Einflussfaktoren auf Aktienkurse bei der Ankündigung einer M&A-Transaktion

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

1.1 Forschungslücke und Problemstellung

1.2 Zielsetzung, Gang der Untersuchung und Motivation

1.3 Wissenschaftssystematische Einordnung

2. Theoretische Grundlagen der Preisgestaltung und die Auswirkungen auf die Untersuchung

2.1 Mergers & Akquisitionen

2.1.1 Begriffserklärung

2.1.2 Motive und Ziele einer Übernehme

2.1.3 Preisbildung

2.1.4 Aspekte der Kommunikation bei einer Transaktionsankündigung

2.2 Implikationen auf Untersuchung

3. Forschungsdesign zur Untersuchung der Aktienpreisauswirkung

3.1 Modellbeschreibung der Regressionsanalyse

3.1.1 Grundlagen der Regressionsanalyse

3.1.2 Datenaufbereitung und Integration

3.1.3 Annahmen der Regressionsanalyse

3.1.3.1 Multikollinearität

3.1.3.2 Autokorrelation

3.1.3.3 Homoskedastizität

3.1.3.4 Normalverteilung

3.1.3.5 Ausreißer

3.1.3.6 Linearität

3.1.3.7 Skaleneigenschaften

3.1.4 Modellbewertung und -validierung

3.1.5 Zusammenfassende Darstellung

3.2 Empirische Analyse

3.2.1 Datenaufbereitung

3.2.2 Methodik - Multiple Regressionsanalyse mit OLS-Schätzverfahren

3.2.3 Modellspezifikation

3.2.3.1 Abhängige Variable CAR

3.2.3.2 Unabhängige Variablen

3.2.4 Zusammenfassende Darstellung

4. Ergebnisse der Regressionsanalyse

4.1 Regressionsdiagnostik

4.1.1 Regressionsmodell Käuferseite

4.1.2 Regressionsmodell Verkäuferseite

4.2 Regressionsdiagnostik

4.2.1 Regressionsmodell Käuferseite

4.2.1.1 Gesamtmodell

4.2.1.2 Krise

4.2.1.3 Wochenbeginn

4.2.1.4 Konsumbranche

4.2.1.5 G-8 Land

4.2.1.6 Transaktionsvolumen

4.2.1.7 Zahlungsmethode

4.2.1.8 Zinsen

4.2.2 Regressionsmodell Verkäuferseite

4.2.2.1 Gesamtmodell

4.2.2.2 Krise

4.2.2.3 Wochenbeginn

4.2.2.4 Konsumbranche

4.2.2.5 G-8 Land

4.2.2.6 Transaktionsvolumen

4.2.2.7 Zahlungsmethode

4.2.2.8 Zinsen

4.3 Implikationen auf die Shareholder

4.3.1 Zeit

4.3.2 Branche

4.3.3 Geographische Lage

4.3.4 Transaktionsvolumen

4.3.5 Zahlungsmethode

4.3.6 Zinsen

4.3.7 Weitere Interpretationen

4.4 Zusammenfassende Darstellung

5. Fazit und Ausblick

5.1 Zusammenfassende Darstellung der Ergebnisse

5.2 Ausblick auf zukünftige Forschungsvariablen

Zielsetzung & Themen

Ziel dieser Arbeit ist die empirische Analyse der Faktoren, die Aktienkurse bei der Ankündigung von M&A-Transaktionen beeinflussen. Dabei wird ein ganzheitliches Regressionsmodell entwickelt, um zu untersuchen, wie Variablen wie Krisen, Branchenzugehörigkeit, Transaktionsvolumen, Zahlungsmethoden und das Zinsumfeld die kumulierte abnormale Rendite (CAR) von Käufer- und Verkäuferunternehmen beeinflussen.

