Human Capital als Gegenstand der Unternehmensbewertung im Rahmen von M&A-Transaktionen

Inhaltsverzeichnis

• Einführung
• Problembeschreibung
• Ziele und Struktur der Arbeit
• Forschungsgegenstand und Themenabgrenzung
• Mittelstandsforschung
• Definition
• Ziele & Funktionen
• Charakteristika
• Motive für M&A
• M&A-Forschung
• Due Diligence-Verfahren zur Datenerhebung
• Methoden der Unternehmensbewertung
• Besonderheiten bei KMUS
• Human Capital als Bewertungsgegenstand
• Definition Human Capital
• HR und Management Due Diligence
• Prozessuale Gestaltung
• Risikobereiche als Analysegegenstand
• Berücksichtigung im Rahmen der Unternehmensbewertung
• Modelle für die Bewertung von Human Capital
• Marktwertorientierte Ansätze
• Accountingorientierte Ansätze
• Ertragsorientierte Ansätze
• Mischmodell: Saarbrücker Formel
• Indikatorenbasierte Ansätze
• Kritische Würdigung
• Personenbezogene Einflüsse
• Personenabhängigkeit als Bewertungsgegenstand
• Modifizierung der prognostizierten Erträge
• Abschmelzung personenbezogener Einflüsse gemäß des IDW
• Subjektive Korrektur aufgrund der Unternehmerqualitäten
• Fluktuationskostenbewertung
• Extremfall in Form der Bewertung zum Liquidationswert
• Modifizierung des Diskontierungsfaktors
• Pauschale Risikozuschläge bzw. Bewertungsabschläge
• Branchenspezifika
• Implikationen bzgl. der Personenabhängigkeit
• Instrumente zur Reduzierung der Personenabhängigkeit
• Earn-Out-Klauseln im Rahmen der Vertragsgestaltung
• Fazit
• Schlussbetrachtung
• Ausblick

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Masterarbeit befasst sich mit der Bewertung von Human Capital im Kontext von M&A-Transaktionen, insbesondere im Mittelstand. Ziel ist es, die Bewertbarkeit und Quantifizierbarkeit von Human Capital sowie die Berücksichtigung personenbezogener Einflüsse im Rahmen der Unternehmensbewertung zu analysieren.

• Die Rolle der HR Due Diligence in der Bewertung von Human Capital.
• Die verschiedenen Modelle zur Quantifizierung von Human Capital.
• Die Auswirkungen von Personenabhängigkeit auf die Unternehmensbewertung.
• Methoden zur Reduzierung der Personenabhängigkeit im Rahmen von M&A-Transaktionen.
• Der Einfluss von Human Capital auf den Unternehmenswert.

Zusammenfassung der Kapitel

• Einführung: Das erste Kapitel führt in das Thema ein und erläutert die Problematik der Bewertung von Human Capital im Kontext von M&A-Transaktionen im Mittelstand. Die Ziele und den Aufbau der Arbeit werden dargelegt.
• Forschungsgegenstand und Themenabgrenzung: Dieses Kapitel definiert den Forschungsgegenstand der Arbeit und grenzt ihn von verwandten Themen ab. Der Fokus liegt auf der Mittelstandsforschung, den Motiven für M&A-Transaktionen und der M&A-Forschung.
• Human Capital als Bewertungsgegenstand: Kapitel 3 befasst sich mit der Definition von Human Capital und der HR Due Diligence als Prüfungsverfahren im Rahmen von M&A. Die Berücksichtigung von Human Capital bei der Unternehmensbewertung wird diskutiert.
• Modelle für die Bewertung von Human Capital: Das vierte Kapitel analysiert verschiedene Modelle zur Bewertung von Human Capital, darunter marktwertorientierte, accountingorientierte und ertragsorientierte Ansätze, Value Added-Ansätze und indikatorenbasierte Ansätze.
• Personenbezogene Einflüsse: Kapitel 5 fokussiert auf die Personenabhängigkeit als Bewertungsgegenstand. Die Modifizierung der prognostizierten Erträge und des Diskontierungsfaktors im Hinblick auf die Personenabhängigkeit werden untersucht.
• Instrumente zur Reduzierung der Personenabhängigkeit: Das letzte Kapitel stellt Instrumente zur Reduzierung der Personenabhängigkeit im Rahmen von M&A-Transaktionen vor, darunter Earn-Out-Klauseln.

Schlüsselwörter

Die Arbeit konzentriert sich auf die zentralen Themengebiete der Unternehmensbewertung, Human Capital, M&A-Transaktionen und Personenabhängigkeit im Mittelstand. Besondere Bedeutung haben dabei die HR Due Diligence, die verschiedenen Bewertungsmodelle für Human Capital und die Berücksichtigung von Personenbezogenen Einflüssen im Rahmen der Unternehmensbewertung.