Im Visier der Hedgefonds. Eine vergleichende Analyse von Shortselling bei der Wirecard AG und GameStop

Inhaltsverzeichnis

I. Einführung

II. Leerverkäufe am Kapitalmarkt

1. Definition des Leerverkaufs

2. Typus des Leerverkaufs

2.1 Gedeckter Leerverkauf

2.2 Ungedeckter Leerverkauf

3. Rechtsdogmatische Einordnung des Leerverkaufs

3.1 Kaufvertrag

3.2 Aktienleihe

3.3 Kriterium des Leerverkaufs

4. Leerverkäufe mittels Put-Optionen

5. Hedgefonds als Akteure des Leerverkaufs

6. Positiver Einfluss von Leerverkäufen auf den Kapitalmarkt

6.1. Erhöhung der Liquidität am Kapitalmarkt

6.2 Auswirkung auf die Preisbildung

7. Negativer Einfluss von Leerverkäufen auf dem Kapitalmarkt

7.1 Short Squeeze

7.2 Missbrauch des Marktes

8. Handelsstrategien von Leerverkäufen und deren Analysemethoden

8.1 Fundamentale Leerverkäufer

8.2 Taktische Leerverkäufer

III. Die Anatomie eines Leerverkaufs

1. Identifizierung überbewerteter Unternehmen

2. Eingehen der Short-Position

3. Schließen der Short-Position

IV. Wirecard und GameStop: Eine Historie

1. Wirecard AG

2. GameStop Corp.

V. Wirecard und GameStop: Im Visier der Hedgefonds

1. Identifizierung der Überbewertung: Wirecard und GameStop

1.1 Außenwirkung

1.2 Fundamentale Unternehmenskennzahlen

1.3 Branchenvergleich

1.4 Gegenüberstellung

2. Eingehen der Short-Positionen

2.1 Zeitpunkt der Eröffnung

2.2 Gegenüberstellung

3. Schließen der Short-Position

3.1 Entwicklung im Verlauf bis zur Schließung

3.2 Zeitpunkt der Schließung

3.3 Gegenüberstellung

VI. Vorwürfe der Marktmanipulation

1. Wirecard

2. GameStop

VII. Maßnahmen der nationalen Aufsichtsbehörden

1. BaFin

2. SEC

VIII. Fazit

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit verfolgt das Ziel, eine vergleichende Analyse der Leerverkaufspraktiken der Hedgefonds bei den Unternehmen Wirecard AG und GameStop Corp. durchzuführen. Dabei werden Gemeinsamkeiten und Unterschiede in den jeweiligen Fallbeispielen untersucht, um die Auswirkungen von Short-Positionen auf Unternehmen und Kapitalmarkt besser zu verstehen sowie Vorwürfe der Marktmanipulation und die Reaktionen der Aufsichtsbehörden kritisch zu beleuchten.

• Theoretische Grundlagen des Leerverkaufs und dessen rechtliche Einordnung.
• Anatomie fundamentaler und taktischer Handelsstrategien bei Short-Positionen.
• Detaillierte Analyse der Unternehmenshistorien von Wirecard und GameStop.
• Vergleich der Vorgehensweise von Hedgefonds (Coatue Management vs. Melvin Capital).
• Bewertung von Marktmanipulationsvorwürfen und regulatorische Aufarbeitung (BaFin, SEC).

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

I. Einführung: Diese Einleitung stellt die zentralen Fallbeispiele Wirecard und GameStop vor und erläutert die Relevanz des Themas Short-Selling in der aktuellen Finanzwelt.

II. Leerverkäufe am Kapitalmarkt: Kapitaleinordnung der Anlagestrategie, Definitionen, rechtliche Grundlagen sowie eine Differenzierung zwischen gedeckten und ungedeckten Leergeschäften.

III. Die Anatomie eines Leerverkaufs: Erläuterung der praktischen Vorgehensweise, von der Identifikation überbewerteter Unternehmen bis hin zur Eröffnung und Schließung von Short-Positionen.

IV. Wirecard und GameStop: Eine Historie: Detaillierte Darstellung der Unternehmensentwicklungen, die zu den jeweiligen Spekulationen bzw. Skandalen führten.

V. Wirecard und GameStop: Im Visier der Hedgefonds: Eine direkte vergleichende Analyse der Aktionen von Hedgefonds bei beiden Unternehmen, basierend auf realen Transaktionsdaten.

VI. Vorwürfe der Marktmanipulation: Untersuchung der bei beiden Fällen erhobenen Vorwürfe bezüglich unzulässiger Marktbeeinflussung durch Leerverkäufer und Journalisten.

VII. Maßnahmen der nationalen Aufsichtsbehörden: Darstellung der Rolle und Reaktionen der BaFin in Deutschland sowie der SEC in den USA als regulatorische Instanzen.

VIII. Fazit: Zusammenfassende Würdigung der Analyseergebnisse und Ausblick auf die Ambivalenz von Leerverkäufen auf den Finanzmärkten.

Schlüsselwörter

Leerverkauf, Short-Selling, Short Squeeze, Hedgefonds, Wirecard AG, GameStop Corp., Marktmanipulation, BaFin, SEC, Kapitalmarkt, Aktienleihe, Put-Optionen, Finanzmarktregulierung, Börse, Wertpapierleihe.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Master-Thesis grundlegend?

Die Arbeit befasst sich mit der Rolle des Leerverkaufs am Kapitalmarkt, analysiert an den prominenten und gegensätzlichen Beispielen der Wirecard AG und der GameStop Corp.

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Thematisiert werden die Funktionsweise von Leerverkäufen, die angewandten Handelsstrategien von Hedgefonds, die regulatorischen Aspekte sowie Vorwürfe der Marktmanipulation.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist eine vergleichende Analyse der Strategien, die von Hedgefonds bei der Leerverkaufung der genannten Unternehmen angewendet wurden, sowie die Aufarbeitung unterschiedlicher Krisenszenarien.

Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?

Die Thesis nutzt einen methodischen Ansatz, der sowohl theoretische Grundlagen aus der Literatur als auch eine empirisch orientierte Analyse realer Marktdaten und Transaktionshistorien kombiniert.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Anatomie des Leerverkaufs, die historische Aufarbeitung der Fallbeispiele und eine detaillierte, datengestützte Analyse der Positionseingänge und -ausgänge der involvierten Fonds.

Welche Keywords charakterisieren die Arbeit am besten?

Zu den wichtigsten Begriffen zählen Leerverkauf, Short Squeeze, Hedgefonds, Wirecard, GameStop, Marktmanipulation, Finanzmarktregulierung und Kapitalmarkteffizienz.

Warum war der Fall GameStop ein Ausnahmeereignis?

Im Gegensatz zu Wirecard, wo fundamentale Zweifel an der Bilanz die Hauptrolle spielten, wurde GameStop durch eine kollektive Mobilisierung von Kleinanlegern via Social Media in einen extremen Short Squeeze getrieben.

Welche Rolle spielten die Aufsichtsbehörden wie die BaFin und SEC?

Die Arbeit analysiert, wie diese Behörden auf die Marktverwerfungen reagierten, ihre Kompetenzen anpassten und welche regulatorischen Maßnahmen zur Überwachung von Short-Positionen diskutiert wurden.