Eine kritische Analyse von Value-Driver-Konzepten im Rahmen von Unternehmensbewertungen

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Ausgangsituation und Problemstellung
• Ziel der Arbeit und Herangehensweise
• Wissenschaftliche Einordnung
• Unternehmensbewertung
• Grundsätzliche Erwägungen
• Zweck und Funktion der Unternehmensbewertung
• Anlässe von Unternehmensbewertungen
• Anforderungen an die Unternehmensbewertung
• Value-Driver-Konzepte
• Shareholder Value als Quelle
• Zum Begriff der Value Driver
• Einordnung in die Unternehmensbewertung
• Informatorische Basis
• Value-Driver-Modell nach Rappaport
• Grundsätzliche Erwägungen
• Berechnung des Unternehmenswertes
• Berechnung des Cashflows
• Residualwert
• Marktwert handelsfähiger Wertpapiere
• Value Driver des Konzeptes
• Überblick über die Werttreiber
• Wachstumsrate des Umsatzes
• Gewinnmarge/Umsatzrentabilität
• Gewogene Kapitalkosten
• Zusatzinvestitionen Umlaufvermögen
• Zusatzinvestitionen Anlagevermögen
• Gewinnsteuersatz
• Dauer der Wertsteigerung
• Berechnungsbeispiel
• Kritische Würdigung des Modells
• Value-Driver-Modell nach Copeland et al.
• Grundsätzliche Erwägungen
• Konzept des Modells
• Berechnung des Unternehmenswertes
• Value Driver des Konzeptes
• Heranführung / Grundgedanke des Konzeptes
• Rendite des investierten Kapitals
• Wachstumsrate der Umsätze, Gewinne und Kapitalbasis
• Berechnungsbeispiel
• Kritische Würdigung des Modells
• Value-Driver-Modell nach Stewart
• Grundsätzliche Erwägungen
• Berechnung des Unternehmenswertes
• Value Driver des Konzeptes
• NOPAT
• Steuerersparnis durch Verschuldung
• Nettoinvestitionen Anlagevermögen und Working Capital
• Rendite der Nettoinvestitionen
• Renditeforderung der Eigenkapitalgeber
• Dauer der Wertsteigerung
• Berechnungsbeispiel
• Kritische Würdigung des Modells
• Anwendung der Konzepte auf ausgewählte Konzernbilanzen
• Grundsätzliche Erwägungen
• Continental AG
• Value-Driver-Konzept nach Rappaport
• Value-Driver-Konzept nach Copeland
• Value-Driver-Konzept nach Stewart
• Hamburger Hafen und Logistik AG
• Value-Driver-Konzept nach Rappaport
• Value-Driver-Konzept nach Copeland
• Value-Driver-Konzept nach Stewart
• Gegenüberstellung der Berechnungsergebnisse
• Fazit
• Quellenverzeichnis
• Anlagen

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Diplomarbeit befasst sich mit der kritischen Analyse von Value-Driver-Konzepten im Rahmen der Unternehmensbewertung. Ziel der Arbeit ist es, die verschiedenen Ansätze zur Ermittlung von Werttreibern in der Unternehmensbewertung zu untersuchen, zu vergleichen und kritisch zu bewerten. Dabei werden die Modelle von Rappaport, Copeland et al. und Stewart im Detail analysiert und anhand von Beispielen aus der Praxis illustriert.

• Die Bedeutung von Value-Drivern für die Unternehmensbewertung
• Die verschiedenen Ansätze zur Identifizierung und Quantifizierung von Value-Drivern
• Die Stärken und Schwächen der einzelnen Value-Driver-Modelle
• Die praktische Anwendung von Value-Driver-Konzepten in der Unternehmensbewertung
• Die Relevanz von Value-Drivern für die strategische Unternehmensführung

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in die Thematik der Unternehmensbewertung ein und erläutert die Problemstellung der Arbeit. Sie definiert die Zielsetzung und die Herangehensweise der Arbeit. Das zweite Kapitel befasst sich mit der wissenschaftlichen Einordnung der Unternehmensbewertung und der Value-Driver-Konzepte. Es werden die grundlegenden Erwägungen, der Zweck und die Funktion der Unternehmensbewertung sowie die Anlässe und Anforderungen an die Unternehmensbewertung dargestellt. Zudem wird der Begriff der Value Driver definiert und in die Unternehmensbewertung eingeordnet. Das dritte Kapitel analysiert das Value-Driver-Modell nach Rappaport. Es werden die grundlegenden Erwägungen, die Berechnung des Unternehmenswertes und die Value Driver des Konzeptes erläutert. Ein Berechnungsbeispiel veranschaulicht die Anwendung des Modells. Abschließend wird das Modell kritisch gewürdigt. Das vierte Kapitel befasst sich mit dem Value-Driver-Modell nach Copeland et al. Es werden die grundlegenden Erwägungen, das Konzept des Modells, die Berechnung des Unternehmenswertes und die Value Driver des Konzeptes dargestellt. Ein Berechnungsbeispiel veranschaulicht die Anwendung des Modells. Abschließend wird das Modell kritisch gewürdigt. Das fünfte Kapitel analysiert das Value-Driver-Modell nach Stewart. Es werden die grundlegenden Erwägungen, die Berechnung des Unternehmenswertes und die Value Driver des Konzeptes erläutert. Ein Berechnungsbeispiel veranschaulicht die Anwendung des Modells. Abschließend wird das Modell kritisch gewürdigt. Das sechste Kapitel wendet die Konzepte auf ausgewählte Konzernbilanzen an. Es werden die grundlegenden Erwägungen, die Anwendung der Value-Driver-Konzepte auf die Continental AG und die Hamburger Hafen und Logistik AG sowie die Gegenüberstellung der Berechnungsergebnisse dargestellt. Das Fazit fasst die wichtigsten Ergebnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf zukünftige Forschungsfelder.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen die Unternehmensbewertung, Value Driver, Shareholder Value, Cashflow, Rendite, Wachstum, Kapitalkosten, Unternehmenswert, Rappaport, Copeland, Stewart, Continental AG, Hamburger Hafen und Logistik AG.