Credit Default Swaps. Regulierungsansätze im CDS Markt

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung und Zielsetzung

1.2 Gang der Arbeit

2 Grundlagen zu Credit Default Swaps als Kreditderivat

2.1 Definition von Kreditrisiko

2.2 Funktionsweise und Struktur eines Credit Default Swaps

2.2.1 Arten von Credit Default Swaps

2.2.2 CDS Prämie

2.2.3 Kreditereignis

2.2.4 Abwicklung

2.3 Anwendungsmöglichkeiten

2.4 Wirtschaftstheoretische Grundlagen

2.4.1 Prinzipal-Agenten-Theorie

2.4.2 Transaktionskostentheorie

3 Risiken des CDS Markts

3.1 Abgrenzung des Markts für Credit Default Swaps

3.1.1 Verfügbare Marktdaten

3.1.2 Marktgröße und –struktur

3.1.3 Wesentliche Marktteilnehmer und ihre Motive

3.2 Risiken verbunden mit Credit Default Swaps

3.3 Einfluss von Kontrahentenrisiko auf die Finanzmarktstabilität

3.3.1 Definition von Finanzmarktstabilität

3.3.2 Bestimmung des Kontrahentenrisikos

3.3.3 Gefahr des systemischen Risikos

3.3.3.1 Konzentration

3.3.3.2 Vernetzung

3.3.3.3 Liquidität

4 Regulierungsansätze von Credit Default Swap-Transaktionen

4.1 Aktuelle Regulierungsansätze für den CDS Markt

4.2 Central Counterparty als Regulierungsinstrument im CDS Markt

4.2.1 Theoretische Ansätze

4.2.1.1 Aufbau und Struktur von CDS Clearing

4.2.1.2 Risikomanagement

4.2.2 Aktuelle Umsetzung

4.3 Kritische Betrachtung der Einführung von Central Counterparties

4.3.1 Vorteile des zentralisierten Clearings

4.3.2 Risiken und Gefahren einer CCP im CDS Markt

4.3.3 Mögliche Effekte und Folgen einer CCP auf den Markt

4.3.4 Alternative Regulierungsmöglichkeiten

4.3.4.1 Handel über eine Börse

4.3.4.2 Zentrale Registrierung

5 Fazit und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht die Regulierungsansätze im Markt für Credit Default Swaps (CDS) mit einem besonderen Fokus auf die Einführung von Central Counterparties (CCP). Ziel ist es, zu analysieren, inwiefern diese Institutionen zur Stabilisierung des Finanzsystems beitragen können, welche Risiken sie bergen und welche Alternativen bestehen.

• Grundlagen und Funktionsweise von Credit Default Swaps als Kreditderivate.
• Analyse der spezifischen Risiken im CDS-Markt, insbesondere des Kontrahenten- und systemischen Risikos.
• Untersuchung der Rolle von Central Counterparties (CCP) als Regulierungsinstrument.
• Kritische Betrachtung von Clearing-Vorteilen versus systemischer Gefahren.
• Evaluierung alternativer Marktregulierungen wie Börsenhandel oder zentrale Registrierung.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik der Finanzmarktkrise ein und erläutert die zentrale Rolle von Credit Default Swaps sowie das Ziel der Arbeit, Regulierungsansätze zu diskutieren.

2 Grundlagen zu Credit Default Swaps als Kreditderivat: Hier werden Definitionen des Kreditrisikos sowie die Struktur, Funktionsweise, Arten und wirtschaftstheoretischen Grundlagen von CDS dargestellt.

3 Risiken des CDS Markts: Dieses Kapitel analysiert die Marktabgrenzung, die spezifischen Risiken im CDS-Handel sowie den Einfluss von Kontrahentenrisiken auf die Stabilität des Finanzmarktes.

4 Regulierungsansätze von Credit Default Swap-Transaktionen: Es erfolgt eine detaillierte Erörterung aktueller Regulierungen, insbesondere der Rolle von Central Counterparties, sowie eine kritische Betrachtung ihrer Einführung und Alternativen.

5 Fazit und Ausblick: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und gibt einen Ausblick auf die zukünftige Entwicklung der CDS-Marktregulierung.

Schlüsselwörter

Credit Default Swap, CDS, Kreditderivate, Kontrahentenrisiko, Central Counterparty, CCP, Finanzmarktstabilität, Systemisches Risiko, Clearing, Risikomanagement, Finanzmarktkrise, Bankenregulierung, Standardisierung, Kreditereignis, Absicherung.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der Funktionsweise von Credit Default Swaps (CDS) und diskutiert, wie durch neue Regulierungsansätze – primär die Einführung von Central Counterparties – die systemischen Risiken in diesem Markt gemindert werden können.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Im Fokus stehen die Definition von Kreditrisiken, die Analyse der CDS-Marktstruktur, die Bewertung der verschiedenen Risikoklassen im CDS-Handel und die Untersuchung von Regulierungsmechanismen zur Steigerung der Finanzmarktstabilität.

Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?

Das Ziel ist die kritische Evaluation, ob Central Counterparties (CCPs) tatsächlich effiziente Instrumente zur Reduzierung des systemischen Risikos und zur Verbesserung der Markttransparenz sind, oder ob sie neue Gefahren für den Finanzsektor schaffen.

Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit angewendet?

Die Arbeit nutzt eine theoretische fundierte Analyse, die sich auf wirtschaftstheoretische Konzepte wie die Prinzipal-Agenten-Theorie und die Transaktionskostentheorie stützt, um die Marktmechanismen und Regulierungsnotwendigkeiten zu erklären.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Grundlagen der Derivate, die detaillierte Darstellung der Marktrisiken (wie Kontrahenten- und Liquiditätsrisiken) sowie eine umfangreiche Analyse der regulatorischen Eingriffe durch CCPs und alternative Ansätze.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren diese Arbeit?

Die zentralen Begriffe umfassen Credit Default Swaps, systemisches Risiko, Kontrahentenrisiko, Central Counterparty (CCP), Markttransparenz, Standardisierung und Finanzmarktregulierung.

Warum ist das Kontrahentenrisiko bei CDS so problematisch?

Da CDS bilaterale Verträge sind, besteht bei einem Ausfall eines Kontrahenten – insbesondere in einem undurchsichtigen Marktgeflecht – die Gefahr einer Kettenreaktion, die das gesamte Finanzsystem destabilisieren kann.

Welche Rolle spielt die Prinzipal-Agenten-Theorie in dieser Analyse?

Sie dient dazu, die Informationsasymmetrien zwischen den Marktteilnehmern zu erklären, die es dem Prinzipal erschweren, die Absichten und die tatsächliche Risikolage des Agenten korrekt zu beurteilen, was regulatorische Eingriffe notwendig macht.

Was ist der wesentliche Unterschied zwischen einer zentralen Registrierung und einer CCP?

Während eine zentrale Registrierung primär die Transparenz durch Meldepflichten erhöht, greift eine CCP aktiv in das Clearing ein, übernimmt das Kontrahentenrisiko als zentrale Instanz und fordert Sicherheiten (Margins), um das Ausfallrisiko zu isolieren.