Kritische Würdigung der Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten im Zuge der Subprime-Krise

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Untersuchungsanlass

1.2 Abgrenzung der Problemstellung und Gang der Untersuchung

2 Die Rolle des Fair Value in der Finanzmarktkrise

2.1 Von der Subprime-Krise zur Finanzmarktkrise

2.1.1 Entstehung der Subprime-Krise

2.1.2 Verbriefung von Hypothekarkreditforderungen

2.2 Prozyklität der Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten

2.2.1 Fair-Value-Bewertung bei steigenden Marktpreisen

2.2.2 Fair-Value-Bewertung bei sinkenden Marktpreisen

3 Fair Value als Wertkonglomerat in der internationalen Rechnungslegung

3.1 Fair-Value-Definition

3.2 Fair-Value-Hierarchie

3.2.1 Level 1, 2, 3 Inputs

3.2.2 Bewertungsmethoden

4 Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten auf aktiven Märkten nach IFRS

4.1 Bewertung von Finanzinstrumenten im Überblick

4.1.1 Zuordnung zu Bewertungskategorien

4.1.2 Impairment von „at amortized cost“ und „available for sale“

4.1.3 Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten

4.2 Abgrenzung aktiver Märkte

4.2.1 Indikatoren inaktiver Märkte gemäß IDW und ED/2009/5

4.2.2 Kritische Würdigung der Abgrenzungskriterien

4.3 Forced Transactions

4.3.1 Indikatoren zur Identifikation von „forced transactions“

4.3.2 Kritische Würdigung der Abgrenzungskriterien

5 Fair-Value-Bewertungsverfahren auf inaktiven Märkten

5.1 Marktbasierte Vergleichswerte

5.1.1 Zeitnahe Transaktionspreise identischer Finanzinstrumente

5.1.2 Transaktionspreise ähnlicher Finanzinstrumente

5.1.3 Kurse von Brokern und Preis-Service-Agenturen

5.2 Mapping mit einem Index

5.3 Discounted-Cashflow-Bewertungsverfahren

5.3.1 Bestimmung des Diskontierungszinssatzes

5.3.1.1 Bestimmung der Credit Spread

5.3.1.2 Bestimmung der Liquidity Spread

5.3.2 Kritische Würdigung

6 Umwidmung von Finanzinstrumenten

6.1 Inhaltliche Darstellung der Umwidmungsvorschriften

6.2 Bilanz- und Ergebniseffekte einer Umwidmung

6.3 Kritische Würdigung der Neuregelungen zur Umwidmung

7 Zeitwertbewertung von Finanzinstrumenten des Handelsbestandes gemäß BilMoG

7.1 Implementierung der Fair-Value-Konzeption für Finanzinstrumente

7.1.1 Eckpunkte und inhaltliche Darstellung der Reformvorschrift

7.1.2 Kritikpunkte der „Saarbrücker Initiative gegen den Fair Value“

7.2 Vereinbarkeit mit dem Rechnungslegungszweck

7.2.1 Informationsfunktion

7.2.1.1 Kriterium der Relevanz

7.2.1.2 Kriterium der Verlässlichkeit

7.2.2 Kapitalerhaltung

7.2.2.1 Realisationsprinzip

7.2.2.2 Gläubigerschutzprinzip

8 Zusammenfassung

Zielsetzung & Themen der Arbeit

Die vorliegende Arbeit analysiert kritisch die Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise. Dabei liegt der Fokus auf der Identifikation der Probleme bei der Bewertung in illiquiden Märkten sowie der Untersuchung der Auswirkungen von Bewertungsregeln auf die Stabilität des Finanzsystems.

• Die Rolle des Fair Value im Verlauf der Finanzmarktkrise.
• Die Problematik der Abgrenzung zwischen aktiven und inaktiven Märkten.
• Methoden zur Identifikation und Behandlung von Notverkäufen ("forced transactions").
• Fair-Value-Bewertungsverfahren in inaktiven Märkten unter besonderer Berücksichtigung der Discounted-Cashflow-Methode.
• Die Auswirkungen der Umwidmungsvorschriften auf die Bilanzierung und Ergebnissteuerung.
• Kritische Analyse der handelsrechtlichen Zeitwertbewertung im Kontext des BilMoG.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik der Fair-Value-Bewertung während der Finanzmarktkrise ein und erläutert den Untersuchungsaufbau.

2 Die Rolle des Fair Value in der Finanzmarktkrise: Das Kapitel beleuchtet den Zusammenhang zwischen der Fair-Value-Bilanzierung und den krisenverstärkenden Effekten auf den Finanzmärkten, insbesondere durch die prozyklische Bewertung.

