Traditionelle und wertorientierte Managemententlohnung vor dem Hintergrund der Finanzkrise

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Problemstellung
• Gang der Arbeit
• Die Orientierung des Managers am Shareholder-Value
• Der Shareholder-Value-Ansatz
• Der Stakeholder-Value-Ansatz
• Die integrative Sichtweise
• Die Grundlagen der Principal-Agent-Theorie
• Die Principal-Agent-Theorie und das Verhältnis zwischen Manager und Eigentümern
• Das Problem der Principal-Agent-Beziehung bei Informationsasymmetrie
• Die Lösung des Agency-Problems
• Die Anforderungen an das Anreizsystem
• Die Anforderung an die Bemessungsgrundlage
• Die Anforderung an die Entlohnungsfunktion
• Die Komponenten des finanziellen Anreizsystems
• Die Entlohnungsfunktion
• Die traditionelle Entlohnungsfunktion
• Die Bonusbank
• Die Bemessungsgrundlage
• Thematische Einführung
• Kennzahlenorientierte Bemessungsgrundlagen
• Die Managemententlohnung auf Basis des Gewinns
• Allgemeine Darstellung des Gewinns
• Überprüfung des Gewinns auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Die Managemententlohnung auf Basis der Gesamt- und Eigenkapitalrentabilität
• Allgemeine Darstellung der Gesamt- und Eigenkapitalrentabilität
• Überprüfung der Gesamtkapital- und Eigenkapitalrentabilität auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Traditionelle Ergebniskennzahlen zur Managemententlohnung
• Wertorientierte Ergebniskennzahlen zur Managemententlohnung
• Allgemeine Darstellung des Residualgewinns
• Überprüfung des Residualgewinns auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Die Managemententlohnung auf Basis des Economic Value Added (EVA)
• Allgemeine Darstellung des Economic Value Added (EVA)
• Überprüfung des Economic Value Added (EVA) auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Die Managemententlohnung auf Basis des Earnings less Riskfree Interest Charge (ERIC)
• Allgemeine Darstellung des Earnings less Riskfree Charge (ERIC)
• Überprüfung des Earnings less Riskfree Interest Charge (ERIC) auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Aktienorientierte Bemessungsgrundlagen
• Thematische Einführung
• Die Managemententlohnung auf Basis des Aktienoptionsplans
• Allgemeine Darstellung des Aktienoptionsplans
• Überprüfung des Aktienoptionsplans auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Die Managemententlohnung auf Basis des Aktienplans
• Allgemeine Darstellung des Aktienplans
• Überprüfung des Aktienplans auf Erfüllung der Anforderungen an die Bemessungsgrundlage
• Die weltweite Finanzkrise
• Die Managemententlohnungkonzepte als Mitauslöser der Finanzkrise
• Die Lehren aus der Finanzkrise und die daraus resultierenden Forderungen
• Schlussbetrachtung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Arbeit befasst sich mit der wertorientierten Unternehmensführung und den Herausforderungen, die sich aus dem Spannungsfeld zwischen den Interessen von Managern und Eigentümern ergeben. Im Zentrum steht die Frage, wie finanzielle Anreizsysteme gestaltet werden können, um diese Interessen in Einklang zu bringen. Dabei werden die Anforderungen an die Entlohnungsfunktion und die Bemessungsgrundlage solcher Anreizsysteme definiert und analysiert.

• Analyse der klassischen Entlohnungsfunktionen und deren Eignung zur Interessenharmonie zwischen Eigentümern und Managern
• Bewertung verschiedener Kennzahlen und deren Eignung als Bemessungsgrundlage für Anreizsysteme
• Bewertung der Praxisrelevanz verschiedener Kennzahlen und ihre Eignung zur Vermeidung von Manager-Opportunismus
• Die Auswirkungen von Managemententlohnungsmodellen auf die Entstehung der weltweiten Finanzkrise
• Die Herausforderungen der Gestaltung von Anreizsystemen im Kontext der aktuellen Wirtschaftslage

Zusammenfassung der Kapitel

• Einleitung: Das Kapitel führt in die Problemstellung der wertorientierten Unternehmensführung ein und stellt die Forschungsfrage nach der optimalen Gestaltung von Anreizsystemen für Manager. Der Gang der Arbeit wird beschrieben.
• Die Orientierung des Managers am Shareholder-Value: Dieses Kapitel behandelt die verschiedenen Ansätze der Unternehmensführung, insbesondere den Shareholder-Value-Ansatz und den Stakeholder-Value-Ansatz. Die integrative Sichtweise wird als ein möglicher Lösungsansatz vorgestellt.
• Die Grundlagen der Principal-Agent-Theorie: Die Principal-Agent-Theorie dient als theoretisches Fundament für die Analyse der Beziehung zwischen Managern und Eigentümern. Das Kapitel beleuchtet das Problem der Informationsasymmetrie und die Notwendigkeit von Anreizsystemen zur Lösung des Agency-Problems.
• Die Komponenten des finanziellen Anreizsystems: Dieses Kapitel analysiert die verschiedenen Komponenten eines finanziellen Anreizsystems, insbesondere die Entlohnungsfunktion und die Bemessungsgrundlage. Verschiedene traditionelle und wertorientierte Entlohnungsmodelle und Kennzahlen werden diskutiert und auf ihre Eignung zur Interessenharmonie zwischen Eigentümern und Managern hin untersucht.
• Die weltweite Finanzkrise: Das Kapitel betrachtet die Rolle von Managemententlohnungskonzepten als Mitauslöser der Finanzkrise. Die Lehren aus der Finanzkrise und die daraus resultierenden Forderungen nach einer Neugestaltung von Anreizsystemen werden beleuchtet.

Schlüsselwörter

Die Arbeit konzentriert sich auf die Themen Wertorientierte Unternehmensführung, Anreizsysteme, Shareholder-Value, Stakeholder-Value, Principal-Agent-Theorie, Informationsasymmetrie, Agency-Problem, Entlohnungsfunktion, Bemessungsgrundlage, traditionelle Kennzahlen, wertorientierte Kennzahlen, Gewinn, Rentabilität, Economic Value Added (EVA), Earnings less Riskfree Interest Charge (ERIC), Aktienoptionspläne, Aktienpläne, weltweite Finanzkrise, Manager-Opportunismus.

Häufig gestellte Fragen

Wie hängen Managementgehälter und die Finanzkrise zusammen?

Fehlgeleitete Anreizsysteme, die kurzfristige Gewinne belohnten, führten zu übermäßiger Risikobereitschaft und gelten als Mitauslöser der Krise.

Was ist die Principal-Agent-Theorie?

Sie beschreibt das Spannungsverhältnis zwischen Eigentümern (Principal) und Managern (Agent) aufgrund von Informationsasymmetrien und unterschiedlichen Interessen.

Was ist der Unterschied zwischen Shareholder- und Stakeholder-Value?

Shareholder-Value fokussiert auf die Interessen der Aktionäre, während der Stakeholder-Ansatz alle Anspruchsgruppen (Mitarbeiter, Kunden, Gesellschaft) einbezieht.

Welche Kennzahl gilt als besonders anreizkompatibel?

Die Arbeit hebt hervor, dass ERIC (Earnings less Riskfree Interest Charge) viele Anforderungen besser erfüllt als traditionelle Kennzahlen wie der Gewinn.

Was ist eine "Bonusbank"?

Ein System, bei dem Boni nicht sofort ausgezahlt, sondern auf ein Konto fließen, um sie bei langfristigem Misserfolg mit Verlusten verrechnen zu können.