Die internationale Finanzkrise 2007/2008

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit

1.2 Gang der Untersuchung

2 Grundlagen zur Forderungsverbriefung

2.1 Grundidee und begriffliche Definition der Verbriefung

2.2 Verbriefungsstrukturen nach der unterliegenden Forderungsart

2.3 Verbriefungen nach der Laufzeit (Term- vs. ABCP-Programme)

2.4 Verbriefungsstrukturen nach der Art des Risikotransfers

2.4.1 True Sale Verbriefungsstrukturen

2.4.2 Kreditderivate und Synthetische Kreditverbriefungen

2.4.3 Das externe Rating als wichtiger Indikator von Verbriefungen

2.5 Tranchierung/Subordination und Strukturierung

2.5.1 Das Wasserfallprinzip oder „Aus Landwein wird Qualitätswein“

2.5.2 Mehrfach-Tranchierung oder die „Alchemy of CDO Credit Ratings“

3 Chancen und Risiken von Verbriefungstransaktionen

3.1 Chancen von Verbriefungstransaktionen

3.1.1 Arbitrage-ABS

3.1.2 Balance-Sheet-ABS

3.2 Risiken von Verbriefungstransaktionen

3.2.1 Kreditrisiken von Verbriefungstransaktionen und Credit Enhancements

3.2.2 Systematisches Risiko vs. Systemisches Risiko

4 Identifikation ausgewählter Problem-/Risikopotentiale von ABS und Ableitung von Lösungsansätzen

4.1 Verbriefungsinhärente Problemfelder

4.2 Problemfelder mit Ratings und Ratingagenturen („Ratingcrisis“)

4.2.1 Vergleich verschiedener Ratingansätze

4.2.2 Das Modellrisiko bei der Bewertung von CDOs

4.2.3 ABS-Tranchen-Rating vs. Unternehmensratings und Fehlleistungen seitens der Investoren

4.2.4 Mangel an Ressourcen und steigender Kundendruck

4.2.5 Rating Shopping

4.2.6 Geschäftsmodell und Interessenskonflikte der Ratingagenturen

4.3 Systemische Risikopotentiale und Auswirkungen auf die gesamtwirtschaftliche Risikoverteilung

5 Zusammenfassung und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit analysiert die internationale Finanzkrise 2007/2008 mit Fokus auf die Rolle von Forderungsverbriefungen (ABS und CDOs). Ziel ist es, die strukturellen Problemfelder und Risikopotentiale dieser Finanzinstrumente zu identifizieren und zu erläutern, wie ihre fehlerhafte Bewertung und Handhabung zu einer globalen Finanzkrise beitragen konnten.

• Grundlagen und Struktur von Verbriefungstransaktionen
• Chancen und Risiken von ABS- und CDO-Produkten
• Das "Modellrisiko" und die Rolle von Ratingagenturen ("Ratingcrisis")
• Systemische Risiken und Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft
• Kritische Analyse von mehrstufigen Tranchierungs-Strukturen

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Einführung in die internationale Finanzkrise 2007/2008 und Darlegung der Zielsetzung, das Instrument der Forderungsverbriefung als Ursachenfaktor kritisch zu untersuchen.

2 Grundlagen zur Forderungsverbriefung: Erläuterung der technischen Funktionsweise, der verschiedenen Verbriefungsarten sowie des Tranchierungs- und Strukturierungsprozesses.

3 Chancen und Risiken von Verbriefungstransaktionen: Gegenüberstellung der Motive für Verbriefungen (Arbitrage vs. Bilanzpolitik) und der damit verbundenen Kredit- sowie strukturellen Risiken.

4 Identifikation ausgewählter Problem-/Risikopotentiale von ABS und Ableitung von Lösungsansätzen: Analyse der verbriefungsinhärenten Problemfelder, der kritischen Rolle von Ratingagenturen und der systemischen Gefahren durch Vernetzung.

5 Zusammenfassung und Ausblick: Fazit zur Rolle der Verbriefung in der Krise und notwendige Lehren für die Zukunft hinsichtlich der Finanzmarktstabilität.

Schlüsselwörter

ABS, CDO, Verbriefung, Finanzkrise, Ratingagenturen, Kreditrisiko, Strukturierung, Tranchierung, Modellrisiko, Risikodiversifikation, Systemisches Risiko, Subprime-Krise, Finanzinstrumente, Securitization, Liquidität

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit?

Die Arbeit untersucht die internationale Finanzkrise 2007/2008 und analysiert dabei insbesondere die Rolle von Forderungsverbriefungen als neuartige Finanzinstrumente, die maßgeblich zur Entstehung und Ausbreitung der Krise beigetragen haben.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Zentral sind die Funktionsweise von ABS und CDO, die Rolle der Ratingagenturen bei der Bewertung dieser Produkte, das Konzept des Risikotransfers sowie systemische Risiken im Finanzsektor.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, die Zusammenhänge zwischen Verbriefungstransaktionen, der "Ratingkrise" und dem Platzen der US-Immobilienblase aufzuzeigen, um zu einem besseren Verständnis der Krisenursachen beizutragen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit stützt sich auf eine umfassende Literaturrecherche und die Analyse aktueller fachwissenschaftlicher Quellen, um die komplexen Strukturen und Risikopotentiale von Verbriefungen zu identifizieren.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil erörtert zunächst die Grundlagen (Definitionen, Strukturen, Tranchierung) und analysiert dann die Chancen sowie spezifische Risiken (Kredit-, Markt- und rechtliche Risiken) und die systemischen Probleme bei der Bewertung durch Ratingagenturen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind ABS, CDO, Rating, Risiko, Verbriefung, Finanzkrise, Tranchierung, Modellrisiko und Diversifikation.

Was versteht man unter dem "Wasserfallprinzip" bei Verbriefungen?

Das Wasserfallprinzip beschreibt die hierarchische Verteilung von Zahlungsströmen auf die verschiedenen Tranchen eines verbrieften Portfolios, wobei höherrangige Tranchen vorrangig bedient werden.

Welche Rolle spielten die Ratingagenturen in der Krise?

Die Arbeit zeigt, dass die Ratingagenturen durch fehlerhafte Modellannahmen (Modellrisiko) und Interessenkonflikte (z.B. Rating Shopping) zur Überbewertung der strukturierten Finanzprodukte beitrugen und damit das Vertrauen der Investoren fehlleiteten.