Kapitalmarktreaktionen auf Abwehrmaßnahmen feindlicher Übernahmen aus Agency-Sicht. Das Beispiel Mannesmann AG - VodafoneAirtouch Plc.

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Erwartete Kapitalmarktreaktionen auf Abwehrmaßnahmen

2.1 Zukauf mit rechtlicher Problematik

2.2 Werbemaßnahmen

2.3 Weißer Ritter

2.4 Börseneinführung von Unternehmensteilen

3 Methoden und Daten

4 Ergebnisse

4.1 Mannesmann kündigt die Übernahme der Orange Plc an (21. Oktober 1999)

4.2 Ankündigung einer groß angelegten Werbekampagne für die eigene Strategie (18. November 1999)

4.3 Presseberichten zufolge ist Vivendi S.A. der weiße Ritter (10. Januar 2000)

4.4 Mannesmann kündigt den Börsengang der Internetsparte an (14. Januar 2000)

5 Diskussion

Zielsetzung & Themen

Diese Arbeit untersucht die Reaktionen des Kapitalmarktes auf Abwehrmaßnahmen, die von Unternehmen während einer feindlichen Übernahme ergriffen werden, unter Anwendung der Agency-Theorie. Ziel ist es zu analysieren, ob das Management durch diese Maßnahmen den Unternehmenswert im Sinne der Aktionäre steigert oder primär eigene Interessen verfolgt.

• Analyse von Abwehrmaßnahmen bei feindlichen Übernahmen
• Anwendung der Agency-Theorie zur Untersuchung von Interessenkonflikten
• Empirische Überprüfung von Kapitalmarktreaktionen mittels Event-Study
• Untersuchung des Falls Mannesmann AG gegen Vodafone AirTouch Plc

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in das Thema der Fusionen und feindlichen Übernahmen ein und definiert den theoretischen Rahmen der Agency-Theorie im Kontext von Interessenkonflikten zwischen Management und Aktionären.

2 Erwartete Kapitalmarktreaktionen auf Abwehrmaßnahmen: In diesem Kapitel werden vier spezifische Abwehrmaßnahmen theoretisch vorgestellt und deren potenzielle Wirkung auf den Aktienkurs sowie der Bezug zum Agency-Konflikt erläutert.

3 Methoden und Daten: Hier wird die Methodik der Event-Study beschrieben sowie das Marktmodell und die notwendigen Datenquellen zur Überprüfung der aufgestellten Hypothesen spezifiziert.

4 Ergebnisse: Dieses Kapitel präsentiert die empirischen Ergebnisse der Untersuchung anhand von abnormalen Renditen bei spezifischen Ereignissen während der Übernahme der Mannesmann AG.

5 Diskussion: Abschließend werden die Ergebnisse kritisch interpretiert, mit bestehender Literatur verglichen und die Bestätigung bzw. Widerlegung der Hypothesen diskutiert.

Schlüsselwörter

Feindliche Übernahme, Agency-Theorie, Abwehrmaßnahmen, Kapitalmarktreaktionen, Mannesmann AG, Vodafone AirTouch, Event-Study, Abnormale Rendite, Unternehmenskontrolle, Shareholder Value, Kartellrecht, Börsengang, Investor Relations, Markt für Unternehmenskontrolle.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht, wie der Kapitalmarkt auf verschiedene Abwehrmaßnahmen von Unternehmen reagiert, die sich gegen feindliche Übernahmen zur Wehr setzen.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Themen sind Übernahmestrategien, Agency-Probleme in Aktiengesellschaften, die Rolle des Managements bei Übernahmen und die Informationseffizienz des Aktienmarktes.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das primäre Ziel ist zu klären, ob Abwehrmaßnahmen aus Sicht der Aktionäre wertsteigernd wirken oder ob sie lediglich den Interessen des Managements dienen, die Kontrolle zu behalten.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine Event-Study-Methodik verwendet, um die abnormalen Renditen der Mannesmann-Aktie im Zusammenhang mit spezifischen Ereignissen der Übernahme durch Vodafone AirTouch zu berechnen.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Im Hauptteil werden vier konkrete Abwehrmaßnahmen – Zukauf mit rechtlicher Problematik, Werbemaßnahmen, Weißer Ritter und Börseneinführung von Unternehmensteilen – theoretisch hergeleitet und anhand empirischer Daten analysiert.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Schlüsselwörter sind Feindliche Übernahme, Agency-Theorie, Abwehrmaßnahmen, Kapitalmarktreaktionen und Shareholder Value.

Warum wurde die Mannesmann AG als Beispiel gewählt?

Die Übernahme von Mannesmann durch Vodafone AirTouch im Jahr 2000 gilt als prägnantes Beispiel einer feindlichen Übernahme, bei der das Management verschiedene Abwehrstrategien erprobte.

Welche Rolle spielt die Agency-Theorie?

Die Agency-Theorie dient als theoretisches Gerüst, um den Interessenkonflikt zwischen dem Management, das seinen Posten sichern möchte, und den Aktionären, die an der Maximierung des Unternehmenswertes interessiert sind, zu analysieren.