Die Vergütung von DAX-40-Vorständen. Überblick und Diskussion aktueller Anreizsysteme

Inhaltsverzeichnis

1 Relevanz des Themas und Zielsetzung

1.1 Relevanz des Themas

1.2 Gliederung der Arbeit

2 Grundlagen der Vorstandsvergütung, theoretischer Hintergrund und Vorstellung von ESG‐Kriterien

2.1 Vergütungskomponenten

2.1.1 Erfolgsunabhängige Vergütung

2.1.2 Erfolgsabhängige Vergütung

2.1.3 Versorgungsaufwand

2.1.4 Sonstiges

2.2 Rechtliche Grundlagen

2.3 Prinzipal‐Agent‐Theorie

2.3.1 Grundlagen

2.3.2 Anwendung auf die Masterarbeit

2.4 Environmental, Social & Governance („ESG“)

2.4.1 Grundlagen

2.4.2 ESG‐Aspekte in Bezug auf Vorstandsvergütung

3 Theoretischer Hintergrund und empirische Analyse aktueller Anreizsysteme

3.1 LEN‐Modell und Managerial Power Approach

3.1.1 Vorstellung des LEN‐Modell nach Spremann

3.1.2 Vorstellung des Managerial Power Approachs von Bebchuk et. al.

3.1.3 Zwischenfazit

3.2 Empirische Analyse zur Struktur der Vorstandsvergütung

3.2.1 Beschreibung der Analyse und der Daten

3.2.2 Ergebnisse der empirischen Analyse

3.2.3 Zwischenfazit

4 Diskussion unterschiedlicher Aspekte der aktuellen Vergütungspraxis

4.1 LEN‐Modell und Agency‐Theorie

4.1.1 Überblick und Meinungen aus der Literatur

4.1.2 Kritische Würdigung des LEN‐Modells

4.2 Managerial Power Approach

4.2.1 Überblick und Meinungen aus der Literatur

4.2.2 Kritische Würdigung des MPA

4.3 Pay‐for‐Performance‐Prinzip

4.3.1 Überblick und Meinungen aus der Literatur

4.3.2 Kritische Würdigung des Pay‐for‐Performance‐Prinzips

4.4 Controllability‐Prinzip

4.4.1 Überblick und Meinungen aus der Literatur

4.4.2 Kritische Würdigung des Controllability‐Prinzips

4.5 Say‐on‐Pay

4.5.1 Überblick und Meinungen aus der Literatur

4.5.2 Kritische Würdigung der Say‐on‐Pay‐Regelung

4.6 Peer‐Gruppen‐Vergleich

4.6.1 Überblick und Meinungen aus der Literatur

4.6.2 Kritische Würdigung des Peer‐Gruppen‐Vergleichs

5 Theoretischer Hintergrund und empirische Analyse der Berücksichtigung von ESG‐Kriterien

5.1 Berücksichtigung von ESG‐Kriterien in der Managervergütung

5.1.1 Literaturüberblick

5.1.2 Zwischenfazit

5.2 Analyse der Berücksichtigung von ESG‐Kriterien im DAX

5.2.1 Beschreibung der Daten

5.2.2 Empirische Ergebnisse der ESG‐Berücksichtigung

5.2.3 Zwischenfazit

6 Diskussion der Berücksichtigung von ESG‐Kriterien

6.1 Meinungen aus der Literatur

6.2 Zwischenfazit

7 Fazit

Zielsetzung & Themen

Diese Masterarbeit untersucht die Vorstandsvergütung in DAX-Unternehmen mit dem primären Ziel, die aktuelle Vergütungspraxis sowie die Berücksichtigung von ESG-Kriterien empirisch zu analysieren und theoretisch zu diskutieren.

• Empirische Analyse der Vergütungsstruktur der 40 größten deutschen Unternehmen.
• Anwendung der Prinzipal-Agent-Theorie und des Managerial Power Approachs zur kritischen Reflexion der Vergütungspraxis.
• Untersuchung der Integration von ESG-Kriterien (Environmental, Social, Governance) in Vergütungssysteme.
• Überprüfung der Vergütung in Bezug auf das Pay-for-Performance-Prinzip und Leistungskennzahlen.
• Analyse geschlechtsspezifischer Unterschiede in der Vorstandsvergütung.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Relevanz des Themas und Zielsetzung: Einleitung in die Thematik der Vorstandsvergütung und Definition der Forschungsaspekte sowie der Gliederung der Arbeit.

