Asymmetrische Informationsverteilung im Verbriefungsmarkt

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Grundlagen zur Prinzipal-Agenten-Theorie
  • Qualitätsunsicherheit
  • Verhaltensunsicherheit
  • Kritische Anmerkungen zur Prinzipal-Agenten-Theorie
• Grundlagen zum Verbriefungsmarkt
  • Motivation der Forderungsverbriefung
  • Grundstruktur und Beteiligte einer True-Sale-Verbriefungstransaktion
  • Grundstrukturen synthetischer Verbriefungstransaktionen
  • Anmerkungen zum weiteren Vorgehen
• Informationsasymmetrien im Verbriefungsmarkt und Lösungsmöglichkeiten
  • Identifikation der relevanten Beziehungsfelder
  • Beziehungsfeld Kreditgeber - Kreditnehmer
    • Qualitätsunsicherheit
    • Verhaltensunsicherheit
    • Auswirkungen der Forderungsverbriefung
  • Beziehungsfeld Investoren - Originator/Service-Agent
    • Qualitätsunsicherheit
    • Verhaltensunsicherheit
  • Lösungsmöglichkeiten
    • Selbstbehalt des Originators
      • Grundidee
      • Stärken und Schwächen
    • Synthetische Verbriefung eines Kreditindexes
      • Grundidee
      • Stärken und Schwächen
    • Rating von Verbriefungstransaktionen
      • Grundidee
      • Stärken und Schwächen

  Zielsetzung und Themenschwerpunkte

  Diese Arbeit analysiert die Informationsasymmetrien im Verbriefungsmarkt und untersucht mögliche Lösungsansätze zur Wiederherstellung des Marktes. Die Analyse basiert auf dem Modell der Prinzipal-Agenten-Theorie und fokussiert auf die relevanten Austauschbeziehungen im Verbriefungsmarkt.

  • Identifizierung von Informationsasymmetrien im Verbriefungsmarkt
  • Analyse der Auswirkungen von Informationsasymmetrien auf den Verbriefungsmarkt
  • Bewertung von Lösungsansätzen zur Überwindung der Informationsasymmetrie
  • Diskussion der Auswirkungen der Lösungsansätze auf den Verbriefungsmarkt

  Zusammenfassung der Kapitel

  • Kapitel 1: Die Einleitung führt in die Problematik des Verbriefungsmarktes ein und beleuchtet die Relevanz des Themas im Kontext der Finanzkrise.
  • Kapitel 2: Dieses Kapitel stellt die Grundlagen der Prinzipal-Agenten-Theorie dar, welche als theoretisches Fundament für die Analyse der Informationsasymmetrien im Verbriefungsmarkt dient.
  • Kapitel 3: In diesem Kapitel werden die Grundlagen des Verbriefungsmarktes erläutert, einschließlich der Motivation für die Forderungsverbriefung und der Grundstrukturen von True-Sale- und synthetischen Verbriefungstransaktionen.
  • Kapitel 4: Dieses Kapitel analysiert die Informationsasymmetrien im Verbriefungsmarkt, indem es die relevanten Austauschbeziehungen zwischen den Marktteilnehmern identifiziert und die bestehenden Informationsasymmetrien in den verschiedenen Beziehungsfeldern aufzeigt. Anschließend werden verschiedene Lösungsansätze zur Überwindung der asymmetrischen Informationsverteilung und zur Neugestaltung des Verbriefungsmarktes präsentiert und beurteilt.

  Schlüsselwörter

  Die Arbeit beschäftigt sich mit den Themen Informationsasymmetrie, Verbriefungsmarkt, Prinzipal-Agenten-Theorie, Forderungsverbriefung, True-Sale-Verbriefung, synthetische Verbriefung, Kreditgeber, Kreditnehmer, Investoren, Originator, Service-Agent, Rating, Risikomanagement, Refinanzierung.

  Häufig gestellte Fragen

  Was ist die Ursache für die Krise am Verbriefungsmarkt?

  Als Hauptursachen gelten Informationsasymmetrien zwischen den Beteiligten, die zu Intransparenz und opportunistischem Handeln führten.

  Welche Rolle spielt die Prinzipal-Agenten-Theorie in dieser Analyse?

  Sie dient als theoretisches Modell, um Qualitäts- und Verhaltensunsicherheiten zwischen Kreditgebern, Investoren und Kreditnehmern zu identifizieren.

  Was ist der Unterschied zwischen True-Sale und synthetischer Verbriefung?

  Bei True-Sale werden Forderungen tatsächlich verkauft; bei synthetischen Transaktionen wird nur das Kreditrisiko (z. B. über Derivate) übertragen.

  Welche Lösungsmöglichkeiten gibt es gegen Informationsasymmetrien?

  Diskutiert werden ein Selbstbehalt des Originators, verbesserte Ratings und die Verbriefung von Kreditindizes.

  Warum ist Forderungsverbriefung für Banken dennoch wichtig?

  Sie dient als alternative Refinanzierungsquelle und ist ein wichtiges Instrument für das bankinterne Risikomanagement.

  Was versteht man unter „adverser Selektion“ in diesem Markt?

  Das Risiko, dass ein Verkäufer von verbrieften Forderungen (Originator) dem Käufer (Investor) bevorzugt minderwertige Risiken überträgt.