Die Refinanzierung deutscher mittelständischer Unternehmen in der Up-Phase der Restrukturierung

Inhaltsverzeichnis

1 Hinführung zur Refinanzierung des deutschen Mittelstands

1.1 Zielsetzung der Arbeit

1.2 Aufbau der Arbeit

2 Die Problematik in der Up-Phase der Restrukturierung

3 Theoretische Grundlagen des deutschen Mittelstands

3.1 Die Charakteristika des deutschen Mittelstands

3.2 Die Finanzierungssituation des deutschen Mittelstands

3.2.1 Die Eigenkapitalausstattung des deutschen Mittelstands

3.2.2 Die Bedeutung traditioneller Bankkredite für KMU

3.3 Veränderte Rahmenbedingungen bei der Kreditvergabe durch Banken

3.3.1 Entwicklungen in der Kreditwirtschaft

3.3.2 Baseler Eigenkapitalvereinbarungen

3.3.2.1 Von Basel I zu Basel II

3.3.2.2 Von Basel II zu Basel III

3.3.2.3 Von Basel II zu Basel III

3.3.2.4 Ergänzungen zu Basel III – offiziell Basel IV

3.3.3 Mindestanforderungen an das Risikomanagement (MaRisk)

3.3.4 Die Folgen aus Basel IV und MaRisk für die Refinanzierung des Mittelstands

4 Alternative Refinanzierungsformen für den deutschen Mittelstand in der Up-Phase der Restrukturierung

4.1 Systematisierung der Finanzierungsformen

4.2 Überblick über den Finanzmarkt

4.3 Die neuen Akteure am deutschen Markt

4.4 Einlagen-/ Beteiligungsfinanzierung

4.4.1 Beteiligungsfinanzierung nicht emissionsfähiger Unternehmen

4.4.2 Beteiligung emissionsfähiger Unternehmen

4.4.3 Fazit zur Anwendung in der Up-Phase

4.5 Fremdkapitalfinanzierung

4.5.1 Klassische langfristige Kreditfinanzierung durch Banken

4.5.2 Private Debt

4.5.3 Schuldschein und Anleihen

4.5.4 Öffentliche Förderprogramme

4.5.5 Fazit

4.6 Mezzanine-Finanzierung

4.6.1 Debt-Mezzanine

4.6.1.1 Typische stille Beteiligung

4.6.1.2 Nachrangdarlehen (Junior Debt)

4.6.1.3 Das partiarische Darlehen

4.6.2 Hybride Mezzanine-Finanzierung

4.6.2.1 Die Wandelanleihe

4.6.2.2 Die Optionsanleihe

4.6.3 Equity-Mezzanine

4.6.3.1 Atypische stille Gesellschaft

4.6.3.2 Genussrechte

4.6.4 Fazit

5 Durchführung einer unterstützenden Datenerhebung zur Refinanzierung deutscher mittelständischer Unternehmen in der Up-Phase der Restrukturierung

5.1 Auswahl der Experten

5.2 Erläuterung der zu untersuchenden Hypothesen

5.3 Kategorisierung der zu untersuchenden Hypothesen

5.4 Vorgehensweise bei der Transkription

5.5 Auswertung und Analyse der Experteninterviews

5.5.1 Zusammenfassende Darstellung der Experteninterviews

5.5.2 Analyse und Auswertung der Hypothesen auf Grundlage des Kategoriensystems

6 Diskussion und Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Masterthesis verfolgt das Ziel, mittelständischen Unternehmen alternative Refinanzierungsinstrumente für eine erfolgreiche Up-Phase der Restrukturierung aufzuzeigen, um den durch restriktive Bankkreditvergabe drohenden Insolvenzrisiken entgegenzuwirken und den nachhaltigen Turnaround zu sichern.

• Analyse der Finanzierungssituation und Charakteristika des deutschen Mittelstands
• Untersuchung der Auswirkungen von Basel IV und MaRisk auf die Kreditvergabe
• Systematisierung und Bewertung alternativer Finanzierungsformen (Fremd-, Eigen- und Mezzanine-Kapital)
• Empirische Validierung durch Experteninterviews
• Beurteilung der Eignung alternativer Instrumente in der Up-Phase

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Hinführung zur Refinanzierung des deutschen Mittelstands: Das Kapitel führt in die Problematik der Refinanzierung in volatilen wirtschaftlichen Zeiten sowie in der Up-Phase einer Restrukturierung ein und umreißt Zielsetzung sowie Aufbau der Arbeit.

