Optimierung der Eigenkapitalquote

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einführung
  • 1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit
  • 1.2 Gang der Untersuchung
• 2. Das Problem der optimalen Eigenkapitalquote
  • 2.1 Definitionen
    • 2.1.1 Begriff der Kapitalstruktur
    • 2.1.2 Begriff des Optimums
  • 2.2 Einflussfaktoren der Kapitalstruktur
    • 2.2.1.1 Zusammenspiel von Jahresabschlusskomponenten und Eigenkapital
      • 2.2.1.1.1 Bilanz
      • 2.2.1.1.2 Gewinn- und Verlustrechnung
      • 2.2.1.1.3 Kapitalflussrechnung
      • 2.2.1.1.4 Eigenkapitalveränderungsrechnung
      • 2.2.1.1.5 Anhang
    • 2.2.1.2 Leverage Effekt
    • 2.2.1.3 Shareholder Value und Unternehmensbewertung
      • 2.2.1.3.1 Shareholder Value
      • 2.2.1.3.2 Unternehmensbewertung
    • 2.2.1.4 Kreditvergabe, Basel II und Rating
      • 2.2.1.4.1 Traditionelle Kreditvergabepolitik
      • 2.2.1.4.2 Basel II und Rating
    • 2.2.1.5 Dividendenpolitik und Aktienrückkäufe
    • 2.2.1.6 Steuern
  • 2.2.2 Konsequenzen
• 3. Theoretische Modelle zur Existenz optimaler Kapitalstrukturen
  • 3.1 Irrelevanzthese von Modigliani / Miller
    • 3.1.1 M/M-These ohne Steuern
    • 3.1.2 M/M-These mit Steuern
  • 3.2 Trade-Off Theorie - Steuern, Bankruptcy und Financial Distress Costs
  • 3.3 Agency-Theorie und asymmetrische Informationen
    • 3.3.1 Asymmetrische Informationsverteilung vor Vertragsabschluss
    • 3.3.2 Informationsasymmetrie nach Vertragsabschluss
    • 3.3.3 Agency-Theorie und optimaler Verschuldungsgrad
    • 3.3.4 Informationskosten und Signalwirkung von Kapitalstrukturen
      • 3.3.4.1 Signalhypothese der Kapitalstruktur
      • 3.3.4.2 Pecking-Order Theorie
  • 3.4 Market Timing Theorie
  • 3.5 Weitere Ansätze und Praktikerregeln
  • 3.6 Zwischenfazit
• 4. Entscheidungsfindung zur optimalen Kapitalstruktur in der Praxis
  • 4.1 Empirische Untersuchung einer Branche
    • 4.1.1 Praktische Möglichkeiten zur Umsetzung theoretischer Modelle
    • 4.1.2 Theorie-, Modellauswahl und Vorgehensweise
    • 4.1.3 Modellaufbau
      • 4.1.3.1 Die Regression
      • 4.1.3.2 Static Trade-Off Theorie
      • 4.1.3.3 Pecking-Order Theorie
      • 4.1.3.4 Beschreibung der Variablen
    • 4.1.4 Generierung der Datensätze
  • 4.2 Durchführung verschiedender Regressionsanalysen
    • 4.2.1 Häufigkeitsverteilungen und deskriptive Statistiken
      • 4.2.1.1 Static Trade-Off Theorie
      • 4.2.1.2 Pecking-Order Theorie
    • 4.2.2 Darstellung linearer Zusammenhänge
      • 4.2.2.1 Static Trade-Off Theorie
      • 4.2.2.2 Pecking-Order Theorie
    • 4.2.3 Schätzung und Prüfung der Regressionsfunktionen und -koeffizienten
      • 4.2.3.1 Static Trade-Off Theorie
      • 4.2.3.2 Pecking-Order Theorie
      • 4.2.3.3 Interpretation der Regressionsergebnisse
    • 4.2.4 Prüfung der Modellprämissen
  • 4.3 Beurteilung der Untersuchung und Ausblick

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Diplomarbeit untersucht die optimale Eigenkapitalquote. Ziel ist es, theoretische Modelle zur Bestimmung der optimalen Kapitalstruktur zu analysieren und deren praktische Anwendbarkeit in einer empirischen Untersuchung zu überprüfen.

• Theoretische Modelle der optimalen Kapitalstruktur (Modigliani/Miller, Trade-Off-Theorie, Agency-Theorie)
• Einflussfaktoren auf die Eigenkapitalquote (Steuern, Leverage-Effekt, Unternehmensbewertung)
• Empirische Überprüfung anhand einer Branchenanalyse
• Anwendung von Regressionsanalysen zur Modellierung
• Bewertung der Ergebnisse und Ausblick

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 führt in die Problemstellung und die Zielsetzung der Arbeit ein. Kapitel 2 definiert die Begriffe Kapitalstruktur und Optimum und beleuchtet Einflussfaktoren wie Jahresabschlusskomponenten, Leverage-Effekt, Shareholder Value, Kreditvergabe und Steuern. Kapitel 3 behandelt verschiedene theoretische Modelle zur optimalen Kapitalstruktur, inklusive der Irrelevanzthese von Modigliani/Miller, der Trade-Off-Theorie und der Agency-Theorie. Kapitel 4 beschreibt die empirische Untersuchung, die Methodik und den Aufbau des Regressionsmodells, sowie die Analyse der Ergebnisse.

Schlüsselwörter

Optimale Eigenkapitalquote, Kapitalstruktur, Modigliani/Miller-These, Trade-Off-Theorie, Agency-Theorie, Regressionsanalyse, Empirische Untersuchung, Unternehmensbewertung, Leverage-Effekt, Shareholder Value, Steuern.