Zur wertorientierten Führung der Unternehmung

Inhaltsverzeichnis

1. Wertorientierung – Unternehmensführung im Interesse der Eigentümer

2. Unternehmensbewertung

2.1 Grundlagen der Unternehmensbewertung

2.1.1 Anlässe einer Unternehmensbewertung

2.1.2 Konfliktsituationen im Rahmen einer Unternehmensbewertung

2.1.2.1 Kauf / Verkauf und Fusion / Spaltung

2.1.2.2 Dominierte und nicht dominierte Konfliktsituationen

2.1.2.3 Disjungierte und jungierte Konfliktsituationen

2.1.2.4 Ein- und mehrdimensionale Konfliktsituationen

2.2 Subjektive Bewertung

2.2.1 Prinzipien der subjektiven Bewertung

2.2.1.1 Subjektivität

2.2.1.2 Zukunftsbezogenheit

2.2.1.3 Gesamtbewertung

2.2.2 Zukunftserfolgswert

2.2.3 Kritik

2. 3 Funktionale Bewertung

2.3.1 Entscheidungsfunktion

2.3.1.1 Merkmale des Entscheidungswertes

2.3.1.2 Entscheidungswert als Grenzpreis

2.3.1.2.1 Ermittlung durch Totalmodell

2.3.1.2.2 Ermittlung durch Partialmodell

2.3.2 Vermittlungsfunktion

2.3.2.1 Merkmale des Arbitriumwertes

2.3.2.2 Ermittlung des Arbitriumwertes

2.3.3 Argumentationsfunktion

2.3.3.1 Merkmale des Argumentationswertes

2.3.3.2 Ermittlung des Argumentationswertes

3. Mögliche Maßnahmen zur wertorientierten Unternehmenssteuerung

3.1 Gründe und Adressaten der Wertorientierung

3.1.1 Gründe der wertorientierten Steuerung

3.1.2 Probleme der Bilanzorientierung

3.1.3 Anteilseigner und Anspruchsgruppen

3.1.4 „Discounted Cash Flow“-Verfahren

3.2 Eignung ausgewählter Kennzahlen zur Wertorientierung

3.2.1 Return on Investment

3.2.2 Economic Value Added

3.2.3 Cash Flow Return on Investment

3.2.4 Return on Capital Employed

3.2.5 Earnings less Riskfree Interest Charge

3.3 Ausgewählte Instrumente zur Wertsteigerung

3.3.1 Balanced Scorecard

3.3.1.1 Perspektiven der Balanced Scorecard

3.3.1.2 Wertorientierung und Balanced Scorecard

3.3.1.3 Kritik an der Balanced Scorecard

3.3.2 Kapitalmarktkommunikation

3.3.2.1 Wertorientierte Berichterstattung

3.3.2.2 Unternehmensverfassung

4. Fazit

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht die Konzepte und Verfahren der Unternehmensbewertung und der wertorientierten Unternehmensführung. Dabei steht die Forschungsfrage im Mittelpunkt, inwieweit diese Ansätze zur Entscheidungsunterstützung geeignet sind, wenn die Interessen der Anteilseigner und anderer Anspruchsgruppen berücksichtigt werden sollen.

• Grundlagen und Konfliktsituationen der Unternehmensbewertung
• Kritische Analyse wertorientierter Steuerungskonzepte
• Eignung finanzwirtschaftlicher Kennzahlen (z.B. ROI, EVA, ROCE)
• Instrumente zur Wertsteigerung wie die Balanced Scorecard
• Bedeutung von Kapitalmarktkommunikation und Unternehmensverfassung

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Wertorientierung – Unternehmensführung im Interesse der Eigentümer: Dieses Kapitel führt in den Shareholder-Value-Ansatz ein und erläutert dessen zunehmende Bedeutung für die wertorientierte Unternehmensführung in einem globalisierten Umfeld.

2. Unternehmensbewertung: Hier werden die Grundlagen, subjektiven Bewertungsprinzipien und die funktionale Bewertungstheorie mit ihren drei Hauptfunktionen Entscheidungs-, Vermittlungs- und Argumentationsfunktion detailliert dargestellt.

3. Mögliche Maßnahmen zur wertorientierten Unternehmenssteuerung: Dieses Kapitel analysiert Gründe für die Wertorientierung, bewertet verschiedene Performance-Kennzahlen kritisch und untersucht Instrumente zur Wertsteigerung sowie die Rolle der Kapitalmarktkommunikation.

4. Fazit: Das Fazit fasst die wesentlichen Ergebnisse zusammen und betont, dass trotz der Relevanz wertorientierter Führung ein hoher Handlungsbedarf bei der Entwicklung praxisgerechterer Unterstützungsinstrumente besteht.

Schlüsselwörter

Wertorientierte Unternehmensführung, Shareholder Value, Unternehmensbewertung, Entscheidungswert, Arbitriumwert, Argumentationswert, Balanced Scorecard, Kennzahlen, ROI, Economic Value Added, Kapitalmarktkommunikation, Unternehmensverfassung, Stakeholder, Unternehmenswertmaximierung, Konfliktsituationen

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die theoretischen Konzepte und praktischen Maßnahmen zur wertorientierten Unternehmensführung und deren Einbindung in die Unternehmensbewertung.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die Schwerpunkte liegen auf den Konfliktsituationen der Bewertung, der Eignung verschiedener Kennzahlen (z.B. ROI, EVA, ROCE) und dem Einsatz von Instrumenten wie der Balanced Scorecard.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, Konzepte und Verfahren zur Unternehmensbewertung kritisch zu hinterfragen, um Führungskräften Grundlagen für eine wertmaximierende Entscheidungsfindung zu liefern.

Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?

Es wird eine kritische Analyse und theoretische Auseinandersetzung mit existierenden finanzwirtschaftlichen Bewertungsansätzen, Modellen und Steuerungsinstrumenten durchgeführt.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die methodische Unternehmensbewertung (subjektiv/funktional), eine Analyse der Gründe und Maßnahmen für wertorientierte Steuerung sowie die Darstellung von Steuerungs- und Kommunikationsinstrumenten.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit lässt sich vor allem durch Begriffe wie Shareholder Value, Unternehmensbewertung, Werttreiber, Performance-Kennzahlen und Corporate Governance charakterisieren.

Was unterscheidet die funktionale von der subjektiven Unternehmensbewertung?

Während die subjektive Bewertung den individuellen Unternehmenswert für jedes Bewertungssubjekt betont, stellt die funktionale Bewertung primär den Bewertungszweck (Entscheidung, Vermittlung, Argumentation) in den Vordergrund.

Warum ist die Bilanzorientierung aus Sicht der Wertorientierung problematisch?

Bilanzen basieren auf historischen Daten, unterliegen Wahlrechten und berücksichtigen keine Eigenkapitalkosten oder zukünftige Wertpotenziale, was sie für zukunftsorientierte Steuerungsentscheidungen ungeeignet macht.

Welche Rolle spielt die Balanced Scorecard in der Arbeit?

Sie wird als Instrument zur Umsetzung wertorientierter Strategien diskutiert, wobei der Autor insbesondere die Notwendigkeit ihrer Kombination mit einem Wertmanagement sowie ihre Schwächen (Perspektivenreduktion) hervorhebt.