APT und Renditeschätzung - Eine Untersuchung des deutschen Kapitalmarktes

Inhaltsverzeichnis

• 1 Einleitung
• 2 Die Arbitrage Pricing Theorie
  • 2.1 Stand der Theorie
  • 2.2 Herleitung des Modells
    • 2.2.1 Intuitive Herleitung
    • 2.2.2 Formelle Herleitung
  • 2.3 Evolution des Modells
  • 2.4 APT vs. CAPM
• 3 Bestimmung der Faktoren
  • 3.1 Statistical Factor Model
  • 3.2 Macroeconomic Factor Model
• 4 Empirische Tests der APT
  • 4.1 Kritische Betrachtung der Testbarkeit der Theorie
  • 4.2 Empirische Tests
    • 4.2.1 ,,An Empirical Investigation of the Arbitrage Pricing Theory“ von Richard Roll und Stephen A. Ross (1980)
    • 4.2.2 Commonality in the determinants of expected stock returns“ von Robert A. Haugen und Nardin L. Baker (1996)
    • 4.2.3 ,,Some empirical tests in the Arbitrage Prcing Theory: Macrovariables vs. derived factors“ von Su-Jane Chen und Bradford D. Jordan (1993)
    • 4.2.4 ,,Empirische Untersuchung zur Bedeutung makroökonomischer Faktoren für Aktienrenditen am deutschen Kapitalmarkt“ von Wolfgang Bessler und Heiko Opfer (2003)
• 5 Ein Arbitrage Pricing Modell für den deutschen Aktienmarkt
  • 5.1 Modell nach Chen/Roll/Ross (1986)
  • 5.2 Spezifizierung des Modells für den Deutschen Aktienmarkt
    • 5.2.1 Instrumentalisierung der Faktoren nach Chen/Roll/Ross (1986)
    • 5.2.2 Bildung der Aktienrenditen und Konstruktion der Portfolios
    • 5.2.3 Bereinigung der makroökonomischen Zeitreihen
      • 5.2.3.1 Übersicht der statistischen Eigenschaften
      • 5.2.3.2 Bereinigung der Zeitreihen
    • 5.2.4 Festlegung der Faktoren
  • 5.3 Test des deutschen Kapitalmarktes
    • 5.3.1 Schätzung der Exposures
    • 5.3.2 Schätzung der Risikoprämien
  • 5.4 Diskussion der Resultate und Kritik

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit untersucht die Arbitrage Pricing Theory (APT) im Kontext des deutschen Kapitalmarktes. Ziel ist es, die Anwendbarkeit des Modells zu überprüfen und die relevanten Faktoren für die Renditeschätzung zu identifizieren.

• Anwendung der APT auf den deutschen Aktienmarkt
• Identifikation relevanter Faktoren für die Renditeschätzung
• Empirische Überprüfung des Modells anhand von Daten deutscher Aktien
• Analyse der Risikoprämien und Exposures
• Vergleich der Ergebnisse mit bestehenden Studien

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 (Einleitung): Einführung in die Thematik und die Forschungsfrage. Kapitel 2 (Die Arbitrage Pricing Theorie): Darstellung der APT, ihre Herleitung und Vergleich mit dem CAPM. Kapitel 3 (Bestimmung der Faktoren): Diskussion verschiedener Methoden zur Bestimmung der Faktoren für das APT-Modell. Kapitel 4 (Empirische Tests der APT): Bewertung bestehender empirischer Tests der APT. Kapitel 5 (Ein Arbitrage Pricing Modell für den deutschen Aktienmarkt): Beschreibung des angewandten Modells, Datenaufbereitung und Durchführung der empirischen Analyse bis zur Schätzung der Risikoprämien.

Schlüsselwörter

Arbitrage Pricing Theory (APT), Renditeschätzung, Kapitalmarkt, deutscher Aktienmarkt, Faktorenmodell, Risikoprämie, Exposure, Zeitreihenanalyse, Querschnittsregression, makroökonomische Faktoren, Term Spread, Credit Spread, Inflationsrate.