EVA®-Konzept und Werttreiber-Analyse im Rahmen der DCF-Verfahren zur Unternehmensbewertung

Inhaltsverzeichnis

• 1 Einleitung
• 2 Grundlagen der Unternehmensbewertung
• 2.1 Anlässe und Interessenten
• 2.2 Funktionen
• 2.3 Unterschied zwischen Wert und Preis
• 3 Methoden zur Unternehmensbewertung
• 3.1 Überblick
• 3.2 Einzelbewertungsverfahren
• 3.2.1 Substanzwertverfahren
• 3.2.2 Liquidationswertverfahren
• 3.3 Gesamtbewertungsverfahren
• 3.3.1 Kapitalwertorientierte Verfahren
• 3.3.1.1 Einführung
• 3.3.1.1.1 Kapitalwert
• 3.3.1.1.2 Kapitalisierungszins
• 3.3.1.1.3 Fortführungswert oder „Continue Value“
• 3.3.1.2 Ertragswertmethode
• 3.3.1.2.1 Grundlagen und Berechnung
• 3.3.1.2.2 Risikoberücksichtigung
• 3.3.1.2.2.1 Sicherheitsäquivalenzmethode
• 3.3.1.2.2.2 Risikozuschlagsmethode
• 3.3.1.2.2.3 Zusammenführung beider Methoden
• 3.3.1.2.2.4 Risikosimulation
• 3.3.1.3 Discounted Cashflow (DCF)-Verfahren
• 3.3.1.3.1 Grundlagen
• 3.3.1.3.1.1 Allgemeines
• 3.3.1.3.1.2 Verschiedene Cashflowgrößen
• 3.3.1.3.2 Equity-Verfahren
• 3.3.1.3.3 Entity-Verfahren
• 3.3.1.3.3.1 Weighted Average Cost of Capital (WACC)-Ansatz
• 3.3.1.3.3.2 Adjusted Present Value (APV)-Ansatz
• 3.3.1.3.3.3 Total Cashflow (TCF)-Ansatz
• 3.3.1.3.4 Ermittlung des Tax Shields bei deutscher Steuergesetzgebung
• 3.3.1.3.5 Missverständnisse im Zusammenhang mit den DCF-Verfahren
• 3.3.1.4 Realoptionsansatz
• 3.3.2 Multiplikatorverfahren als Vergleichsbewertungsverfahren
• 3.4 Kritische Würdigung der Verfahren und ihre Bedeutung in der Praxis
• 4 Werttreiber-Analyse im Rahmen der DCF-Verfahren
• 4.1 Bestimmung der Werttreiber
• 4.2 Analyse und Planung der Werttreiber
• 5 Das Economic Value Added (EVA)-Konzept
• 5.1 Grundlagen und Ziele
• 5.2 Vom Accounting-Modell zum Economic-Modell als Datenbasis
• 5.3 Elemente des EVA-Konzeptes
• 5.3.1 Ermittlung des Net Operating Profit Less Adjusted Taxes (NOPLAT)
• 5.3.2 Ermittlung des Kapitalkostensatzes
• 5.3.3 Ermittlung des investierten Kapitals
• 5.4 Berechnung des EVA
• 6 Zusammenfassung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Diplomarbeit untersucht die Anwendung des EVA®-Konzepts und die Werttreiberanalyse im Kontext von Discounted Cashflow (DCF)-Verfahren zur Unternehmensbewertung. Ziel ist es, die Integration beider Methoden zur verbesserten Bewertung von Unternehmen zu beleuchten.

• DCF-Verfahren und ihre verschiedenen Ansätze
• EVA®-Konzept und seine Bedeutung für die Unternehmensbewertung
• Identifikation und Analyse von Werttreibern
• Integration von EVA und DCF-Methoden
• Praktische Relevanz und Limitationen der untersuchten Methoden

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 bildet die Einleitung. Kapitel 2 legt die Grundlagen der Unternehmensbewertung dar, inklusive Anlässen, Funktionen und dem Unterschied zwischen Wert und Preis. Kapitel 3 bietet einen Überblick über verschiedene Bewertungsmethoden, detailliert Einzel- und Gesamtbewertungsverfahren, mit besonderem Fokus auf kapitalwertorientierte Verfahren wie die Ertragswertmethode und DCF-Verfahren (Equity, Entity, WACC, APV und TCF-Ansatz). Die Kapitel 4 und 5 befassen sich mit der Werttreiberanalyse im Rahmen der DCF-Verfahren und dem EVA®-Konzept, inklusive der Berechnung des EVA.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Discounted Cashflow (DCF)-Verfahren, Ertragswertmethode, Economic Value Added (EVA), Werttreiberanalyse, Kapitalwert, Kapitalkostensatz, Equity-Verfahren, Entity-Verfahren, WACC, APV, TCF, Risikoanalyse.