Wertorientierte Berichterstattung aus Investorensicht

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Hinführung zum Thema

1.2 Gang der Untersuchung

2 Wertorientierte Unternehmensführung als Ausgangspunkt zur Begründung des Value Reporting

2.1 Wesentliche Ursachen zur Begründung des Konzepts der wertorientierten Unternehmensführung

2.2 Unternehmenswertsteigerung als zentrale Zielsetzung im Wertmanagement

2.3 Überblick über Methoden der Wertmessung

2.4 Einordnung des Value Reporting in das Gesamtkonzept des wertorientierten Managements

3 Begriff und Einordnung des Value Reporting

3.1 Erklärung des Begriffs Value Reporting unter Bezugnahme seiner Ziele und inhaltlichen Ausgestaltungsmöglichkeiten

3.1.1 Zielsetzung des Value Reporting

3.1.2 Inhaltliche Ausgestaltungsmöglichkeiten

3.2 Einordnung des Value Reporting in die externe Unternehmenskommunikation

3.2.1 Abgrenzung zum Bereich der Investor Relations

3.2.2 Abgrenzung zum verpflichtenden Financial Reporting

3.3 Einordnung des Value Reporting in den Kontext seiner möglichen Interessensgruppen

4 Investoren als primäre Zielgruppe des Value Reporting – Ihr Entscheidungsproblem und mögliche Lösungswege

4.1 Die Investoren und ihr grundsätzliches Entscheidungsproblem

4.2 Überblick über mögliche Verfahren zur Lösung des Entscheidungsproblems

4.3 Die fundamentale Aktienanalyse als geeignetes Verfahren zur Einbindung wertorientierter Informationen

4.3.1 Als Substanzwertverfahren

4.3.2 Als Zukunftserfolgswertverfahren

5 Informationsbedürfnisse der Investoren als inhaltlicher Bezugsrahmen des Value Reporting

5.1 Begründung und Systematisierung der Informationsbedürfnisse

5.2 Angaben zur Ermittlung des Zukunftserfolgswertes

5.2.1 Angaben zur nachhaltigen Erfolgsgröße

5.2.2 Angaben zum Kalkulationszinssatz

5.2.3 Angaben zur Prognoseunterstützung

5.3 Angaben zur Ermittlung des Substanzwertes

5.3.1 Angaben über stille Reserven

5.3.2 Angaben über nichtbilanzierte Vermögenswerte

5.3.3 Angaben zum originären Firmenwert

6 Informationsanforderungen der Investoren als qualitativer Bezugsrahmen des Value Reporting

6.1 Grundsatz der Vollständigkeit

6.2 Grundsatz der Glaubwürdigkeit

6.3 Grundsatz der Vergleichbarkeit

7 Gegenüberstellung der Informationsbedürfnisse und -anforderungen in der aktuellen Berichterstattungspraxis

7.1 Vorbemerkung der Untersuchung

7.2 Ermittlung des Zukunftserfolgswertes

7.3 Ermittlung des Substanzwertes

8 Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Diese Arbeit untersucht die wertorientierte Berichterstattung (Value Reporting) aus der Perspektive der Bedürfnisse von Investoren. Ziel ist es, zu analysieren, welche Informationsangaben und -anforderungen aktuelle und potenzielle Investoren für ihre Anlageentscheidungen benötigen und inwiefern diese im Value Reporting adressiert werden können, um Informationsasymmetrien zwischen Unternehmen und Kapitalmarkt zu reduzieren.

• Grundlagen der wertorientierten Unternehmensführung und des Value Reporting.
• Analyse des Entscheidungsproblems von Investoren und der Rolle der fundamentalen Aktienanalyse.
• Ableitung der Informationsbedürfnisse hinsichtlich Zukunftserfolgswert und Substanzwert.
• Qualitative Anforderungen an die Berichterstattung (Vollständigkeit, Glaubwürdigkeit, Vergleichbarkeit).
• Empirische Überprüfung der Berichterstattungspraxis am Beispiel der METRO GROUP.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Hinführung zur Bedeutung der wertorientierten Unternehmensführung in Krisenzeiten und Definition der Forschungsziele.