3 Fair Value als Wertkonglomerat in der internationalen Rechnungslegung: Es erfolgt eine theoretische Einordnung des Fair-Value-Begriffs und die Erläuterung der zugrunde liegenden Bewertungshierarchien.

4 Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten auf aktiven Märkten nach IFRS: Dieses Kapitel behandelt die Bewertungslogik unter normalen Marktbedingungen und setzt sich mit der Abgrenzung von aktiven Märkten sowie Notverkäufen auseinander.

5 Fair-Value-Bewertungsverfahren auf inaktiven Märkten: Es werden alternative Methoden wie marktbasierte Vergleiche, Index-Mapping und Discounted-Cashflow-Verfahren für Märkte mit geringer Liquidität analysiert.

6 Umwidmung von Finanzinstrumenten: Dieses Kapitel untersucht die Möglichkeiten und Konsequenzen der Umklassifizierung von Finanzinstrumenten, um Ergebniswirkungen der Fair-Value-Bewertung zu steuern.

7 Zeitwertbewertung von Finanzinstrumenten des Handelsbestandes gemäß BilMoG: Hier erfolgt eine kritische Würdigung der nationalen Umsetzung der Zeitwertkonzepte im Rahmen des Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes.

8 Zusammenfassung: Abschließend werden die zentralen Erkenntnisse der Arbeit zusammengefasst und die Problematik des Fair Value in Krisenzeiten reflektiert.

Schlüsselwörter

Fair Value, Finanzmarktkrise, Subprime-Krise, IFRS, IAS 39, BilMoG, Marktbewertung, Finanzinstrumente, illiquide Märkte, Bewertungsverfahren, Discounted-Cashflow, Bankenaufsicht, Eigenkapital, Rechnungslegung, Risikomanagement.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der kritischen Analyse der Fair-Value-Bewertung von Finanzinstrumenten vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise und ihrer prozyklischen Auswirkungen auf das Finanzsystem.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Zu den zentralen Themen gehören die Fair-Value-Hierarchie, die Abgrenzung aktiver von inaktiven Märkten, die Identifikation von Notverkäufen ("forced transactions") sowie Bewertungsmethoden in illiquiden Märkten und die Umwidmung von Finanzinstrumenten.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Ziel ist es, die Angemessenheit und krisenverstärkende Wirkung der Fair-Value-Bewertung zu bewerten und zu hinterfragen, ob diese Rechnungslegungsmethode für die Krisenbewältigung geeignet ist.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit stützt sich primär auf eine kritische Literatur- und Praxisanalyse der internationalen Rechnungslegungsstandards (IAS/IFRS), ergänzt durch die Auswertung relevanter Verlautbarungen des IDW und das aktuelle Umfeld des BilMoG.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Untersuchung der Rolle des Fair Value in der Krise, die Bewertung auf aktiven Märkten, die Methoden zur Bewertung auf inaktiven Märkten sowie die Analyse von Bilanzierungseffekten durch Umwidmungen und die Implementierung im deutschen BilMoG.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?

Zentrale Begriffe sind Fair Value, Finanzmarktkrise, Subprime-Krise, IFRS, Marktbewertung, illiquide Märkte und BilMoG.

Wie unterscheidet sich die Bewertung bei "forced transactions"?

Preise aus "forced transactions" (erzwungenen Notverkäufen) sollten gemäß der Analyse grundsätzlich nicht in das Fair Value Measurement einfließen, da sie nicht den Preis einer "orderly transaction" widerspiegeln.

Warum wird die Umwidmung von Finanzinstrumenten kritisch gesehen?

Die Umwidmung wird kritisch gesehen, da sie als bilanzpolitisches Gestaltungsmittel genutzt werden kann, um Eigenkapitalbelastungen durch Marktwertverluste zu vermeiden und den Ergebnisausweis krisenabhängig zu manipulieren.

Welche Rolle spielt das IDW in der Debatte?

Das IDW liefert fachliche Verlautbarungen, die als Ergänzung zur IASB-Auffassung dienen und die Berufsauffassung der deutschen Wirtschaftsprüfer reflektieren, insbesondere im Kontext der schwierigen Bewertungsfragen während der Subprime-Krise.

Was bedeutet der Paradigmenwechsel durch das BilMoG?

Der Paradigmenwechsel bezieht sich auf die Erweiterung des Realisationsprinzips im Handelsrecht, das nun auch für Kreditinstitute die Erfassung von Bewertungsgewinnen bei Handelsbeständen ermöglicht.