• Marktreaktionen auf M&A-Ankündigungen
• Einfluss makroökonomischer und unternehmensspezifischer Faktoren
• Anwendung der Event-Study-Methodik und Multipler Regressionsanalyse
• Differenzierung zwischen Käufer- und Verkäuferperspektive
• Analyse der Signifikanz von Krisenzeiten, G8-Ländern und Konsumbranchen

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Diese Einleitung führt in das M&A-Thema ein, identifiziert die Wissenslücke bezüglich ganzheitlicher Einflussfaktoren auf Aktienkurse und definiert das Ziel der Masterarbeit.

2. Theoretische Grundlagen der Preisgestaltung und die Auswirkungen auf die Untersuchung: Kapitel 2 erläutert die M&A-Konzepte, Motive, Ziele sowie Preisbildungsmechanismen und leitet daraus die forschungsrelevanten Implikationen ab.

3. Forschungsdesign zur Untersuchung der Aktienpreisauswirkung: Das Kapitel beschreibt die methodische Vorgehensweise, inklusive der Regressionsmodell-Spezifikation, der Datenverarbeitung und der statistischen Annahmen für die empirische Analyse.

4. Ergebnisse der Regressionsanalyse: Hier werden die Ergebnisse der Regressionsmodelle für die Käufer- und Verkäuferseite dargestellt, diagnostisch geprüft und im Hinblick auf die Shareholder-Implikationen interpretiert.

5. Fazit und Ausblick: Das Fazit fasst die zentralen empirischen Erkenntnisse mit Blick auf die aufgestellten Hypothesen zusammen und bietet einen Ausblick auf potenzielle zukünftige Forschungsschwerpunkte.

Schlüsselwörter

M&A-Transaktionen, Mergers & Acquisitions, Aktienkurse, Event-Study-Methodik, Multiple Regressionsanalyse, OLS-Schätzverfahren, Kumulierte Abnormale Rendite (CAR), Finanzmärkte, Unternehmensbewertung, Transaktionsvolumen, Zahlungsmethode, Zinssätze, G8-Länder, Konsumgüterindustrie, Marktmodell.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Masterarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert, welche Faktoren die Aktienkursentwicklung von kaufenden und verkaufenden Unternehmen unmittelbar bei der Ankündigung von M&A-Transaktionen beeinflussen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Die Arbeit deckt die Aspekte der M&A-Preisgestaltung, die Modellierung von abnormalen Renditen und die ökonometrische Untersuchung verschiedener Einflussfaktoren wie Liquidität, Zinssätze und Unternehmensbranchen ab.

Welches ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das primäre Ziel ist es, eine Lücke in der bisherigen Forschung zu schließen, indem ein ganzheitliches Regressionsmodell entwickelt wird, das verschiedene mikro- und makroökonomische Variablen gleichzeitig berücksichtigt.

Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?

Die Forscher setzen die Event-Study-Methodik zur Berechnung der abnormalen Renditen (CAR) sowie die multiple Regressionsanalyse mit dem OLS-Schätzverfahren ein.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung, die detaillierte Beschreibung des Forschungsdesigns (Daten, Variablen, Annahmen) und die umfassende Auswertung und Diagnose der Regressionsergebnisse für Käufer- und Verkäufermodelle.

Welche Charakteristika definieren die Arbeit?

Die Arbeit zeichnet sich durch eine große Stichprobe von über 2.200 Transaktionen, eine robuste Regressionsdiagnose und eine differenzierte Betrachtung der Auswirkungen auf Käufer- und Verkäuferseite aus.

Warum spielt die Variable "Barzahlung" eine so große Rolle für die Ergebnisse?

Die Ergebnisse zeigen, dass Barzahlungen als starkes Signal für die Finanzkraft des Unternehmens fungieren und tendenziell zu signifikant positiveren Aktienkursreaktionen führen als bargeldlose Transaktionen.

Welche Bedeutung haben die Zinssätze für die M&A-Aktivitäten laut dieser Studie?

Die Studie identifiziert Zinsen als zentrale Determinante, wobei höhere Zinssätze in den Modellen tendenziell mit einem Abwärtsdruck auf die Aktienkurse bei Ankündigungen korrelieren.