Bewertungsmethoden für Wertpapiere auf unvollkommenen und unvollständigen Märkten

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Einführung und Problemstellung

1.2 Gang der Untersuchung

2 Wertpapierbewertung auf vollkommenen und vollständigen Kapitalmärkten

2.1 Wertpapiere

2.1.1 Finanzierungstitel

2.1.2 Derivate

2.2 Kapitalmärkte

2.2.1 Vollständige versus unvollständige Kapitalmärkte

2.2.2 Vollkommene versus unvollkommene Kapitalmärkte

2.3 Bewertungsmodelle für Wertpapiere auf vollkommenen und vollständigen Märkten

2.3.1 Absolute Bewertung

2.3.2 Relative Bewertung

3 Bewertungsmodelle auf vollkommenen und unvollständigen Märkten

3.1 Absolute Bewertung bei unvollständigem Kapitalmarkt

3.1.1 Das Capital Asset Pricing Modell

3.1.2 Die „Arbitrage Pricing Theory“

3.2 Relative Bewertung bei unvollständigem Kapitalmarkt

3.2.1 Bewertung unbedingter Termingeschäfte: Future

3.2.2 Bewertung bedingter Termingeschäfte: Call

3.2.3 Bewertung bedingter Termingeschäfte: Put

4 Bewertungsmodelle auf unvollständigen und unvollkommenen Märkten

4.1 Absolute Bewertung

4.1.1 Der unvollkommene Kapitalmarkt und das CAPM

4.1.2 Der unvollkommene Kapitalmarkt und die APT

4.1.3 Informationsasymmetrie

4.2 Relative Bewertung – partielles Gleichgewicht

4.2.1 Die Bewertung von Derivaten auf unvollkommenen Märkten

4.2.2 Informationsasymmetrie bzw. Symmetrie

5 Untersuchungsergebnisse

Zielsetzung & Themen

Diese Arbeit untersucht die Anpassung klassischer Kapitalmarktmodelle an eine reale, unvollkommene und unvollständige Kapitalmarktumgebung, um deren praktische Tauglichkeit bei der Wertpapierbewertung unter Abweichung von idealisierten Annahmen zu bewerten.

• Bewertung von Wertpapieren unter Marktunvollkommenheiten
• Analyse und Modifikation des Capital Asset Pricing Models (CAPM)
• Anwendung der Arbitrage Pricing Theory (APT)
• Einflussfaktoren wie Transaktionskosten, Steuern und Inflation
• Partielle Gleichgewichtsmodelle für Derivate

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Darstellung der Problematik idealisierter Kapitalmarktannahmen und Einführung in den Aufbau der Untersuchung.

2 Wertpapierbewertung auf vollkommenen und vollständigen Kapitalmärkten: Definition der Grundlagen von Wertpapieren, Kapitalmärkten und klassischen Bewertungsansätzen.

3 Bewertungsmodelle auf vollkommenen und unvollständigen Märkten: Untersuchung der Modifikationen von Bewertungsmodellen bei Unsicherheit und Unvollständigkeit.

4 Bewertungsmodelle auf unvollständigen und unvollkommenen Märkten: Detaillierte Analyse der Anpassung von CAPM, APT und Derivatbewertungen an reale Marktbedingungen.

5 Untersuchungsergebnisse: Zusammenfassende Bewertung der Tauglichkeit theoretischer Modelle für die reale Kapitalmarktpraxis.

Schlüsselwörter

Wertpapierbewertung, Kapitalmarkt, Unvollkommener Markt, Unvollständiger Markt, CAPM, APT, Derivate, Finanzierungstitel, Arbitragefreiheit, Informationsasymmetrie, Transaktionskosten, Risikoprämie, Diversifikation, Steuer, Inflation

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht, wie sich theoretische Bewertungsmodelle für Wertpapiere verändern, wenn die strengen Annahmen eines vollkommenen und vollständigen Kapitalmarktes aufgehoben werden.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Im Fokus stehen die Bewertung von Finanzierungstiteln und Derivaten, die Rolle der Arbitrage, der Einfluss von Transaktionskosten, Steuern und Inflation sowie die Relevanz von Informationsasymmetrien.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Ziel ist die Einbettung theoretischer Finanzmodelle in eine reale, unvollkommene Kapitalmarktumgebung und die kritische Darstellung ihrer praktischen Tauglichkeit.

Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Literaturanalyse, die klassische Modelle wie das CAPM, die APT und die Optionspreistheorie in den Kontext realer Marktunvollkommenheiten setzt.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Im Hauptteil werden absolute Bewertungsmodelle (CAPM, APT) und relative Bewertungsmodelle (Derivate) detailliert unter dem Einfluss von Marktunvollkommenheiten analysiert.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind Unvollkommener Markt, Arbitrage, CAPM, APT, Risikoprämie und Derivatbewertung.

Wie wirkt sich die Einführung von Steuern auf das CAPM aus?

Die Einführung von Steuern führt dazu, dass die Wertpapierlinie zur Ebene wird, da nun neben dem systematischen Risiko auch steuerliche Aspekte der Dividenden- und Kursgewinnbesteuerung die Rendite beeinflussen.

Warum ist das Black-Scholes-Modell auf unvollkommenen Märkten problematisch?

Die Notwendigkeit einer kontinuierlichen dynamischen Portefeuilleanpassung scheitert in der Realität an Transaktionskosten, was das risikolose Hedging erschwert oder unmöglich macht.