Sind Aktienrenditen prognostizierbar?

Sind Aktienrenditen prognostizierbar? Diese Masterarbeit geht der Frage empirisch am deutschen Aktienmarkt nach. Auf Basis monatlicher Kursdaten aller DAX-Werte über den Zeitraum 1983–2013 werden eigene Prognosemodelle entwickelt und getestet: eine multivariate Regression mit mikro- und makroökonomischen Variablen (u. a. KGV, EPS, Credit Spread, Ölpreis, BIP), ein ARMA-Zeitreihenmodell sowie ein naives Vergleichsmodell. Anhand der BASF-Aktie wird das methodische Vorgehen vollständig dargestellt, die Prognosegüte wird in In-sample- und Out-of-sample-Tests mit RMSE, MAE und MAPE bewertet.
Zuvor führt die Arbeit fundiert in die theoretischen Grundlagen ein – Kapitalmarkteffizienz, Portfoliomanagement, technische Analyse und Fundamentalanalyse – und gibt einen umfassenden Literaturüberblick. Das Ergebnis ist ebenso ehrlich wie aufschlussreich: Langfristig lassen sich Renditen mit einigen ökonomischen Faktoren näherungsweise erklären, kurzfristig bleibt der Markt jedoch kaum prognostizierbar. Eine praxisnahe Lektüre für Studierende der Wirtschaftswissenschaften, Finanzanalysten und alle, die sich für quantitative Aktienbewertung interessieren.