Der Post-Earnings-Announcement Drift. Berechnungsmethoden, die Entwicklung der Anomalie und Erklärungsansätze

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Beschreibung des Post-Earnings-Announcement-Drift

2.1 Was ist der Post-Earnings-Announcement-Drift?

2.2 Entwicklungen in den letzten Jahrzehnten

2.2.1 Geografische Verbreitung

2.2.2 Stärke der Anomalie

2.2.3 Dauer des Effekts

2.2.4 Bedeutung der Unternehmensgröße

2.3 Methodik der Event-Studys

3 Ursachen für den Post-Earnings-Announcement-Drift

3.1 Autokorrelation

3.2 Behavioral Finance

3.3 Cross-sectional Drivers

3.4 Transaktionskosten

3.5 Informationsunsicherheit

3.6 Ehemalige Gründe

3.6.1 Verarbeitungszeit

3.6.2 Risikoadjustierung in den Modellen

4 Fazit

Zielsetzung & Themen

Ziel dieser Arbeit ist die umfassende Synthese der Forschungsergebnisse zum Post-Earnings-Announcement-Drift (PEAD) der letzten Jahrzehnte, um die Entwicklung der Anomalie hinsichtlich ihrer geografischen Verbreitung, Stärke und Berechnungsursachen zu analysieren und deren Auswirkungen auf potenzielle Handelsstrategien zu bewerten.

• Grundlagendefinition und statistische Quantifizierung des PEAD
• Analyse der globalen Persistenz der Anomalie über verschiedene Märkte hinweg
• Untersuchung von Behavioral Finance Aspekten als Erklärungsmodell
• Bewertung methodischer Ansätze wie Event-Studys
• Diskussion von Einflussfaktoren wie Unternehmensgröße und Transaktionskosten

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Die Einleitung führt in die Effizienzmarkthypothese nach Fama ein und stellt den Post-Earnings-Announcement-Drift (PEAD) als eine persistente Markt-Anomalie vor, die als Ausgangspunkt für die Masterthesis dient.

2 Beschreibung des Post-Earnings-Announcement-Drift: Dieses Kapitel definiert den PEAD, erläutert die Methoden zu seiner Messung, analysiert die historische Entwicklung der Anomalie und untersucht den Einfluss von Unternehmensgröße und geografischer Lage.

3 Ursachen für den Post-Earnings-Announcement-Drift: Hier werden verschiedene Erklärungsansätze für den Drift analysiert, unter anderem die Autokorrelation, psychologische Aspekte der Behavioral Finance, strukturelle Treiber sowie der Einfluss von Transaktionskosten und Informationsunsicherheit.

4 Fazit: Das Fazit fasst die zentralen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und stellt fest, dass der PEAD trotz zunehmender Markteffizienz weiterhin existiert, wenn auch teilweise in seiner Ausprägung abgeschwächt.

Schlüsselwörter

Post-Earnings-Announcement-Drift, PEAD, Effizienzmarkthypothese, Abnormaler Rendite, Event-Studys, Behavioral Finance, Unternehmensgröße, Autokorrelation, Transaktionskosten, Informationsunsicherheit, Arbitrage, Markteffizienz, Anlegerverhalten, Analystenprognosen, Kapitalmarkt.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit behandelt den sogenannten Post-Earnings-Announcement-Drift, ein finanzwirtschaftliches Phänomen, bei dem Aktienkurse nach Gewinnankündigungen über einen längeren Zeitraum in eine bestimmte Richtung abdriften.

Welche zentralen Themenfelder deckt die Untersuchung ab?

Zentrale Themen sind die Definition und messbare Quantifizierung des Drifts, seine zeitliche und regionale Entwicklung, sowie verschiedene wissenschaftlich diskutierte Ursachen für dieses Marktphänomen.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das primäre Ziel ist es, den umfassenden wissenschaftlichen Forschungsstand der letzten Jahrzehnte zu synthetisieren, um zu beurteilen, wie sich der PEAD als Anomalie über die Zeit verändert hat.

Welche wissenschaftliche Methode wird primär zur Analyse verwendet?

Der Fokus liegt auf der Auswertung von Event-Studys, die das Standardinstrument zur Untersuchung abnormaler Renditen bei spezifischen Unternehmensereignissen darstellen.

Was wird primär im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine detaillierte Beschreibung des Phänomens und eine kritische Auseinandersetzung mit theoretischen Erklärungsansätzen, insbesondere aus dem Bereich der Behavioral Finance.

Durch welche Schlüsselwörter lässt sich der Inhalt charakterisieren?

Wichtige Begriffe sind PEAD, Markteffizienz, abnormale Rendite, Behavioral Finance und Arbitrage.

Welche Rolle spielt die Unternehmensgröße beim PEAD?

Es zeigt sich ein inverser Zusammenhang: Bei kleinen Unternehmen ist der Drift meist signifikanter und hält länger an als bei großen Unternehmen, welche Informationen schneller einpreisen.

Sind institutionelle Anleger hilfreicher bei der Neutralisierung des Drifts?

Ja, eine hohe Präsenz institutioneller Anleger korreliert meist mit einer effizienteren Einpreisung von Informationen, wodurch die Anomalie reduziert wird, da diese Akteure professioneller agieren als Privatanleger.