Die Verbriefung von Krediten aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einleitung
• 2. Das Phänomen Securitization – ein Überblick
• 2.1 Begriffsabgrenzung
• 2.2 Entstehungsgründe und historische Entwicklung
• 2.2.1 Historie der Securitization in den USA
• 2.2.2 Historie der Securitization in Europa
• 2.2.3 Neuer Wachstumsmotor Kreditderivate
• 2.3 Darstellung des Verbriefungsprozesses
• 2.3.1 Funktionsweise
• 2.3.2 Charakteristika
• 2.3.3 Fallbeispiel ABSC, Series 1-Emission
• 2.4 Zusammenfassung
• 3. Auswirkungen der Securitization auf die Bank als Intermediär
• 3.1 Dogmenhistorie der Bank als Intermediär
• 3.2 Disintermediation und Verbriefung
• 3.3 Rationalität der Kreditverbriefung – das Signalling-Modell von Greenbaum / Thakor (1987)
• 3.3.1 Modellrahmen
• 3.3.2 Entscheidungsirrelevanz bei symmetrischer Information
• 3.3.3 Vorteil der Securitization bei ungleicher Informationsverteilung
• 3.3.4 Rationalität des Verkaufs guter und Bilanzierung schlechter Assets
• 3.3.5 Weitere Modellimplikationen
• 3.3.6 Fazit
• 3.4 Ausgewählte Probleme und mögliche Konsequenzen der Securitization für die Bank als Intermediär
• 3.4.1 Probleme der Glaubwürdigkeit und des Commitments
• 3.4.2 Das Liquiditätsproblem
• 3.4.2.1 Steigendes Illiquiditätsrisiko durch Kreditportfolioverschlechterung
• 3.4.2.2 Stabilisierungswirkung liquiderer Assets vs. endogene Liquidität
• 3.4.3 Das Problem des „Delegated Monitoring“
• 3.4.4 Das Problem des „Monitoring of the Monitor“
• 4. Folgen der Securitization für die Geldpolitik
• 4.1 Geldpolitische Ziele und Transmissionskanäle
• 4.2 Auswirkungen der Securitization auf die Transmission monetärer Impulse
• 4.2.1 Wirkungsänderung des Zinskanals
• 4.2.2 Wirkungsänderung des Balance Sheet Channel
• 4.2.3 Wirkungsänderung des Bank Lending Channel
• 4.3 Implikationen der Securitization für die Geldpolitik
• 4.3.1 Wirkungsänderung monetärer Impulse
• 4.3.2 Probleme verstärkter Kurzfristorientierung
• 4.3.3 Systemisches Risiko
• 4.3.3.1 Traditionelle Sichtweise
• 4.3.3.2 Reallokation systemischen Risikos durch Securitization
• 5. Schlussbetrachtung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit befasst sich mit dem Phänomen der Kreditverbriefung aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive. Ziel ist es, die Auswirkungen der Securitization auf das Finanzsystem, insbesondere auf die Banken als Intermediäre und auf die Geldpolitik, zu analysieren.

• Entstehungsgründe und historische Entwicklung der Securitization
• Funktionsweise und Charakteristika des Verbriefungsprozesses
• Auswirkungen der Securitization auf die Bank als Intermediär
• Folgen der Securitization für die Geldpolitik
• Systemisches Risiko im Kontext der Securitization

Zusammenfassung der Kapitel

Das erste Kapitel führt in das Thema ein und erläutert die Relevanz der Securitization für das Finanzsystem. Kapitel 2 bietet einen umfassenden Überblick über die Entwicklung, Funktionsweise und die Charakteristika der Securitization. Es werden die wichtigsten Akteure und die verschiedenen Formen der Verbriefung vorgestellt.

Kapitel 3 analysiert die Auswirkungen der Securitization auf die Bank als Intermediär. Es wird untersucht, inwiefern die Verbriefung die Rolle der Banken verändert und welche Folgen sie für die Finanzstabilität hat.

Kapitel 4 befasst sich mit den Folgen der Securitization für die Geldpolitik. Die Arbeit beleuchtet die Auswirkungen der Securitization auf die Transmission monetärer Impulse und diskutiert mögliche Implikationen für die geldpolitische Steuerung.

Schlüsselwörter

Die Arbeit fokussiert auf die Schlüsselbegriffe Securitization, Kreditverbriefung, Finanzintermediation, Geldpolitik, Systemisches Risiko, Signalling-Modell, Disintermediation, Illiquiditätsrisiko, Delegated Monitoring, Transmission monetärer Impulse.