2 Grundlagen der Vorstandsvergütung, theoretischer Hintergrund und Vorstellung von ESG‐Kriterien: Vermittlung der wesentlichen Grundlagen zu Vergütungskomponenten, rechtlichen Rahmenbedingungen und theoretischen Erklärungsansätzen.

3 Theoretischer Hintergrund und empirische Analyse aktueller Anreizsysteme: Vorstellung des LEN-Modells und des Managerial Power Approachs sowie Durchführung einer empirischen Analyse zur Struktur der Vorstandsvergütung.

4 Diskussion unterschiedlicher Aspekte der aktuellen Vergütungspraxis: Kritische Diskussion der vorgestellten Theorien und Prinzipien im Hinblick auf deren Anwendbarkeit in der Vergütungspraxis.

5 Theoretischer Hintergrund und empirische Analyse der Berücksichtigung von ESG‐Kriterien: Zusammenfassung der Literatur zu ESG und empirische Analyse der Verbreitung und Ausgestaltung derselben in DAX-Unternehmen.

6 Diskussion der Berücksichtigung von ESG‐Kriterien: Literaturbasierte kritische Auseinandersetzung mit der Integration von Nachhaltigkeitskriterien in Vergütungssysteme.

7 Fazit: Zusammenfassende Darstellung der wichtigsten Ergebnisse sowie ein Ausblick auf zukünftige Entwicklungen.

Schlüsselwörter

Vorstandsvergütung, DAX, Prinzipal-Agent-Theorie, Managerial Power Approach, ESG-Kriterien, Pay-for-Performance, Controllability-Prinzip, Say-on-Pay, Peer-Gruppen-Vergleich, variable Vergütung, Corporate Governance, Nachhaltigkeit, Anreizsysteme.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der Analyse der Vorstandsvergütung in den 40 größten deutschen Unternehmen (DAX) und untersucht, welche Faktoren diese Vergütung beeinflussen und welche Rolle dabei Nachhaltigkeitskriterien (ESG) spielen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die zentralen Felder sind die Struktur der Vorstandsvergütung (Fixgehalt vs. Boni), die Anwendung wirtschaftstheoretischer Modelle zur Erklärung von Anreizsystemen sowie der aktuelle Trend der Integration von ESG-Zielen in die Managervergütung.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, die aktuelle Vergütungspraxis empirisch darzustellen, sie anhand theoretischer Ansätze (Prinzipal-Agent-Theorie, Managerial Power Approach) kritisch zu würdigen und zu untersuchen, wie ESG-Kriterien in die Vergütungssysteme der DAX-Konzerne eingebettet sind.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt eine Kombination aus einer theoretischen Literaturanalyse (Agency-Theorie, MPA, Controllability) und einer empirischen quantitativen Analyse der Geschäfts- und Vergütungsberichte der DAX-Unternehmen für den Zeitraum 2018 bis 2021.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische fundierte Vorstellung von Anreizmodellen, eine empirische Analyse der tatsächlichen Vergütungsanteile, eine kritische Diskussion dieser Praxis anhand von Fachliteratur sowie eine spezifische Untersuchung der ESG-Berücksichtigung in STI- und LTI-Systemen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?

Die Arbeit ist geprägt durch Begriffe wie Vorstandsvergütung, DAX, ESG-Kriterien, Prinzipal-Agent-Theorie, Pay-for-Performance und Corporate Governance.

Warum wird im Rahmen der Analyse zwischen Vorstandsmitgliedern und Vorsitzenden unterschieden?

Aufgrund der signifikanten Differenz in der Vergütungshöhe von Vorstandsvorsitzenden zu ordentlichen Mitgliedern ist diese Unterscheidung notwendig, um ein verzerrungsfreies Bild der Verteilung von festen und variablen Vergütungskomponenten zu erhalten.

Was sind die wichtigsten Erkenntnisse zur Berücksichtigung von ESG-Kriterien?

Die Arbeit zeigt, dass ESG-Kriterien in den letzten Jahren rasant an Bedeutung gewonnen haben, vorrangig in kurzfristigen Anreizen (STI) implementiert werden und sich meist auf Umweltaspekte (insb. CO2-Reduktion) stützen, wobei eine enorme Varianz bei der konkreten Ausgestaltung zwischen den Unternehmen besteht.