Heuschrecken oder Segensbringer? Entwicklung eines Instrumentariums zur Beurteilung der Auswirkungen des Einstiegs von Beteiligungsgesellschaften

Inhaltsverzeichnis

2. Einleitung

3. Einführung in die Thematik dieser Arbeit

3.1 Was versteht man unter Private Equity

3.2 Gang der Untersuchung

3.3 Chancen und Risiken von Private Equity Beteiligungen

3.3.1 Chancen im Bereich Finanzierung

3.3.2 Chancen im Bereich Know-how

3.3.3 Risiken

4. Bewertung einer Beteiligung durch Private Equity anhand eines Modells

4.1 Grundlagen des Modells

4.2 Bewertung von vier verschiedenen Aspekten

4.2.1 Kennzahlen der Ertragslage

4.2.2 Kennzahlen der Finanzierungslage

4.2.3 Kennzahlen der Investitions- und Ausschüttungspolitik

4.2.4 Kennzahlen zur Entwicklung des Unternehmens unter sozialen Gesichtspunkten

4.2.5 Weitere mögliche Bewertungskriterien

4.3 Funktionsweise des Modells

5. Exemplarische Anwendung des Modells

5.1 Anwendung des Modells auf die Beteiligung der Carlyle Group an der BERU AG

5.2 Einbeziehung der bilanzpolitischen Gestaltungsmöglichkeiten in das Urteil des Modells

5.3 Exemplarische Beurteilung der Bilanzpolitik der BERU AG vor und nach der Beteiligung durch die Carlyle Group

6. Kritische Würdigung

6.1 Kritische Würdigung des Bewertungsmodells

6.2 Kritische Würdigung der Einbeziehung der bilanzpolitischen Gestaltungsmöglichkeiten

7. Schlussbemerkung

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit entwickelt ein Scoring-Modell, um die Auswirkungen von Private-Equity-Beteiligungen auf Unternehmen zu bewerten und zu untersuchen, ob die Kapitalgeber den Unternehmenswert nachhaltig steigern oder lediglich kurzfristige Gewinnmaximierung betreiben.

• Entwicklung eines Bewertungsmodells mittels Kennzahlenvergleich.
• Analyse von Ertragslage, Finanzierungslage, Investitionspolitik und sozialen Aspekten.
• Integration bilanzpolitischer Gestaltungsmöglichkeiten in die Bewertung.
• Praktische Fallstudie anhand der Carlyle-Group-Beteiligung an der BERU AG.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

2. Einleitung: Vorstellung der öffentlichen Debatte über Private-Equity-Gesellschaften und Definition der zentralen Forschungsfrage nach den Auswirkungen auf Unternehmen.

3. Einführung in die Thematik dieser Arbeit: Grundlagen zu Private Equity und Buyout-Transaktionen sowie Erläuterung der allgemeinen Chancen und Risiken.

4. Bewertung einer Beteiligung durch Private Equity anhand eines Modells: Detaillierte Darstellung des entwickelten Scoring-Modells und der relevanten Kennzahlen aus vier betriebswirtschaftlichen Bereichen.

5. Exemplarische Anwendung des Modells: Anwendung der abstrakten Methode auf das konkrete Beispiel der Carlyle-Beteiligung an der BERU AG unter Berücksichtigung bilanzpolitischer Faktoren.

6. Kritische Würdigung: Reflexion über die Aussagekraft und Grenzen des Modells, insbesondere hinsichtlich der subjektiven Gewichtung und der Datenverfügbarkeit.

7. Schlussbemerkung: Zusammenfassung der Ergebnisse und Ausblick auf die Notwendigkeit weiterer empirischer Untersuchungen.

Schlüsselwörter

Private Equity, Buyout-Transaktionen, Scoring-Modell, Unternehmensbewertung, Bilanzanalyse, BERU AG, Carlyle Group, Ertragslage, Finanzierungslage, Leverage-Effekt, Investitionspolitik, Kennzahlen, Unternehmensethik, Unternehmensentwicklung, nachhaltiges Betriebsergebnis.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht die Auswirkungen von Private-Equity-Investoren auf Unternehmen und stellt ein Modell vor, um zu beurteilen, ob diese Auswirkungen positiv („Segensbringer“) oder negativ („Heuschrecken“) zu werten sind.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Felder sind die Finanzierung, die Ertragslage, die Investitionsstrategie sowie die soziale Verantwortung von Unternehmen unter Private-Equity-Einfluss.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist die Entwicklung eines Instrumentariums, mit dem festgestellt werden kann, ob eine Beteiligung strategisch auf die Zukunft ausgerichtet ist oder lediglich dem Entzug von Liquidität dient.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird ein quantitatives Scoring-Modell angewandt, das den Zeitvergleich von Finanzkennzahlen vor und nach der Beteiligung nutzt und durch eine bilanzpolitische Analyse ergänzt wird.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die methodische Entwicklung des Bewertungsmodells und dessen Anwendung auf das Fallbeispiel der BERU AG.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zu den wichtigsten Begriffen gehören Private Equity, Buyout, Scoring-Modell, Kennzahlen, Bilanzpolitik und die Fallstudie BERU AG.

Wie werden die Auswirkungen auf die Ertragslage gemessen?

Dies erfolgt durch die Berechnung der Rentabilität aus der nachhaltigen Geschäftstätigkeit, die das Betriebsergebnis ins Verhältnis zum Gesamtkapital setzt.

Welche Rolle spielt die bilanzpolitische Analyse?

Die Analyse der Bilanzpolitik ist entscheidend, um sicherzustellen, dass die Kennzahlenvergleiche über mehrere Jahre hinweg vergleichbar sind und nicht durch rein bilanzielle Änderungen verzerrt werden.

Warum wird im Modell die „working capital ratio“ verwendet?

Diese Kennzahl soll als Indikator für die Finanz- und Ertragskraft sowie die Liquidität des Unternehmens dienen und zeigen, wie effektiv das Umlaufvermögen bewirtschaftet wird.

Was zeigt die Fallstudie zur BERU AG?

Die Analyse der BERU AG zeigt für den untersuchten Zeitraum eine leicht verbesserte Gesamtnote, was der pauschalen „Heuschrecken“-Kritik in diesem konkreten Einzelfall widerspricht.