Analyse des gleichgewichtigen realen Wechselkurses des chinesischen Renminbi

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Der chinesische Renminbi

2.1 Historische Entwicklung des chinesischen Wechselkurssystems

2.2 Indikatoren einer Unterbewertung

3 Theorien gleichgewichtiger Wechselkurse

3.1 Arbitragegleichgewichte

3.1.1 Die Kaufkraftparitätentheorie (PPP)

3.1.2 Die ungedeckte Zinsparität (UIP)

3.2 Zahlungsbilanz und realer Wechselkurs

3.3 Gleichgewicht und Abweichung des realen Wechselkurses

3.4 Modelle gleichgewichtiger Wechselkurse

3.4.1 Das monetäre Modell

3.4.2 Der Balassa-Samuelson Effekt

3.4.3 Eingleichungsschätzansätze

3.4.3.1 Die Kombination von PPP und UIP

3.4.3.2 Equilibrium Real Exchange Rate (ERER)

3.4.3.3 Behavioral Equilibrium Exchange Rate (BEER)

3.4.3.4 Permanent Equilibrium Exchange Rate (PEER)

3.4.4 Ansätze des Makroökonomischen Gleichgewichts (Underlying Balance Approach)

3.4.4.1 Fundamental Equilibrium Exchange Rate (FEER)

3.4.4.2 Die Natural Real Exchange Rate (NATREX)

4 Der gleichgewichtige Renminbi

4.1 Stand der Forschung

4.2 Evaluation der Modelle

5 Methodische Grundlagen

5.1 Stochastische Prozesse

5.1.1 Stationarität und Nichtstationarität

5.1.2 Differenzenstationarität und Trendstationarität

5.1.3 Einheitswurzeltests

5.2 Vektorautoregressive Modelle (VAR)

5.3 Kointegration

5.3.1 Definition und Eigenschaften

5.3.2 Fehlerkorrekturmodell

5.3.3 Test und Schätzung

5.3.3.1 Engle-Granger

5.3.3.2 Johansen

5.4 Spezifikationstests

5.4.1 Informationskriterien

5.4.2 Test auf Autokorrelation

5.4.3 Test auf Normalverteilung

5.4.4 Test auf Heteroskedastizität

6 Schätzung der BEER

6.1 Daten und Quellen

6.2 Vorgehen und Ergebnisse

6.2.1 Modell 1

6.2.2 Die effektive BEER

6.2.2.1 Modell 2

6.2.2.2 Modell 3

6.2.2.3 Kontrafaktische Simulation

6.2.3 Die bilaterale BEER

7 Schluss

Anhang

A Kapitel 2

A.1 Zahlungsbilanz, Volkseinkommen, Nettoauslandsvermögen

B Kapitel 3

B.1 Nominale und reale UIP

B.2 Marshall-Learner Bedingung

B.3 Herleitung der Gesamtabweichung des RWK

B.4 Der Balassa-Samuelson Effekt

C Kapitel 4

C.1 Studien zum chinesischen Renminbi seit 2000

D Kapitel 5

D.1 Arten von nichtstationären Prozessen

D.2 Kointegration und stochastische Trends

D.3 Vom VAR zum VECM

D.4 Vektoren und Matrizen

E Kapitel 6

E.1 Graphische Darstellung der Variablen

E.2 CPI, PPI und BIP Deflator

E.3 Modell 1

E.4 Modell 2

E.5 Modell 3

Zielsetzung & Themen

Ziel dieser Arbeit ist es, den realen Wechselkurs des chinesischen Renminbi (RMB) quantitativ zu untersuchen und festzustellen, ob dieser gegenüber einem Währungskorb sowie dem US-Dollar unterbewertet ist. Dabei wird mittels eines ökonometrischen Modells (BEER) der gleichgewichtige Wechselkurs berechnet, die Dauer von Abweichungen analysiert und die Stabilität des Wechselkurssystems bewertet.

