Empirische Analyse von Einflussfaktoren auf den Aktienpreis zum Zeitpunkt der Ankündigung einer M&A-Transaktion

Inhaltsverzeichnis

1 EINLEITUNG

1.1 FORSCHUNGSLÜCKE UND PROBLEMSTELLUNG

1.2 ZIELSETZUNG, GANG DER UNTERSUCHUNG UND MOTIVATION

1.3 WISSENSCHAFTSSYSTEMATISCHE EINORDNUNG

2 THEORETISCHE FUNDIERUNG ZUR PREISGESTALTUNG UND IMPLIKATION AUF DIE UNTERSUCHUNG

2.1 MERGERS & AKQUISITIONEN

2.1.1 Begriffsabgrenzung

2.1.2 Motive und Ziele von Übernahmen

2.1.3 Preisbildung

2.1.4 Kommunikationsaspekte bei einer Transaktionsankündigung

2.1.5 Einflussvariablen bei der Ankündigung von M&A-Transaktionen

2.1.5.1 Charakteristika

2.1.5.2 Stand der Forschung

2.2 IMPLIKATION AUF DIE UNTERSUCHUNG

3 FORSCHUNGSDESIGN ZUR UNTERSUCHUNG DER AKTIENPREISAUSWIRKUNG

3.1 MODELLBESCHREIBUNG DER REGRESSIONSANALYSE

3.1.1 Grundlagen Regressionsanalyse

3.1.2 Datenaufbereitung und Integration

3.1.3 Annahmen der Regressionsanalyse

3.1.3.1 Multikollinearität

3.1.3.2 Autokorrelation

3.1.3.3 Homoskedastizität

3.1.3.4 Normalverteilung

3.1.3.5 Ausreißer

3.1.3.6 Linearität

3.1.3.7 Skaleneigenschaften

3.1.4 Modellbewertung und -validierung

3.1.5 Zusammenfassende Darstellung

3.2 EMPIRISCHE ANALYSE

3.2.1 Datenaufbereitung

3.2.2 Methodik – Multiple Regressionsanalyse mit OLS Schätzverfahren

3.2.3 Variablenbezeichnung (Modellspezifikation)

3.2.3.1 Abhängige Variable CAR

3.2.3.2 Unabhängige Variablen

3.2.4 Zusammenfassende Darstellung

4 ERGEBNISSE DER REGRESSIONSANALYSE

4.1 REGRESSIONSDIAGNOSTIK

4.1.1 Regressionsmodell Käuferseite

4.1.2 Regressionsmodell Verkäuferseite

4.2 ERGEBNISSE DER EMPIRISCHEN UNTERSUCHUNG

4.2.1 Käuferseite

4.2.1.1 Gesamtmodell

4.2.1.2 Krise

4.2.1.3 Wochenbeginn

4.2.1.4 Konsumbranche

4.2.1.5 G8-Land

4.2.1.6 Transaktionsvolumen

4.2.1.7 Zahlungsmethode

4.2.1.8 Zinsen

4.2.2 Verkäuferseite

4.2.2.1 Gesamtmodell

4.2.2.2 Krise

4.2.2.3 Wochenbeginn

4.2.2.4 Konsumbranche

4.2.2.5 G8-Land

4.2.2.6 Transaktionsvolumen

4.2.2.7 Zahlungsmethode

4.2.2.8 Zinsen

4.3 IMPLIKATION AUF DIE SHAREHOLDER

4.3.1 Zeit

4.3.2 Branche

4.3.3 Geographische Lage

4.3.4 Transaktionsvolumen

4.3.5 Zahlungsmethode

4.3.6 Zinsen

4.3.7 Weitere Interpretationen

4.4 ZUSAMMENFASSENDE DARSTELLUNG

5 FAZIT/ AUSBLICK

5.1 ZUSAMMENFASSENDE DARSTELLUNG DER ERGEBNISSE

5.2 AUSBLICK AUF ZUKÜNFTIGE FORSCHUNGSVARIABLEN

Zielsetzung & Themen

Die Master-Thesis analysiert die Einflussfaktoren auf den Aktienpreis von Unternehmen zum Zeitpunkt der Ankündigung einer M&A-Transaktion. Ziel ist es, ein ganzheitliches Modell zu entwickeln, das prüft, welche Variablen (wie Branche, Geografie, Transaktionsvolumen, Zahlungsmethode und Zinsniveau) die Marktreaktionen auf beiden Seiten – beim Käufer und beim Verkäufer – signifikant beeinflussen.

