Dividendenpolitik österreichischer Unternehmen. Grundlagen, empirische Untersuchungen und Handlungsempfehlungen anhand der Wiener Börse

Inhaltsverzeichnis

1 EINLEITUNG

1.1 Problemstellung

1.2 Zielsetzung

1.3 Methodik

2 GRUNDLAGEN DER DIVIDENDENPOLITIK

2.1 Arten von Dividenden

2.1.1 Dividenden

2.1.2 Sonderdividende

2.2 Gründe für die Zahlung einer Dividende

2.2.1 Dividendenpolitik vor dem Hintergrund der Agency Theorie

2.2.2 Dividendenpolitik vor dem Hintergrund der Signaltheorie

2.2.3 Dividendenpolitik vor dem Hintergrund des Share- und Stakeholderansatzes

3 EINFLUSSFAKTOREN AUF DIE DIVIDENDENPOLITIK

3.1 Einfluss der wirtschaftlichen Lage auf die Dividendenpolitik

3.1.1 Einfluss der wirtschaftlichen Lage innerhalb des Unternehmens auf die Ausschüttungspolitik

3.1.2 Einfluss der wirtschaftlichen Lage des Umfelds auf die Ausschüttungspolitik

3.2 Einfluss der Eigentümerstruktur auf die Dividendenpolitik

3.2.1 Einfluss von Großaktionären auf die Dividendenpolitik

3.2.2 Konflikt zwischen Groß- und Kleinaktionären

3.3 Auswirkungen von Branchen- und Sektorenzugehörigkeit

3.3.1 Beschreibung der Branchen und Sektoren an der Börse

3.3.2 Theoretische Begründung der divergierenden Ausschüttungspolitik zwischen den Branchen und Sektoren

4 THEORETISCHE CONCLUSIO

4.1 Welchen Einfluss hat die wirtschaftliche Entwicklung in Österreich bzw. Europa auf die Dividendenpolitik österreichischer Unternehmen?

4.2 Gibt es einen nachweisbaren Einfluss der Aktionärsstruktur und der Dividendenpolitik eines Unternehmens?

4.3 Gibt es Branchen bzw. Sektoren, welche höhere oder niedrigere Dividendenzahlungen leisten als der österreichische bzw. europäische Gesamtmarkt?

5 GRUNDLAGEN DER EMPIRISCHEN UNTERSUCHUNG

5.1 Untersuchungsdesign

5.2 Datengrundlagen

5.3 Definition der im empirischen Teil angewandten Methoden

5.3.1 Rangkorrelation nach Spearman

5.3.2 Nichtparametrischer Test

6 EMPIRISCHE UNTERSUCHUNG

6.1 Einfluss der wirtschaftlichen Lage auf die Dividendenpolitik

6.2 Einfluss der Eigentümerstruktur auf die Dividendenpolitik

6.2.1 Einfluss des Streubesitzanteils auf die Dividendenpolitik

6.2.2 Einfluss von Großaktionären auf die Dividendenpolitik

6.2.3 Einfluss von Staatsbeteiligungen auf die Dividendenpolitik

6.3 Einfluss der Branche auf die Dividendenpolitik

7 DISIKUSSION DER ERGEBNISSE

8 HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN

8.1 Handlungsempfehlungen für österreichische Unternehmen

8.2 Handlungsempfehlungen für Investoren am österreichischen Aktienmarkt

9 CONCLUSIO

9.1 Empirische Conclusio

9.2 Conclusio des theoretischen und empirischen Ergebnisses

9.2.1 Welchen Einfluss hat die wirtschaftliche Entwicklung in Österreich bzw. Europa auf die Dividendenpolitik österreichischer Unternehmen?

9.2.2 Gibt es einen nachweisbaren Einfluss der Aktionärsstruktur und der Dividendenpolitik eines Unternehmens?

9.2.3 Gibt es Branchen bzw. Sektoren, welche höhere oder niedrigere Dividendenzahlungen leisten als der österreichische Gesamtmarkt?

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht die Auswirkungen der wirtschaftlichen Lage, der Branche sowie der Eigentümerstruktur auf die Dividendenpolitik von an der Wiener Börse notierten Unternehmen, um durch eine empirische Datenanalyse mögliche bestehende Zusammenhänge zu verifizieren oder zu falsifizieren und daraus Handlungsempfehlungen für Unternehmen und Investoren abzuleiten.

• Analyse der theoretischen Grundlagen (Agency- und Signaltheorie) zur Dividendenpolitik.
• Einfluss der makroökonomischen Lage auf dividendenzahlende Unternehmen.
• Untersuchung der Bedeutung der Aktionärsstruktur (Großaktionäre, Streubesitz, Staatsbeteiligungen).
• Divergenzen der Ausschüttungspolitik über verschiedene Industriebranchen hinweg.
• Empirische Überprüfung österreichischer börsennotierter Unternehmen im Zeitraum 2006-2015.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 EINLEITUNG: Das Kapitel führt in die Problemstellung der unterschiedlichen Dividendenpolitik österreichischer Unternehmen ein und definiert die zentralen Forschungsfragen sowie die methodische Vorgehensweise.

