Abwicklung von Wertpapiergeschäften: Grundlagen und Initiativen zur Konsolidierung in der EU von Seiten der Politik und des Finanzsektors

Inhaltsverzeichnis

1.Einleitung

2. Wertpapierabwicklung in der EU

2.1 Was heißt und was beinhaltet die Abwicklung eines Wertpapiergeschäftes

2.2 Grundlagen der Abwicklung eines Wertpapiergeschäfts

2.2.1 Rechtliche Grundlagen

2.2.1.1 Nationalstaatliche Grundlagen

2.2.1.2 Europäische Ansätze

2.2.2 Organisatorische Grundlagen

2.2.3 Technische Grundlagen

2.3 Probleme bei der grenzüberschreitenden Wertpapierabwicklung

2.3.1 Grenzüberschreitende Wertpapierabwicklung

2.3.2 Risiken

2.3.3 Hemmnisse

3. Initiativen zur Verbesserung der Abwicklung von Wertpapiergeschäften in der EU auf Vorschlag der Kommission

3.1 Harmonisierung des Wertpapierrechts

3.1.1 Rechtsunsicherheit im bisherigen Wertpapierhandel

3.1.2 Initiativen zur Beseitigung nationaler Unterschiede bei der rechtlichen Behandlung von Wertpapieren

3.1.3 Initiativen zur Beseitigung nationaler Unterschiede bei der rechtlichen Behandlung der bilateralen Verrechnung von Finanztransaktionen

3.1.4 Initiativen zur Beseitigung nationaler Unterschiede bei der Anwendung nationaler Kollisionsnormen

3.1.5 Initiativen zur Beseitigung unterschiedlicher Rechte in Abhängigkeit vom Aufbewahrungsort von Wertpapieren

3.1.6 Maßnahmen zur Beseitigung öffentlicher Hemmnisse

3.1.6.1 Maßnahmen zur Beseitigung praktischer Hindernisse beim Fernzugang zu C&S-Systemen

3.1.6.2 Maßnahmen zur Beseitigung nationaler Beschränkungen hinsichtlich des Erfüllungsortes und systemischer Anforderungen

3.1.6.3 Maßnahmen zur Beseitigung von Beschränkungen für die Tätigkeit von Primärhändlern und Market-Makern

3.2 Harmonisierung des Wertpapiersteuerrechts

3.2.1 Steuerrechtliche Risiken bei grenzüberschreitenden Wertpapiergeschäften

3.2.2 Maßnahmen zur Beseitigung von Beschränkungen durch nationale Quellensteuern

3.2.3 Maßnahmen zur Beseitigung von Beschränkungen durch die Art der Erhebung von Kapitalverkehrssteuern

3.3 Maßnahmen zur Bewältigung technischer Anforderungen und Marktusancen

3.3.1 Maßnahmen zur Beseitigung unterschiedlicher Marktusancen bei Kapitalmaßnahmen im Finanzdienstleistungssektor

3.3.2 Maßnahmen zur Erstellung einer Abrechnung für das intra-day Settlement und Beseitigung der nationalen Unterschiede bei Öffnungszeiten und Settlement-Schluss

3.3.3 Maßnahmen zur Beseitigung nationaler Unterschiede bei den Settlement-Fristen

3.3.4 Maßnahmen zur Beseitigung nationaler Unterschiede bei der Identifikation von Wertpapieren zum Zeitpunkt der Emission

3.3.5 Maßnahmen zur Reduktion der Vielfalt von IT-Plattformen und Schnittstellen

4. Initiativen zur Verbesserung in der EU von Seiten des Finanzsektors

4.1 Anlässe für Verbesserungsvorschläge

4.2 Einzelne Verbesserungsvorschläge

4.2.1 Konsolidierung

4.2.2 Schon geschaffene Konsolidierungseinrichtungen

4.2.2.1 Euroclear (Fusion)

4.2.2.1 LCH. Clearnet (Fusion)

4.2.2.3 Das Projekt „Link Up Markets“ (Joint Venture)

4.3 Die Beobachtung der Vorschläge unter Kosten- und Wettbewerbsbedingungen durch die Oxera Studie

5. Die Initiativen zur Konsolidierung der Abwicklung von Wertpapiergeschäften in der EU (Schlussbetrachtung)

6. Literaturverzeichnis

Zielsetzung & Themen

Ziel dieser Arbeit ist es, die verschiedenen Initiativen und Maßnahmen zur Konsolidierung des Finanz- und Wertpapiermarktes in der EU darzustellen, die von Politik und Finanzsektor ergriffen wurden. Dabei werden Vorschläge zur Beseitigung von Hemmnissen, die durch nationale Unterschiede verursacht sind, verglichen und auf mögliche Konfliktsituationen in der Organisationsstruktur analysiert.

