Subjektive Unternehmensbewertung

2.2.3. Funktionale Unternehmensbewertung

2.3. Zusammenhang von Bewertungsanlass und Bewertungsfunktion

2.4. Grundsätze der Unternehmensbewertung

2.5. Werturteile in der Wissenschaft

3. Methodische Darstellung und synoptischer Vergleich der Gesamtbewertungsverfahren

3.1. Vorbemerkung

3.2. Gesamtbewertung als Spezialfall der Investitionsrechnung

3.3. Ertragswertverfahren

3.3.1. Bestandteile und Konzeption

3.3.2. Prognose der finanziellen Überschüsse

3.3.3. Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes

3.4. Discounted Cash-Flow Verfahren

3.4.1. Systematisierung und Konzeption

3.4.2. Ermittlung der Cash-Flows

3.4.3. Ermittlung des gewogenen Kapitalkostensatz

3.5. Synoptischer Vergleich der Gesamtbewertungsverfahren

3.5.1. Gemeinsamkeiten der Verfahren

3.5.2. Unterschiede der Verfahren

4. Wertender Vergleich der Gesamtbewertungsverfahren

4.1 Kritische Analyse verschiedener Bewertungsparameter

4.2 Kritische Würdigung der Gesamtbewertungsverfahren

5. Zusammenfassung

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit zielt darauf ab, die Vor- und Nachteile des Ertragswertverfahrens und der DCF-Methode durch einen direkten Vergleich kritisch zu identifizieren und unter Berücksichtigung des theoretischen Kontexts die funktionsspezifische Vorteilhaftigkeit zu bestimmen, wobei Werturteile des Verfassers integriert werden.

• Theoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung
• Funktionale Unternehmensbewertung und Werturteile
• Methodische Darstellung der Gesamtbewertungsverfahren (Ertragswert und DCF)
• Synoptischer Vergleich der Verfahrensprinzipien
• Kritische Analyse und wertender Vergleich der Bewertungsparameter

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Definiert die Rolle der Unternehmensbewertung und steckt das Ziel der Arbeit ab: einen wertenden Vergleich zwischen Ertragswertverfahren und DCF-Methode.

2. Grundlagen der Unternehmensbewertung: Behandelt Anlässe, theoretische Ansätze (objektiv, subjektiv, funktional), Bewertungsfunktionen und Grundsätze der Bewertung.

3. Methodische Darstellung und synoptischer Vergleich der Gesamtbewertungsverfahren: Detaillierte Darstellung beider Methoden inklusive Konzepten zur Ermittlung von Überschüssen und Zinssätzen sowie ein direkter Vergleich.

4. Wertender Vergleich der Gesamtbewertungsverfahren: Kritische Analyse der Bewertungsparameter und abschließende Würdigung der Verfahren im Kontext der funktionalen Theorie.

5. Zusammenfassung: Fasst die Ergebnisse des Vergleichs zusammen und bewertet die Eignung der Verfahren für verschiedene Bewertungsanlässe und -funktionen.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Ertragswertverfahren, Discounted Cash-Flow, DCF-Verfahren, Gesamtbewertungsverfahren, funktionale Theorie, Kapitalisierungszinssatz, Bewertungsanlass, Bewertungsfunktion, Werturteile, Investitionsrechnung, WACC, Cash-Flow, Substanzwert, IDW S1

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit im Kern?

Die Arbeit befasst sich mit einem wertenden Vergleich der beiden zentralen Gesamtbewertungsverfahren: dem Ertragswertverfahren und dem Discounted Cash-Flow-Verfahren (DCF).

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Neben der theoretischen Einordnung der Unternehmensbewertung stehen die methodische Darstellung beider Verfahren, ihre Gemeinsamkeiten und Unterschiede sowie die kritische Würdigung im Vordergrund.

Welches primäre Ziel verfolgt der Autor?

Ziel ist es, die Vor- und Nachteile der beiden Methoden in einem direkten Vergleich zu identifizieren und ihre Vorteilhaftigkeit in verschiedenen funktionalen Kontexten zu beurteilen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt eine literaturbasierte Analyse und einen synoptischen Vergleich, um die Methoden methodisch darzustellen und kritisch zu hinterfragen.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Im Hauptteil werden zunächst die theoretischen Grundlagen erläutert, gefolgt von der detaillierten methodischen Darstellung beider Verfahren und schließlich dem wertenden Vergleich der Bewertungsparameter.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Zentrale Begriffe sind Unternehmensbewertung, Ertragswertverfahren, DCF-Verfahren, funktionale Theorie und Bewertungsanlass.

Wie unterscheidet sich das DCF-Verfahren aus Sicht des Autors bei der Berücksichtigung der Kapitalstruktur?

Das DCF-Verfahren ermöglicht eine Differenzierung in Equity- und Entity-Ansätze und berücksichtigt somit Kapitalstruktureffekte expliziter, während das Ertragswertverfahren primär auf den Ertrag fokussiert.

Warum spielt die funktionale Theorie eine so wichtige Rolle für das Fazit der Arbeit?

Die funktionale Theorie dient als theoretischer Rahmen, um zu begründen, warum kein allgemeingültiges Verfahren existiert und warum die Eignung eines Verfahrens immer vom spezifischen Bewertungszweck abhängt.