• Identifikation relevanter Einflussfaktoren bei M&A-Ankündigungen
• Methodische Anwendung einer Event-Studie mit Multipler Regressionsanalyse (OLS)
• Vergleich der Performance zwischen Käufer- und Verkäuferunternehmen
• Untersuchung makroökonomischer und unternehmensspezifischer Wirkmechanismen
• Ableitung praktischer Implikationen für Investoren und Management

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 EINLEITUNG: Definiert die Forschungsfrage nach den Einflussfaktoren auf Aktienkurse bei M&A-Ankündigungen und begründet die methodische Vorgehensweise.

2 THEORETISCHE FUNDIERUNG ZUR PREISGESTALTUNG UND IMPLIKATION AUF DIE UNTERSUCHUNG: Erläutert theoretische Grundlagen zu M&A-Typen, Preisbildungsmechanismen und Variablen, die in der Literatur bereits auf ihre Wirkung hin untersucht wurden.

3 FORSCHUNGSDESIGN ZUR UNTERSUCHUNG DER AKTIENPREISAUSWIRKUNG: Beschreibt das wissenschaftliche Vorgehen mittels Event-Studien und der multiplen Regressionsanalyse sowie die Datenbereitstellung und Modellannahmen.

4 ERGEBNISSE DER REGRESSIONSANALYSE: Präsentiert die empirischen Ergebnisse der Regressionsdiagnostik und der statistischen Analyse, unterteilt in Käufer- und Verkäufermodelle.

5 FAZIT/ AUSBLICK: Fasst die Kernergebnisse zusammen und diskutiert Implikationen für die zukünftige Forschung zur Dynamik von M&A-Transaktionen.

Schlüsselwörter

Mergers & Akquisitionen, Aktienkurs, Event-Studie, Regressionsanalyse, CAR, M&A-Ankündigung, Käuferunternehmen, Verkäuferunternehmen, Marktreaktion, ökonomische Einflussfaktoren, Finanzmarkt, Synergieeffekte, Transaktionsvolumen, Zahlungsmethode, Zinsniveau.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Master-Thesis primär?

Die Arbeit untersucht, welche Faktoren den Aktienkurs von Unternehmen beeinflussen, wenn sie eine M&A-Transaktion ankündigen, und wie sich diese Einflüsse zwischen Käufer- und Verkäuferseite unterscheiden.

Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?

Die zentralen Themen umfassen M&A-Klassifizierungen, die empirische Messung von Kursrenditen nach Ankündigungen sowie die Rolle makroökonomischer und unternehmensspezifischer Variablen.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, bestehende Forschungslücken zu schließen, indem ein ganzheitliches Modell erstellt wird, das verschiedene Einflussfaktoren gleichzeitig berücksichtigt und anhand aktueller Daten testet.

Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?

Es wird ein quantitativer Ansatz gewählt, basierend auf der Event-Studien-Methodik und einer multiplen Regressionsanalyse mit OLS-Schätzverfahren.

Welche Inhalte bilden den Kern des Hauptteils?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung, die detaillierte Beschreibung des Forschungsdesigns inklusive der Regressionsannahmen sowie der Darstellung und Interpretation der empirischen Ergebnisse.

Was sind die charakteristischen Schlüsselbegriffe der Arbeit?

Die Arbeit fokussiert sich terminologisch auf Konzepte wie kumulierte abnormale Renditen (CAR), Transaktionsvolumina, Skaleneigenschaften und verschiedene Regressionsdiagnostiken.

Wie unterscheidet die Arbeit zwischen Käufer- und Verkäuferreaktionen?

Die Studie nutzt separate Regressionsmodelle für Käufer (KU) und Verkäufer (VU), um unterschiedliche strategische Anreize und Marktreaktionen gezielt abzubilden.

Welche Bedeutung hat das Zinsniveau im Rahmen der Arbeit?

Zinsen werden als makroökonomische Variable betrachtet, wobei die Arbeit untersucht, ob höhere Zinsniveaus die Marktreaktion bei M&A-Ankündigungen negativ beeinflussen.

Führt die Untersuchung zu einer Bestätigung aller Hypothesen?

Nein, die empirischen Ergebnisse zeigen heterogene Auswirkungen; einige Hypothesen werden für die Käuferseite verworfen, während sie für die Verkäuferseite statistische Signifikanz aufweisen.