Empirische Überprüfung von Wertsteigerungsstrategien am Beispiel ausgewählter DAX-Konzerne

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Zielsetzung und Begründung der Arbeit
• Ablauf der Arbeit
• Das Shareholder Value Konzept
• Unzulänglichkeiten der Zahlen aus dem Rechnungswesen
• Informationsgrundlagen des Shareholder Value-Konzepts
• Unternehmensexterne Informationsgrundlage
• Aktienrendite
• Market Value Added
• Kurs-/Gewinn-Verhältnis
• Zusammenfassung
• Unternehmensinterne Informationsgrundlage
• Methoden des betrieblichen Übergewinns
• Economic Value Added
• Berechnung des EVA
• Gewinngröße - NOPAT
• Vermögensgröße - Capital
• Kapitalkostensatz – c*
• Return on Capital Employed
• Cash Value Added
• Berechnung des CVA
• Gewinngröße - Brutto Cashflow
• Vermögensgröße - Bruttoinvestitionsbasis
• Vermögensrendite - CFROI
• Kapitalkostensatz — c*
• Wertsteigerungsanalyse ausgewählter DAX-Konzerne
• RWE
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2005
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2006
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2007
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2008
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2009
• Zwischenfazit RWE
• E.ON
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2005
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2006
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2007
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2008
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2009
• Zwischenfazit E.ON
• Daimler
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2007
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2008
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2009
• Zwischenfazit Daimler
• BMW
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2007
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2008
• Kennzahlenanalyse des Geschäftsjahres 2009
• Zwischenfazit BMW

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit befasst sich mit der empirischen Überprüfung von Wertsteigerungsstrategien am Beispiel ausgewählter DAX-Konzerne.

• Das Shareholder Value Konzept und seine Bedeutung für die Unternehmensführung
• Die Analyse von Wertsteigerungsstrategien anhand von Kennzahlen
• Die Bewertung von Wertsteigerungsstrategien anhand von ausgewählten DAX-Konzernen
• Die Identifizierung von Erfolgsfaktoren für die Implementierung von Wertsteigerungsstrategien
• Die Bedeutung von Transparenz und Kommunikation im Rahmen von Wertsteigerungsstrategien

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in die Thematik der Wertsteigerungsstrategien ein und erläutert die Zielsetzung und den Ablauf der Arbeit. Das zweite Kapitel befasst sich mit dem Shareholder Value Konzept und dessen Informationsgrundlagen, sowohl aus unternehmensinterner als auch -externer Perspektive. Kapitel drei beschäftigt sich mit den Methoden des betrieblichen Übergewinns, wobei die Schwerpunkte auf Economic Value Added (EVA) und Cash Value Added (CVA) liegen. Im vierten Kapitel werden anhand von ausgewählten DAX-Konzernen (RWE, E.ON, Daimler und BMW) die Wertsteigerungsstrategien analysiert. Die Kennzahlenanalyse der einzelnen Unternehmen erfolgt für die Geschäftsjahre 2005 bis 2009.

Schlüsselwörter

Shareholder Value, Wertsteigerung, Wertsteigerungsstrategien, DAX-Konzerne, Kennzahlenanalyse, EVA, CVA, Aktienrendite, Market Value Added, Return on Capital Employed, Brutto Cashflow, Kapitalkostensatz, Geschäftsjahr, Unternehmensführung, Transparenz, Kommunikation

Häufig gestellte Fragen

Was ist das Ziel des Shareholder Value Konzepts?

Das Ziel ist die Maximierung des Unternehmenswerts für die Anteilseigner, indem eine Rendite erwirtschaftet wird, die über den gesamten Kapitalkosten liegt.

Warum ist der buchhalterische Gewinn oft nicht aussagekräftig genug?

Der Gewinn lässt Gestaltungsspielräume bei Bilanzposten zu und berücksichtigt nicht die Eigenkapitalkosten, also die Mindestrenditeerwartung der Aktionäre.

Was versteht man unter Economic Value Added (EVA)?

EVA ist eine Kennzahl für den betrieblichen Übergewinn, die den Nettogewinn nach Steuern abzüglich der Kapitalkosten für das eingesetzte Kapital misst.

Welche DAX-Konzerne werden in der Arbeit analysiert?

Die empirische Untersuchung umfasst die Wertsteigerungsanalysen der Konzerne RWE, E.ON, Daimler und BMW für die Jahre 2005 bis 2009.

Was ist der Unterschied zwischen EVA und Cash Value Added (CVA)?

Während EVA auf Buchwerten basiert, fokussiert sich der CVA auf den Cashflow und die Bruttoinvestitionsbasis, um die Wertschöpfung zu bestimmen.

Wie wird der Marktwert eines Unternehmens nachhaltig gesteigert?

Nachhaltige Wertsteigerung erfolgt nur dann, wenn das Unternehmen dauerhaft einen ökonomischen Mehrwert (Übergewinn) nach Abzug aller Kapitalkosten erzielt.