• Analyse der historischen Entwicklung des chinesischen Wechselkurssystems
• Theoretische Fundierung gleichgewichtiger Wechselkurse und deren Modelle
• Methodische Grundlagen der Zeitreihenanalyse (Kointegration, VECM)
• Empirische Schätzung der BEER für den RMB
• Kontrafaktische Simulationen zur Bewertung der Währungsunterbewertung

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Diese Einleitung skizziert die Fragestellung zur Unterbewertung des chinesischen Renminbi und den methodischen Aufbau der quantitativen Untersuchung.

2. Der chinesische Renminbi: Dieses Kapitel liefert den historischen Hintergrund des chinesischen Wechselkurssystems und diskutiert makroökonomische Indikatoren, die auf eine Unterbewertung hinweisen könnten.

3. Theorien gleichgewichtiger Wechselkurse: Hier werden theoretische Grundlagen sowie verschiedene Modelle wie das monetäre Modell, der Balassa-Samuelson-Effekt und diverse Schätzansätze zur Bestimmung eines Gleichgewichtswechselkurses erörtert.

4. Der gleichgewichtige Renminbi: Dieses Kapitel evaluiert den Stand der Forschung zu China und prüft die Eignung der zuvor behandelten Modelle für eine Anwendung auf den chinesischen Kontext.

5. Methodische Grundlagen: Hier werden die statistischen Werkzeuge erläutert, insbesondere stochastische Prozesse, VAR-Modelle und Kointegration, die zur Durchführung der ökonometrischen Schätzung notwendig sind.

6. Schätzung der BEER: Das Kernkapitel beinhaltet die praktische Datenaufbereitung, die Modellbildung (Modell 1, 2 und 3) sowie die Schätzung und Interpretation der Ergebnisse zur Bewertung des Renminbi.

7. Schluss: Das Schlusskapitel fasst die wesentlichen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf die zukünftige Entwicklung des Renminbi unter Berücksichtigung der wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen.

Schlüsselwörter

Renminbi, Wechselkurs, Unterbewertung, BEER, Kointegration, Zahlungsbilanz, Balassa-Samuelson-Effekt, Ökonometrie, Zeitreihenanalyse, VECM, China, Wirtschaftspolitik, Wechselkurssystem, Leistungsbilanz, Kapitalbilanz.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundlegend?

Die Arbeit befasst sich mit der quantitativen Analyse des realen Wechselkurses des chinesischen Renminbi, um eine potenzielle Unterbewertung gegenüber dem US-Dollar und einem Währungskorb wissenschaftlich zu prüfen.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Themen umfassen die Wechselkurstheorie, ökonometrische Methoden zur Zeitreihenanalyse, die spezifische Analyse des chinesischen Währungssystems sowie den empirischen Vergleich verschiedener Bewertungsmodelle.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das primäre Ziel ist die Ermittlung des gleichgewichtigen Wechselkurses des Renminbi mittels eines BEER-Modells, um den Grad der Unterbewertung objektiv zu bestimmen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt ökonometrische Verfahren, insbesondere Vektorautoregressive Modelle (VAR), Kointegrationstests nach Johansen sowie Fehlerkorrekturmodelle (VECM) zur Analyse der Zeitreihendaten.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Im Hauptteil werden nach einer theoretischen Einleitung die Datengrundlage erläutert, mehrere BEER-Modelle geschätzt, deren Ergebnisse evaluiert und kontrafaktische Simulationen zur Bewertung der Währung durchgeführt.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind Renminbi, Wechselkursunterbewertung, Kointegration, BEER-Modell, Balassa-Samuelson-Effekt und Zeitreihenanalyse.

Wie unterscheidet sich das Modell 2 vom Modell 3?

Modell 2 nutzt das Nettoauslandsvermögen (NAV) als zentrale Variable, während Modell 3 den Handelsbilanzsaldo für die Schätzung heranzieht, um die Robustheit der Ergebnisse zu kontrollieren.

Welche Schlussfolgerung zieht der Autor zur Unterbewertung?

Der Autor kommt zu dem Ergebnis, dass der Renminbi Ende 2007 zwar moderat unterbewertet war, schätzt den Grad der Unterbewertung jedoch geringer ein als viele andere Studien, da er einen Handelsbilanzüberschuss für China als schwellenland-typisch und angemessen betrachtet.