Rohstoffe als alternative Anlageform

Inhaltsverzeichnis

1 Einführung

1.1 Einleitung

1.2 Problemstellung

1.3 Aufbau der Arbeit

2 Der Finanzmarkt

2.1 Einteilung der Märkte

2.1.1 Kassamarkt

2.1.2 Terminmarkt

2.1.2.1 Unterschied zwischen Futures und Forwards

2.1.2.2 Unterschied zwischen Futures und Optionen

2.2 Arten von Futures

3 Das Investmentuniversum im Überblick

3.1 Traditionelle Anlageformen

3.1.1 Anleihen (Bonds)

3.1.2 Aktien (Stocks)

3.2 Alternative Investments

3.2.1 Managed Futures Funds

3.2.2 Hedge Fonds

3.2.3 Private Equity / Venture Capital

3.2.4 Rohstoffe (Commodities)

3.2.4.1 Einteilung der Rohstoffe

3.2.4.2 Rohstoffe als Anlageform

4 Überblick über die internationalen Rohstoffbörsen

4.1 Marginsysteme

4.2 Preisbildung

4.3 Abgrenzung und Analyse relevanter Rohstoffindizes

4.3.1 Goldman Sachs Commodity Index (S&P GSCI)

4.3.2 Reuters/Jeffries CRB Index (RJ/CRB)

4.3.3 Rogers International Commodity Index (RICI)

5 Die Marktteilnehmer an den Rohstoffbörsen

5.1 Hedger

5.2 Trader (Spekulanten)

5.3 Arbitrageure

6 Portfoliomanagement mit Rohstoffen als alternative Anlageform

6.1 Moderne Portfoliotheorie nach Markowitz

6.2 Ausgewählte Performancemaße

6.3 Ausgewählte Risikomaße

6.3.1 Volatilität / Standardabweichung

6.3.2 Value-at-Risk (VaR)

6.3.2.1 Modifizierter Value-at-Risk (mVaR)

6.3.2.2 Conditional Value-at-Risk (CVaR)

7 Portfoliooptimierung

8 Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Diese Arbeit untersucht, ob die Beimischung von Rohstoffen in ein bestehendes, traditionell orientiertes Aktien- und Anleiheportfolio das Ertrags-Risiko-Verhältnis für Investoren verbessern kann. Dabei wird analysiert, wie sich Rohstoffe im Vergleich zu klassischen Assetklassen verhalten und welche Auswirkungen eine Allokation auf die Portfolio-Effizienz hat.

• Grundlagen des Finanzmarktes und derivativer Finanzinstrumente
• Struktur des globalen Investmentuniversums und alternative Anlageformen
• Funktionsweise und Preisbildung an internationalen Rohstoffbörsen
• Analyse und Vergleich relevanter Rohstoffindizes
• Portfoliooptimierung auf Basis verschiedener Risikomaße wie VaR und CVaR

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einführung: Die Einleitung thematisiert den Aufstieg von Rohstoffen als alternative Anlageklasse infolge der zunehmenden Marktunsicherheit und der Suche nach Diversifikationsmöglichkeiten.

2 Der Finanzmarkt: Dieses Kapitel erläutert die Grundstrukturen des Finanzmarktes, insbesondere die Differenzierung zwischen Kassa- und Terminmärkten sowie die Spezifikationen von Derivaten.

3 Das Investmentuniversum im Überblick: Hier wird das Anlageuniversum in traditionelle und alternative Investments unterteilt und eine Einordnung von Rohstoffen vorgenommen.

4 Überblick über die internationalen Rohstoffbörsen: Dieses Kapitel beschreibt die Funktionsweise von Margin-Systemen, die Preisbildung und stellt wichtige internationale Rohstoffindizes vor.

5 Die Marktteilnehmer an den Rohstoffbörsen: Es werden die Rollen von Hedgern, Tradern und Arbitrageuren sowie deren unterschiedliche Motivationen am Terminmarkt beleuchtet.

6 Portfoliomanagement mit Rohstoffen als alternative Anlageform: Das Kapitel führt die theoretischen Grundlagen der Portfoliotheorie nach Markowitz ein und stellt Performancemaße sowie Risikokennzahlen zur Analyse vor.

7 Portfoliooptimierung: Hier werden die Ergebnisse der quantitativen Berechnungen präsentiert, die aufzeigen, wie die Einbeziehung von Rohstoffen die Effizienzkurve von Portfolios verschiebt.

8 Schlussbetrachtung: Zusammenfassend wird bestätigt, dass Rohstoffe die Rendite-Risiko-Struktur von Portfolios verbessern können, wobei auch bei unterschiedlichen Risikomaßen konsistente Ergebnisse erzielt wurden.

Schlüsselwörter

Rohstoffe, Commodities, Alternative Investments, Portfoliooptimierung, Futures, Hedging, Value-at-Risk, Sharpe Ratio, Diversifikation, Rendite-Risiko-Verhältnis, Terminmarkt, Markowitz, Preisbildung, Assetallokation, Markteffizienz

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die Eignung von Rohstoffen als alternative Anlageklasse, um bestehende Portfolios, die primär aus Aktien und Anleihen bestehen, durch Diversifikation zu optimieren.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Zu den Kernpunkten gehören die Grundlagen des Terminhandels, die Funktionsweise der Rohstoffbörsen, die Charakteristika von Rohstoffindizes und die portfolio-theoretische Optimierung unter Berücksichtigung verschiedener Risikomaße.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Die zentrale Forschungsfrage ist, ob die Beimischung von Rohstoffen die Rendite-Risiko-Struktur eines traditionell orientierten Portfolios signifikant verbessern kann.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit verwendet Ansätze der modernen Portfoliotheorie, insbesondere die Mean-Variance-Analysis sowie moderne Risikomaße wie den Value-at-Risk und den Conditional Value-at-Risk.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil deckt die Klassifizierung von Rohstoffen, die Analyse internationaler Handelsplätze, die Rollen der Marktteilnehmer und die praktische Berechnung effizienter Portfoliogewichtungen ab.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Rohstoffe, Portfoliooptimierung, Diversifikation, Risikomaße und alternative Anlageklassen charakterisieren.

Warum spielt die Unterscheidung zwischen Backwardation und Contango eine Rolle?

Diese Marktsituationen sind entscheidend für den sogenannten Rolleffekt, der bestimmt, ob beim Rollen von Futures-Kontrakten Erträge oder Verluste erzielt werden.

Warum werden alternative Risikomaße wie VaR und CVaR verwendet?

Da Rohstoffrenditen häufig nicht normalverteilt sind, bieten alternative Risikomaße eine realitätsnähere Einschätzung des Verlustpotenzials als die klassische Standardabweichung.

Wie beeinflusst die Beimischung von Rohstoffen die Aktien- und Anleihenanteile?

Die Ergebnisse zeigen, dass bei steigenden Renditezielen die Anteile von Rohstoffen im Portfolio zugunsten einer Reduktion von Aktien und Anleihen signifikant erhöht werden können.