Konzeption einer umfassenden Unternehmensbewertung als Grundlage der Kaufentscheidung und Basis einer erfolgreichen post-akquisitorischen Integrationsphase

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Unternehmensbewertung als Entscheidungsgrundlage
  • Unternehmensbewertung im Wandel der Zeit
  • Anlässe für eine Unternehmensbewertung
  • Abgrenzung auf den Fall der Akquisition
• Teil I – Beschaffung der benötigten Informationen
  • Due Diligence als Mittel der Informationsbeschaffung
    • Sinn und Zweck der Due Diligence
    • Standardisierter Ablauf
      • Vorbereitende Maßnahmen
      • Durchführung der Analyse
      • Dokumentation und Abschlussbericht
• Teil II – Quantifizierung der beschafften Informationen
  • Klassische Bewertungsverfahren
  • Die in der Praxis gebräuchlichsten Verfahren
    • Ertragswertverfahren
    • Discounted Cashflow-Verfahren
      • Die Equity-Methode
      • Die Entity-Methode / WACC-Methode
      • Die APV-Methode
    • Ertragswert- versus DCF-Verfahren
  • Additive Bewertung weiterer Unternehmensfaktoren
    • Die Notwendigkeit einer additiven Bewertung
    • Wertzuschläge auf Basis von Realoptionen
      • Die Bedeutung von Realoptionen beim Unternehmenskauf
      • Quantifizierung durch Systematisierung der Werttreiber
    • Die Ressource Humankapital
      • Die Bedeutung der Ressource und deren Bewertungsproblematik
      • Quantifizierungsansätze
    • Die Marke als Erfolgsfaktor des Unternehmens
      • Die Bedeutung der Marke als Werttreiber bei Akquisitionen
      • Möglichkeiten der Bewertung von Marken
  • Teil III - Konzeption für die praktische Durchführung einer umfassenden Bewertung
    • Entwicklung einer Konzeption zur praktischen Umsetzung
      • Ziel der Ausarbeitung
    • Der Prozess der umfassenden Unternehmensbewertung
      • Notwendige Überlegungen im Vorfeld
      • Zweigleisigkeit des weiteren Prozessablaufes
      • Konkreter Einstieg in die Kaufverhandlungen
  • Fazit
  • Unternehmensbewertung in der Zukunft
    • Gegenwärtige Tendenz der Akquisitionsaktivitäten
    • Bedeutung einer umfassenden Bewertung

  Zielsetzung und Themenschwerpunkte

  Die vorliegende Diplomarbeit beschäftigt sich mit der Konzeption einer umfassenden Unternehmensbewertung im Kontext von Kaufentscheidungen und post-akquisitorischen Integrationsphasen. Sie verfolgt das Ziel, ein systematisches Vorgehen zur Bewertung von Unternehmen zu entwickeln, das sowohl die relevanten finanziellen Kennzahlen als auch qualitative Faktoren berücksichtigt. Die Arbeit fokussiert auf die Anwendung der Bewertung in der Praxis und zielt auf eine erfolgreiche Integration des erworbenen Unternehmens nach der Akquisition ab.

  • Due Diligence als Informationsquelle
  • Anwendung verschiedener Bewertungsverfahren
  • Integration von Realoptionen und immateriellen Vermögenswerten
  • Entwicklung einer umfassenden Bewertungskonzeption
  • Bedeutung der Unternehmensbewertung für zukünftige Akquisitionen

  Zusammenfassung der Kapitel

  • Einleitung: Diese Einleitung führt in das Thema Unternehmensbewertung als Entscheidungsgrundlage ein und beleuchtet die Bedeutung der Bewertung im Kontext von Akquisitionen.
  • Unternehmensbewertung als Entscheidungsgrundlage: Dieses Kapitel beleuchtet die verschiedenen Arten von Unternehmensbewertungen und deren Relevanz für verschiedene Anlässe.
  • Due Diligence als Mittel der Informationsbeschaffung: Dieses Kapitel beschäftigt sich mit dem Prozess der Due Diligence als zentrale Methode zur Beschaffung relevanter Informationen für die Unternehmensbewertung. Es beschreibt die verschiedenen Phasen der Due Diligence und die dabei relevanten Aspekte.
  • Klassische Bewertungsverfahren: Dieses Kapitel stellt verschiedene klassische Bewertungsverfahren vor und erläutert deren Anwendung und Bedeutung im Kontext der Unternehmensbewertung.
  • Additive Bewertung weiterer Unternehmensfaktoren: Dieses Kapitel widmet sich der Bewertung von immateriellen Vermögenswerten, wie Realoptionen und Humankapital, und deren Bedeutung für die Gesamtbewertung des Unternehmens.
  • Konzeption für die praktische Durchführung einer umfassenden Bewertung: Dieses Kapitel entwickelt eine Konzeption für die praktische Durchführung einer umfassenden Unternehmensbewertung und stellt den Prozess der Bewertung vom ersten Schritt bis zur Integration des Unternehmens dar.
  • Unternehmensbewertung in der Zukunft: Dieses Kapitel beleuchtet die zukünftige Entwicklung der Akquisitionsaktivitäten und die steigende Bedeutung einer umfassenden Unternehmensbewertung für den Erfolg von Akquisitionen.

  Schlüsselwörter

  Die Diplomarbeit beschäftigt sich mit den Themengebieten Unternehmensbewertung, Akquisition, Due Diligence, Bewertungsverfahren, immaterielle Vermögenswerte, Realoptionen, Humankapital, Markenbewertung, post-akquisitorische Integration und die Entwicklung von Konzepten für eine umfassende Unternehmensbewertung.

  Häufig gestellte Fragen

  Warum scheitern viele Unternehmensakquisitionen laut der Arbeit?

  Häufige Gründe sind überhöhte Kaufpreise, kulturelle Unterschiede zwischen den Unternehmen, falsch eingeschätzte Synergiepotentiale oder eine mangelhafte Bewertung im Vorfeld.

  Welche Rolle spielt die Due Diligence bei der Unternehmensbewertung?

  Die Due Diligence dient der detaillierten Durchleuchtung des Zielobjekts, um Informationsmängel zu beseitigen und die notwendigen Daten für die Wertermittlung zu beschaffen.

  Was ist der Unterschied zwischen dem Ertragswertverfahren und dem DCF-Verfahren?

  Beide sind klassische Verfahren, jedoch nutzt das Discounted Cashflow-Verfahren (DCF) verschiedene Methoden wie die Equity- oder Entity-Methode zur Barwertermittlung zukünftiger Zahlungsströme.

  Warum sollten Faktoren wie Humankapital additiv bewertet werden?

  Immaterielle Werte wie qualifizierte Mitarbeiter (Humankapital) oder eine starke Marke sind wesentliche Werttreiber, die in rein finanzwirtschaftlichen Kennzahlen oft nicht ausreichend abgebildet werden.

  Was sind Realoptionen im Kontext eines Unternehmenskaufs?

  Realoptionen repräsentieren zukünftige Handlungsspielräume und Flexibilitäten des Unternehmens, die einen zusätzlichen Wertzuschlag bei der Akquisition rechtfertigen können.

  Welches Ziel verfolgt die post-akquisitorische Integrationsphase?

  Ziel ist die erfolgreiche Zusammenführung beider Unternehmen und die gezielte Steigerung des Shareholder Value durch die im Bewertungsprozess identifizierten Instrumente.