2 Wertorientierte Unternehmensführung als Ausgangspunkt zur Begründung des Value Reporting: Erläuterung der theoretischen Grundlagen, Ursachen und Methoden zur Steigerung des Unternehmenswertes.

3 Begriff und Einordnung des Value Reporting: Definition von Value Reporting und Abgrenzung gegenüber Financial Reporting sowie Investor Relations.

4 Investoren als primäre Zielgruppe des Value Reporting – Ihr Entscheidungsproblem und mögliche Lösungswege: Analyse der Investorenstruktur und Identifikation der fundamentalen Aktienanalyse als relevantes Entscheidungsmodell.

5 Informationsbedürfnisse der Investoren als inhaltlicher Bezugsrahmen des Value Reporting: Ableitung notwendiger Informationen zur Bestimmung von Zukunftserfolgswert und Substanzwert.

6 Informationsanforderungen der Investoren als qualitativer Bezugsrahmen des Value Reporting: Erörterung der Grundsätze für eine hochwertige Berichterstattung (Vollständigkeit, Glaubwürdigkeit, Vergleichbarkeit).

7 Gegenüberstellung der Informationsbedürfnisse und -anforderungen in der aktuellen Berichterstattungspraxis: Synoptische Prüfung und Bewertung der METRO GROUP Geschäftsberichte anhand der abgeleiteten Kriterien.

8 Schlussbetrachtung: Zusammenfassung der Ergebnisse und Ausblick auf die zukünftige Entwicklung des Value Reporting als Disziplin.

Schlüsselwörter

Value Reporting, wertorientierte Unternehmensführung, Shareholder Value, Unternehmensbewertung, Kapitalmarktkommunikation, Investoren, fundamentale Aktienanalyse, Zukunftserfolgswert, Substanzwert, IFRS, Geschäftsbericht, Informationsasymmetrien, Finanzberichterstattung, Unternehmenswertsteigerung, Kapitalmärkte.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert, wie Unternehmen ihre wertorientierte Berichterstattung gestalten können, um die Informationsasymmetrien zwischen dem Management und Investoren abzubauen und als Entscheidungsgrundlage zu dienen.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Im Fokus stehen die wertorientierte Unternehmensführung, die Methoden der Unternehmensbewertung (insbesondere DCF-Verfahren), die Informationsbedürfnisse der Investoren und die qualitative Ausgestaltung von Geschäftsberichten.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, die wertorientierte Berichterstattung aus der Sicht der Aktionäre zu würdigen und zu untersuchen, welche Informationen für Anlageentscheidungen zwingend erforderlich sind.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt einen deduktiven Ansatz, um aus theoretischen Bewertungsmodellen Informationsanforderungen abzuleiten, und führt eine synoptische Gegenüberstellung am Beispiel der METRO GROUP durch.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, die Herleitung von Informationsbedürfnissen für Substanz- und Zukunftserfolgswerte sowie die qualitative Überprüfung der Berichtspraxis anhand von Grundsätzen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zentrale Begriffe sind Value Reporting, Shareholder Value, Unternehmensbewertung, Kapitalmarktkommunikation und Investorenorientierung.

Wie steht das Value Reporting zum verpflichtenden Financial Reporting?

Value Reporting ist als ergänzender, freiwilliger Berichtsteil zu verstehen, der über die gesetzlich vorgeschriebenen Pflichtangaben des Financial Reporting hinausgeht, um wertrelevante Informationen für Investoren zugänglich zu machen.

Welche Defizite wurden bei der Analyse der METRO GROUP festgestellt?

Es wurde eine Lücke zwischen der theoretisch geforderten Transparenz und der Praxis festgestellt, insbesondere bei der Quantifizierung immaterieller Werte und einer mangelnden Erläuterung der Berechnungsparameter (z.B. Zinssatzkomponenten).