Performancemessung und Erfolgsbeteiligung von Investmenfondsmanagern

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einleitung
• 2. Grundlagen
• 2.1 Kapitalmarktorientierte Performancemessung
• 2.1.1 Überblick
• 2.1.2 Grundsätze ordnungsmäßiger Performancemessung
• 2.1.3 Relative Performancemessung
• 2.1.3.1 Grundidee
• 2.1.3.2 Anforderung an die relative Performancemessung
• 2.2 Erfolgsbeteiligung
• 2.2.1 Basiselemente
• 2.2.2 Prinzipal-Agenten-Theorie
• 2.2.3 Prinzipal-Agenten-Beziehung zwischen einem Investor und einer KAG
• 2.3 Risiko
• 2.3.1 Überblick
• 2.3.2 Risikoarten
• 2.3.4 Risikoeinstellung des Investors
• 2.4 Investmentfonds
• 2.4.1 Begriffsdefinition
• 2.4.2 Fondsgattungen
• 2.4.3 Kosten und Gebühren von Investmentfonds
• 3. Performancemaße von Investmentfonds
• 3.1 Eindimensionale Performancemessung
• 3.1.1 Überblick
• 3.1.2 Einfache Renditeformeln
• 3.1.3 Interne Rendite
• 3.1.4 Zeitgewichtete Rendite
• 3.1.5 Multiplikative Bereinigung (BVI-Methode)
• 3.1.6 Modifizierte Dietz-Methode
• 3.1.7 Resümee
• 3.2 Zweidimensionale Performancemessung
• 3.2.1 Überblick
• 3.2.2 Risikomaße
• 3.2.2.1 Volatilität
• 3.2.2.2 Betafaktor
• 3.2.2.3 Tracking Error
• 3.2.3 Capital Asset Pricing Model
• 3.2.4 Sharpe-Maß (Reward-to-Variability-Ratio)
• 3.2.5 Treynor-Maß (Reward-to-Variability-Ratio)
• 3.2.6 Jensen-Maß
• 3.2.7 Fazit zur zweidimensionalen Performancemessung
• 4. Erfolgsbeteiligung von Investmentfondsmanagern
• 4.1 Gestaltung von Anreizverträgen
• 4.1.1 Das Risikoanreizproblem
• 4.1.2 Entlohnungsfunktionen
• 4.1.2.1 Mit uneingeschränkter Gewinn- und Verlustbeteiligung
• 4.1.2.2 Mit Verlustbeschränkung
• 4.1.2.3 Wert einer Austauschoption mit Verlustbeschränkung
• 4.1.2.4 Mit Gewinn- und Verlustbeschränkung
• 4.2 Fees im Investmentfondsmanagement
• 4.2.1 Begriffserklärung Fee
• 4.2.2 Management Fee = erfolgsunabhängige Verwaltungsgebühr
• 4.2.3 Performance Fee = erfolgsabhängige Verwaltungsgebühr
• 5. Schlussbetrachtung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Diplomarbeit befasst sich mit der Performancemessung und Erfolgsbeteiligung von Investmentfondsmanagern. Sie analysiert die Bedeutung der Performancemessung für die Wertschöpfung und die Motivation von Managern. Die Arbeit beleuchtet verschiedene Performancemaße und untersucht die Gestaltung von Anreizverträgen, die auf die Erfolgsbeteiligung von Managern abzielen.

• Kapitalmarktorientierte Performancemessung und deren Prinzipien
• Erfolgsbeteiligung von Investmentfondsmanagern und die Prinzipal-Agenten-Theorie
• Risiko und Risikoeinstellung im Investmentfondsmanagement
• Ein- und zweidimensionale Performancemaße von Investmentfonds
• Gestaltung von Anreizverträgen und die Rolle von Fees im Investmentfondsmanagement

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 führt in die Thematik der Performancemessung und Erfolgsbeteiligung von Investmentfondsmanagern ein und erläutert die Relevanz dieser Themen für die Wertschöpfung im Kapitalmarkt. Kapitel 2 legt die theoretischen Grundlagen für die weitere Analyse. Es behandelt die kapitalmarktorientierte Performancemessung, die Erfolgsbeteiligung, das Risiko im Investmentfondsmanagement und die Funktionsweise von Investmentfonds. Kapitel 3 befasst sich mit verschiedenen Performancemaßen, sowohl eindimensionalen als auch zweidimensionalen. Kapitel 4 analysiert die Gestaltung von Anreizverträgen für Investmentfondsmanager, wobei der Schwerpunkt auf der Problematik des Risikoanreizes liegt. Das Kapitel beleuchtet verschiedene Entlohnungsfunktionen und die Rolle von Fees im Investmentfondsmanagement. Die Schlussbetrachtung in Kapitel 5 fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf weitere Forschungsfelder.

Schlüsselwörter

Performancemessung, Erfolgsbeteiligung, Investmentfondsmanager, Kapitalmarkt, Prinzipal-Agenten-Theorie, Risiko, Performancemaße, Anreizverträge, Fees, Wertschöpfung, Motivation.