2 GRUNDLAGEN DER DIVIDENDENPOLITIK: Es werden die theoretischen Ansätze, insbesondere die Agency- und Signaltheorie, sowie die verschiedenen Arten von Dividenden (Bardividende, Sonderdividende) erarbeitet.

3 EINFLUSSFAKTOREN AUF DIE DIVIDENDENPOLITIK: Hier werden die theoretischen Zusammenhänge zwischen wirtschaftlicher Gesamtlage, Eigentümerstruktur, Branchenzugehörigkeit und dem Ausschüttungsverhalten beleuchtet.

4 THEORETISCHE CONCLUSIO: Eine Zusammenfassung der theoretischen Erkenntnisse dient als Basis, um konkrete Hypothesen für die empirische Untersuchung abzuleiten.

5 GRUNDLAGEN DER EMPIRISCHEN UNTERSUCHUNG: Definition des Untersuchungsdesigns, der Datengrundlage (Wiener Börse 2006-2015) und der verwendeten statistischen Methoden zur Überprüfung der Hypothesen.

6 EMPIRISCHE UNTERSUCHUNG: Präsentation der Ergebnisse der statistischen Analyse zu den Einflüssen der wirtschaftlichen Lage, der Eigentümerstruktur und der Branche auf die Dividendenpolitik.

7 DISIKUSSION DER ERGEBNISSE: Kritische Würdigung der erzielten empirischen Ergebnisse im Vergleich zu den zuvor aufgestellten Hypothesen und der Literatur.

8 HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN: Ableitung konkreter Strategien für Unternehmen zur Dividendenpolitik sowie Ratschläge für Investoren am österreichischen Kapitalmarkt.

9 CONCLUSIO: Abschließende Zusammenfassung der Arbeit und Beantwortung der Forschungsfragen sowie Reflexion der empirischen Ergebnisse.

Schlüsselwörter

Dividendenpolitik, Ausschüttungsquote, Österreichische Unternehmen, Wiener Börse, Agency Theorie, Signaltheorie, Großaktionäre, Streubesitz, Staatsbeteiligungen, Branchenzugehörigkeit, Empirische Untersuchung, Investitionsverhalten, Unternehmenskennzahlen, Aktionärsstruktur, Kapitalmarkt

Häufig gestellte Fragen

Was ist das grundlegende Thema der Arbeit?

Die Arbeit analysiert die Dividendenpolitik österreichischer, an der Wiener Börse notierter Unternehmen und untersucht dabei die Zusammenhänge mit unternehmensinternen und makroökonomischen Faktoren.

Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?

Die Schwerpunkte liegen auf der wirtschaftlichen Lage, der Aktionärsstruktur (Eigentümerstruktur) und der Auswirkungen einer Branchenzugehörigkeit auf die Dividendenzahlungen.

Was ist die primäre Forschungsfrage?

Es wird untersucht, ob ein nachweisbarer Einfluss der wirtschaftlichen Lage, der Eigentümerstruktur und der Branche auf die Dividendenpolitik österreichischer Unternehmen besteht.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer Literaturrecherche zur Theoriebildung und einer quantitativen empirischen Analyse von Daten österreichischer Unternehmen im Zeitraum 2006-2015 mittels Rangkorrelation nach Spearman und dem Kruskal-Wallis-Test.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, die Definition der empirischen Methoden und die eigentliche Durchführung dieser empirischen Untersuchung anhand der erhobenen Unternehmensdaten.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Dividendenpolitik, Ausschüttungsquote, Agency Theorie, Signaltheorie und Eigentümerstruktur beschreiben.

Welchen Einfluss haben Großaktionäre auf die Dividendenpolitik?

Die Untersuchung zeigt einen überwiegend negativen Zusammenhang zwischen dem Anteil von Großinvestoren und der Ausschüttungsquote; bei extrem hohen Anteilen über 80% kehrt sich dieser jedoch ins Positive.

Wie wirkt sich die Staatsbeteiligung aus?

Es wurde ein signifikant positiver Zusammenhang zwischen der Höhe der Staatsbeteiligung bei einem Unternehmen und dessen Tendenz zu höheren Ausschüttungsquoten nachgewiesen.

Gibt es branchenspezifische Unterschiede bei den Dividenden?

Die empirische Analyse lieferte kein eindeutiges Ergebnis, das eine spezifische Branchenabhängigkeit der Dividendenpolitik in Österreich belegen würde; beobachtete Unterschiede lassen sich oft auf andere Strukturen, wie Staatsanteile, zurückführen.