Unternehmenstransaktionen und die Frage der Finanzierung

Inhaltsverzeichnis

1 Grundlegendes

1.1 Was steckt hinter dem Begriff Mergers & Acquisitions

1.2 Ausprägungen von Unternehmensfusionen (Mergers)

1.3 Ausprägungen von Unternehmensübernahmen (Acquisitions)

2 Einordnung des Transaktionsbusiness in die Wirtschaftsordnung

2.1 Die Entwicklung der deutschen M&A Branche

2.2 Eine Momentaufnahme des internationalen M&A Geschäfts

2.3 Welche aktuellen Einflussfaktoren wirken auf die deutschen Transaktionen

3 Ablauf eines Akquisitionsprozesses

3.1 Vorbereitung und strategische Positionierung (Phase 1)

3.2 Identifikation passender Kandidaten (Phase 2)

3.3 Prüfung und Entscheidung (Phase 3)

3.4 Due Diligence

3.5 Bewertungsansätze für das Kaufobjekt

3.5.1 Einzelbewertungsverfahren

3.5.2 Gesamtbewertungsverfahren

3.5.3 Discounted Cashflow-Verfahren

3.6 Abgabe des Kaufpreisangebots (Phase 4)

3.7 Post-Merger Integration (Phase 5)

4 Ausprägungen von Unternehmensakquisitionen

4.1 Abgrenzungen des Bezugsmodells

4.1.1 Asset Deal

4.1.2 Share Deal

4.1.3 Rechtliche und steuerliche Effekte durch die Wahl des Bezugsmodells

4.2 Abgrenzung nach dem Charakter des Erwerbers

4.2.1 Finanzinvestoren (Financial Buyer)

4.2.2 Strategische Investoren (Trade Buyer)

4.2.3 MBO (Management Buy-Out) und MBI (Management Buy-In)

4.3 Unterscheidung bei den Übernahmetechniken

4.3.1 Freundliche Übernahme

4.3.2 Feindliche Übernahme

4.3.3 Handlungsspielraum der Parteien

4.3.3.1 Übernahmeansätze aus Sicht des Erwerbers

4.3.3.2 Abwehrstrategien der Zielgesellschaft

4.4 Die Bedeutung der Akquisitionswährung

4.4.1 Cash Offer

4.4.2 Share Offer

5 Finanzierungsinstrumente für Unternehmensakquisitionen

5.1 Finanzierung mit Eigenkapital

5.1.1 Möglichkeiten der Innenfinanzierung

5.1.1.1 Eigenkapitalgenerierung durch Selbstfinanzierung

5.1.1.2 Eigenkapitalgenerierung durch Kapitalfreisetzung

5.1.2 Möglichkeiten der Beteiligungsfinanzierung

5.1.2.1 Nicht börsennotierte bzw. nicht börsenfähige Unternehmen

5.1.2.1.1 Private Equity

5.1.2.1.2 Venture Capital

5.1.2.1.3 Öffentliche Beteiligungsfinanzierung

5.1.2.2 Börsennotierte bzw. börsenfähige Unternehmen

5.1.2.2.1 Kapitalerhöhung

5.1.2.2.2 Börsengang (IPO / Going Public)

5.2 Finanzierung mit Mezzanine Kapital

5.2.1 Merkmale von Mezzanine Kapital

5.2.2 Variationsvielfalt des Mezzanine Kapital

5.2.2.1 Mezzanine Kapital mit Eigenkapitalcharakter

5.2.2.2 Mezzanine Kapital mit Fremdkapitalcharakter

5.3 Finanzierung mit langfristigem Fremdkapital

5.3.1 Aufnahme von Darlehen

5.3.1.1 Senior Loan

5.3.1.2 Second Lien Loan

5.3.1.3 Schuldscheindarlehen

5.3.2 Emission von Schuldverschreibungen

5.3.3 Asset-Backed-Securtities

6 Fazit

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit verfolgt das Ziel, einen fundierten und kompakten Überblick über den Bereich Mergers & Acquisitions (M&A) zu geben. Dabei liegt der Fokus auf der Erläuterung typischer Abläufe, der verschiedenen Ausprägungen von Unternehmensübernahmen sowie der Analyse der relevanten Finanzierungsinstrumente für solche Transaktionen.