• Grundlagen der Abwicklung von Wertpapiergeschäften in der EU.
• Identifikation der Probleme und Hemmnisse bei der grenzüberschreitenden Abwicklung.
• Harmonisierung von Wertpapierrecht, Steuerrecht und technischen Anforderungen.
• Rolle von Konsolidierungseinrichtungen und Initiativen des privaten Finanzsektors.
• Analyse der Kosten- und Wettbewerbsbedingungen durch den EU-Finanzmarkt.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1.Einleitung: Diese Einleitung beschreibt die Notwendigkeit der vollständigen Integration der EU-Finanzmärkte zur Förderung des Wirtschaftswachstums und skizziert das Ziel der Arbeit, Konsolidierungsinitiativen und Maßnahmen zur Beseitigung von Hemmnissen darzustellen.

2. Wertpapierabwicklung in der EU: Das Kapitel definiert den Prozess der Wertpapierabwicklung, bestehend aus Abgleich, Clearing und Settlement, und erläutert die rechtlichen, organisatorischen und technischen Grundlagen sowie spezifische Risiken und Hemmnisse bei grenzüberschreitenden Transaktionen.

3. Initiativen zur Verbesserung der Abwicklung von Wertpapiergeschäften in der EU auf Vorschlag der Kommission: Hier werden umfassende Maßnahmen der EU zur Harmonisierung von Wertpapierrecht, Steuerrecht und technischen Marktusancen behandelt, um einen integrierten Finanzbinnenmarkt zu schaffen.

4. Initiativen zur Verbesserung in der EU von Seiten des Finanzsektors: Dieses Kapitel betrachtet eigenständige Konsolidierungsbemühungen des privaten Finanzsektors, wie Fusionen, Joint Ventures und Outsourcing-Modelle, sowie die Überwachung dieser Entwicklungen durch Studien.

5. Die Initiativen zur Konsolidierung der Abwicklung von Wertpapiergeschäften in der EU (Schlussbetrachtung): Die Schlussbetrachtung fasst zusammen, dass trotz technischer und organisatorischer Fortschritte die Harmonisierung mühsam bleibt und die Interessen einzelner Mitgliedsstaaten den Prozess verlangsamen, während der Wettbewerb zunehmend durch neue Plattformen gefördert wird.

6. Literaturverzeichnis: Umfassendes Verzeichnis der verwendeten Quellen und Literatur.

Schlüsselwörter

Wertpapierabwicklung, EU-Finanzmarkt, Clearing, Settlement, Konsolidierung, Harmonisierung, Giovannini-Gruppe, Wertpapierrecht, Finanzdienstleistungen, Transaktionskosten, TARGET2-Securities, Wettbewerb, Kapitalmaßnahmen, MiFID, Intermediäre.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundlegend?

Die Arbeit analysiert die Abwicklung von Wertpapiergeschäften in der Europäischen Union, insbesondere die Herausforderungen bei grenzüberschreitenden Transaktionen und die verschiedenen Initiativen von Politik und Finanzsektor zu deren Konsolidierung.

Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?

Die zentralen Themen umfassen die rechtliche Harmonisierung des Wertpapier- und Steuerrechts, die technische Standardisierung, die Reduzierung von Transaktionskosten sowie die Rolle von Konsolidierungseinrichtungen wie CSDs und zentralen Gegenparteien.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das primäre Ziel ist die Darstellung und der Vergleich der Initiativen zur Beseitigung von Hindernissen, die durch nationale Unterschiede in der Finanzmarktinfrastruktur verursacht werden, sowie die Bewertung der Auswirkungen auf einen einheitlichen EU-Finanzbinnenmarkt.

Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?

Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literatur- und Dokumentenanalyse, die Berichte von Expertenkommissionen (z.B. Giovannini-Gruppe, CESAME), EU-Richtlinien und wissenschaftliche Fachliteratur zur Finanzmarktintegration einbezieht.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Im Hauptteil werden detailliert die rechtlichen, organisatorischen und technischen Grundlagen der Wertpapierabwicklung, die konkreten Hemmnisse (nach Giovannini) und die entsprechenden Initiativen zur Harmonisierung sowie private Konsolidierungsmodelle erörtert.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit wird wesentlich durch Begriffe wie Wertpapierabwicklung, Harmonisierung, Clearing, Settlement, Konsolidierung und EU-Finanzbinnenmarkt charakterisiert.

Welche Bedeutung hat das Projekt T2S (TARGET2-Securities)?

T2S wird als eine entscheidende technische Initiative der EZB gesehen, um Wertpapierübertragungen und Geldzahlungen auf einer gemeinsamen Plattform zu harmonisieren und die grenzüberschreitende Abwicklung effizienter und kostengünstiger zu gestalten.

Wie bewertet der Autor den Fortschritt der Konsolidierung?

Der Autor stellt fest, dass der Konsolidierungsprozess zwar beschleunigt wurde, aber insgesamt nur mühsame Fortschritte macht, da die Mitgliedsstaaten zögern, nationale Befugnisse zugunsten eines voll integrierten europäischen Marktes aufzugeben.