Die Behandlung von Pensionsrückstellungen aus betrieblichen Versorgungszusagen in der Unternehmensbewertung. Darstellung, Probleme, Gestaltungsansätze

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Betriebliche Altersversorgung in Deutschland
  • Zusagearten der betrieblichen Altersversorgung
    • Leistungszusagen
    • Beitragszusagen
  • Durchführungswege der betrieblichen Altersversorgung
    • Unmittelbare Versorgungszusagen (Direktzusage)
    • Mittelbare Versorgungszusagen
      • Unterstützungskasse
      • Direktversicherung
      • Pensionskasse
      • Pensionsfonds
  • Aktuelle sowie historische Verteilung der Deckungsmittel
• Pensionsrückstellungen in der Rechnungslegung
  • Bilanzierung nach dem HGB
    • Ansatz dem Grunde nach
    • Ansatz der Höhe nach
  • Bilanzierung nach dem EStG
    • Ansatz dem Grunde nach
    • Ansatz der Höhe nach
  • Bilanzierung nach den IAS/IFRS
    • Beitragsorientierte Pläne
    • Leistungsorientierte Pläne
• Unternehmensbewertung nach dem DCF-Verfahren
  • Grundsätze der Bewertung
  • Vorbereitung der Bewertung
  • Methodik der Bewertung
    • Bestimmung des Zählers - FCF
    • Bestimmung des Nenners – WACC
    • Bestimmung vom Marktwert des Eigenkapitals
  • Berücksichtigung von Pensionsrückstellungen
• Problematiken im Kontext der Unternehmensbewertung
  • Darstellung der Buchwerte nach EStG, HGB, IAS/IFRS
    • Buchwerte nach EStG
    • Buchwerte nach HGB
    • Buchwerte nach IAS/IFRS
    • Vergleich der Buchwerte
  • Bewertung zum Market Value
    • Risikopotentiale von Pensionsrückstellungen
      • Demografische Risiken
      • Finanzielle Risiken
    • Market Value von Pensionsrückstellungen
  • Schattenwirkungen als Folge differierender Wertansätze
    • Werteinfluss von Ausschüttungssperren
    • Werteinfluss aktiver latenter Steuern
  • Berücksichtigung im WACC
  • Steady State im Terminal Value
  • Berücksichtigung versteckter Risiken
    • Mittelbare Versorgungszusagen
    • Abbildung des Zinsaufwands
    • Saldierung mit Deckungs- bzw. Planvermögen
• Gestaltungsansätze
  • Auslagerung auf einen externen Versorgungsträger
  • Auslagerung über ein CTA
  • Auslagerung auf eine Rentner-GmbH
• Fazit

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Masterarbeit befasst sich mit der Behandlung von Pensionsrückstellungen aus betrieblichen Versorgungszusagen in der Unternehmensbewertung. Ziel der Arbeit ist es, die Problematiken aufzuzeigen, die durch die unterschiedlichen Bewertungsansätze in der Bilanzierung nach EStG, HGB und IAS/IFRS entstehen. Außerdem werden Gestaltungsansätze für die Optimierung der Behandlung von Pensionsrückstellungen in der Unternehmensbewertung vorgestellt.

• Unterschiede in der Bilanzierung von Pensionsrückstellungen nach EStG, HGB und IAS/IFRS
• Einfluss von Pensionsrückstellungen auf die Unternehmensbewertung
• Risikopotentiale von Pensionsrückstellungen
• Schattenwirkungen durch differierende Wertansätze
• Gestaltungsansätze zur Optimierung der Behandlung von Pensionsrückstellungen

Zusammenfassung der Kapitel

Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in die betriebliche Altersversorgung in Deutschland und stellt die verschiedenen Zusagearten und Durchführungswege vor. Anschließend wird die Bilanzierung von Pensionsrückstellungen nach den drei wichtigsten Rechnungslegungsstandards (HGB, EStG, IAS/IFRS) dargestellt. Das vierte Kapitel behandelt die Unternehmensbewertung nach dem DCF-Verfahren und zeigt die Herausforderungen auf, die durch die unterschiedlichen Bewertungsansätze von Pensionsrückstellungen entstehen.

Im fünften Kapitel werden die Problematiken im Kontext der Unternehmensbewertung näher beleuchtet. Dies umfasst die Darstellung der unterschiedlichen Buchwerte nach EStG, HGB und IAS/IFRS sowie die Bewertung zum Market Value. Des Weiteren werden Schattenwirkungen durch differierende Wertansätze, die Berücksichtigung im WACC und die Behandlung des Steady State im Terminal Value diskutiert.

Im sechsten Kapitel werden Gestaltungsansätze vorgestellt, die die Behandlung von Pensionsrückstellungen in der Unternehmensbewertung optimieren können. Dies umfasst die Auslagerung auf einen externen Versorgungsträger, die Auslagerung über ein CTA und die Auslagerung auf eine Rentner-GmbH.

Schlüsselwörter

Betriebliche Altersversorgung, Pensionsrückstellungen, Unternehmensbewertung, DCF-Verfahren, Bilanzierung, EStG, HGB, IAS/IFRS, Market Value, Risikopotentiale, Gestaltungsansätze.