2 Die Problematik in der Up-Phase der Restrukturierung: Hier wird die spezifische Krisensituation in der Up-Phase erläutert, in der Liquiditätsbedarf für Wachstumsinvestitionen auf eine oft kritische Haltung der Banken trifft.

3 Theoretische Grundlagen des deutschen Mittelstands: Dieses Kapitel charakterisiert den Mittelstand, beleuchtet die Bedeutung regulatorischer Anforderungen wie Basel IV und MaRisk für die Kreditvergabe und analysiert die Rolle des Ratings.

4 Alternative Refinanzierungsformen für den deutschen Mittelstand in der Up-Phase der Restrukturierung: Es erfolgt eine detaillierte Systematisierung und Bewertung von Beteiligungs-, Fremdkapital- und Mezzanine-Finanzierungen hinsichtlich ihrer Eignung für Krisenunternehmen in der Up-Phase.

5 Durchführung einer unterstützenden Datenerhebung zur Refinanzierung deutscher mittelständischer Unternehmen in der Up-Phase der Restrukturierung: Das Kapitel beschreibt die methodische Vorgehensweise der qualitativen Experteninterviews sowie deren Auswertung auf Basis deduktiv abgeleiteter Hypothesen.

6 Diskussion und Schlussbetrachtung: Abschließend werden die zentralen Erkenntnisse der Arbeit diskutiert, die Eignung der verschiedenen Instrumente reflektiert und Handlungsempfehlungen für mittelständische Unternehmen abgeleitet.

Schlüsselwörter

Mittelstand, Restrukturierung, Up-Phase, Refinanzierung, Bankkredit, Basel IV, MaRisk, Eigenkapitalquote, Mezzanine-Finanzierung, Beteiligungsfinanzierung, Rating, Bonität, Krisenmanagement, Private Equity, Liquidität.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Masterthesis grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht die Herausforderungen der Refinanzierung für deutsche mittelständische Unternehmen in der sogenannten Up-Phase einer Restrukturierung, wenn Banken ihr Engagement aufgrund regulatorischer Anforderungen zurückfahren.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die Arbeit fokussiert sich auf die Wechselwirkung zwischen Unternehmensrestrukturierung, restriktiver Bankenregulierung (Basel IV, MaRisk) und der Suche nach alternativen Finanzierungsinstrumenten außerhalb der klassischen Kreditfinanzierung.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Ziel ist es aufzuzeigen, welche alternativen Finanzierungsformen (wie Private Equity oder Mezzanine-Kapital) sich konkret für mittelständische Unternehmen eignen, um den Turnaround in der Up-Phase zu unterstützen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit kombiniert eine fundierte theoretische Literaturaufarbeitung mit einer qualitativen empirischen Erhebung in Form von leitfadengestützten Experteninterviews, ausgewertet nach dem Konzept von Gläser und Laudel.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Herleitung der Mittelstandsproblematik, die systematische Darstellung alternativer Refinanzierungsformen und deren Eignungsprüfung für die Up-Phase sowie die praktische Datenerhebung.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zentrale Begriffe sind Restrukturierung, Up-Phase, Mittelstand, Basel IV, Rating, Eigenkapitalfinanzierung, Mezzanine-Kapital und alternative Finanzierungsformen.

Warum wird die klassische Hausbankfinanzierung in der Up-Phase für viele KMU zum Problem?

Durch die regulatorische Verschärfung der Eigenkapitalanforderungen für Banken (Basel III/IV) und das aufgrund der Krise oft verschlechterte Rating der Unternehmen sinkt die Kreditvergabebereitschaft der Banken massiv.

Welche Rolle spielt die Unternehmensgröße bei der Wahl alternativer Finanzierungsformen?

Die Analyse zeigt, dass viele Instrumente wie Anleihen oder Private Debt erst ab einem gewissen Unternehmensumsatz (meist ab ca. 40-100 Mio. Euro) oder Investitionsvolumen wirtschaftlich lohnenswert sind, was den Zugang für sehr kleine KMU erschwert.