• Grundlegende Begriffsbestimmung und Einordnung in die Wirtschaftsordnung
• Detaillierte Analyse der Phasen eines typischen Akquisitionsprozesses
• Unterscheidung der Transaktionsformen wie Asset Deal und Share Deal
• Überblick über Finanzierungsinstrumente (Eigen-, Fremd- und Mezzanine-Kapital)
• Abgrenzung der Investorentypen und deren spezifische Motivlagen

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Grundlegendes: Definition des M&A-Begriffs und Abgrenzung verschiedener Erscheinungsformen wie Fusionen und Übernahmen.

2 Einordnung des Transaktionsbusiness in die Wirtschaftsordnung: Analyse der historischen Entwicklung von M&A-Wellen und aktuelle Einflussfaktoren auf den deutschen Markt.

3 Ablauf eines Akquisitionsprozesses: Strukturierte Darstellung der fünf Phasen eines Unternehmenskaufs, von der Vorbereitung bis zur Integration.

4 Ausprägungen von Unternehmensakquisitionen: Differenzierung nach Bezugsmodellen (Asset/Share Deal), Investorentypen und Übernahmetechniken.

5 Finanzierungsinstrumente für Unternehmensakquisitionen: Detaillierte Betrachtung von Finanzierungsmöglichkeiten mittels Eigen-, Mezzanine- und Fremdkapital.

6 Fazit: Zusammenfassende Einschätzung der Marktentwicklung und Bedeutung maßgeschneiderter Finanzierungslösungen für zukünftige Transaktionen.

Schlüsselwörter

Mergers & Acquisitions, Unternehmensübernahme, Due Diligence, Asset Deal, Share Deal, Finanzierungsinstrumente, Eigenkapital, Fremdkapital, Mezzanine Kapital, Leverage Effekt, Private Equity, Venture Capital, Unternehmenskauf, Transaktionsprozess, Investoren

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit bietet einen umfassenden Überblick über das Themenfeld Mergers & Acquisitions, wobei insbesondere die Abläufe eines Unternehmenskaufs und die damit verbundenen Finanzierungsfragen beleuchtet werden.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Themenfelder umfassen die Definition und Einordnung von M&A, den Prozess der Unternehmensevaluation und -prüfung (Due Diligence), die rechtlichen und steuerlichen Abgrenzungen von Transaktionen sowie die verschiedenen Finanzierungsinstrumente.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, dem Leser ein strukturiertes Verständnis für die komplexen Prozesse bei Unternehmenstransaktionen zu vermitteln und die Bedeutung einer passgenauen Finanzierung für den Erfolg eines Kaufs herauszuarbeiten.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse bestehender Fachpublikationen, um theoretische Konzepte (wie Due Diligence oder Finanzierungsmodelle) mit praktischen Erkenntnissen aus der M&A-Welt zu verknüpfen.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die detaillierte Darstellung des Akquisitionsprozesses (Phasen 1-5), die Analyse von Übernahmetechniken und -modellen sowie eine tiefgehende Untersuchung der Finanzierungsstrukturen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die wichtigsten Schlüsselwörter sind Mergers & Acquisitions, Due Diligence, Asset Deal, Share Deal, Finanzierungsinstrumente, Mezzanine Kapital und Leverage Effekt.

Wie unterscheiden sich Asset Deal und Share Deal in der Praxis?

Der Asset Deal fokussiert sich auf den Erwerb einzelner Wirtschaftsgüter, während beim Share Deal Gesellschaftsanteile übertragen werden. Dies hat erhebliche Konsequenzen für die Haftung, Steuerbelastung und den Übergang von Verträgen.

Warum ist die Wahl der Finanzierung so kritisch bei M&A?

Die Finanzierung entscheidet maßgeblich über die ökonomische Tragfähigkeit einer Transaktion. Ein unpassendes Finanzierungspaket kann den Cashflow des Unternehmens gefährden, während eine optimierte Mischung aus Eigen- und Fremdkapital durch den Leverage Effekt die Eigenkapitalrendite steigern kann.