Covered-Call-Strategie versus Buy-and-Hold-Strategie

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

2. Einführung in die Covered–Call–Strategie

2.1 Aufbau und Struktur der Covered–Call–Strategie

2.2 Einflussfaktoren auf den Optionspreis

3. Performancemessung bei Aktienportfolios mit Optionen

3.1 Grundlagen der Performancemessung

3.2 Probleme der klassischen Maße der Performancemessung

3.3 Performancemaße bei asymmetrischer Renditeverteilung

4. Ergebnisse der empirischen Untersuchung

4.1 Vorgehensweise der Untersuchung

4.2 Resultate der empirischen Untersuchung

5. Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht empirisch, ob sich durch den Einsatz einer Covered-Call-Strategie – konkret den Verkauf gedeckter Kaufoptionen – eine Outperformance gegenüber einer klassischen Buy-and-Hold-Strategie bei DAX-Titeln im Zeitraum von Januar 2000 bis Dezember 2009 erzielen ließ.

• Analyse und Struktur der Covered-Call-Strategie sowie deren Pay-off-Profile.
• Erläuterung mathematischer Modelle zur Optionsbewertung und wesentlicher Einflussfaktoren (Greeks).
• Kritische Würdigung klassischer Performancemaße bei asymmetrischen Renditeverteilungen.
• Vergleichende Performance-Messung von Portfolios mit zyklischen und nicht-zyklischen Werten.
• Bewertung des Rendite-Risiko-Profils unter Berücksichtigung verschiedener Marktphasen (Hausse/Baisse).

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik von Kursschwankungen an Finanzmärkten ein und stellt das Ziel der Untersuchung vor, den Mehrwert der Covered-Call-Strategie historisch zu belegen.

2. Einführung in die Covered–Call–Strategie: Das Kapitel erläutert den Aufbau der Strategie aus Long-Aktien und Short-Calls sowie die wesentlichen Einflussfaktoren und Kennzahlen (Greeks) der Optionspreisbestimmung.

3. Performancemessung bei Aktienportfolios mit Optionen: Hier werden die Grundlagen der Performancemessung behandelt, klassische Kennzahlen auf ihre Eignung bei Optionsportfolios geprüft und alternative Maße für asymmetrische Renditeverteilungen vorgestellt.

4. Ergebnisse der empirischen Untersuchung: Dieses Kapitel präsentiert die Vorgehensweise und die konkreten Performance-Resultate der untersuchten Portfolios unterteilt in zyklische und nicht-zyklische Aktienwerte.

5. Schlussbetrachtung: Das Fazit fasst die Erkenntnisse zusammen und bestätigt die Eignung der Covered-Call-Strategie zur Risikobegrenzung und Renditeoptimierung in spezifischen Marktphasen.

Schlüsselwörter

Covered-Call-Strategie, Buy-and-Hold-Strategie, Performancemessung, Aktienportfolios, Optionspreis, Rendite-Risiko-Profil, Delta, Sharpe-Ratio, Volatilität, Drawdown, Outperformance, Marktphasen, Derivate, Finanzinstrumente, Portfolio Selection.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die Performance von Aktienportfolios, die durch den Verkauf gedeckter Call-Optionen (Covered-Call-Strategie) ergänzt werden, im Vergleich zu reinen Aktieninvestments (Buy-and-Hold).

Was sind die zentralen Themenfelder?

Im Fokus stehen die theoretische Fundierung von Optionsstrategien, Methoden der risikoadjustierten Performancemessung und die empirische Überprüfung dieser Strategien anhand historischer DAX-Daten.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Ziel ist es, nachzuweisen, ob die Covered-Call-Strategie für institutionelle Investoren einen Mehrwert bietet und inwiefern sie sich in verschiedenen Marktphasen und bei unterschiedlichen Basiswerten schlägt.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer empirischen Untersuchung historischer Marktdaten (Januar 2000 bis Dezember 2009) unter Anwendung verschiedener klassischer und alternativer Performancemaße (wie Sharpe-Ratio, Sortino-Ratio und Drawdown-Kennzahlen).

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Einführung in die Strategie und deren Greeks, eine methodische Herleitung geeigneter Performancemaße sowie die detaillierte Präsentation der Untersuchungsergebnisse für zyklische und nicht-zyklische Portfolios.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die zentralen Schlagworte sind Covered-Call-Strategie, Performancemessung, Risikoadjustierung, Volatilität und Portfolio-Analyse.

Wie unterscheidet sich die Performance bei zyklischen gegenüber nicht-zyklischen Werten?

Die Untersuchung zeigt, dass bei nicht-zyklischen Werten die Covered-Call-Strategie über den gesamten Zeitraum signifikant besser performte, während sie bei zyklischen Werten im Rendite-Risiko-Vergleich teilweise das Nachsehen gegenüber dem reinen Aktieninvestment hatte.

Warum haben unterschiedliche Optionslaufzeiten einen Einfluss auf das Ergebnis?

Die Wahl der Laufzeit (einen vs. drei Monate) beeinflusst die Flexibilität des Investors, auf Marktentwicklungen zu reagieren; die Studie kommt zu dem Schluss, dass kürzere Laufzeiten tendenziell zu besseren Ergebnissen führten.