Aktienrenditen von Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Theoretische Grundlagen

2.1 Aktienindizes

2.1.1 Kurs- vs. Performanceindizes

2.1.2 Indexberechnung

2.1.3 Transparenzlevel und Segmentierung

2.1.4 ÖkoDax

2.1.5 DAX

2.1.6 TecDAX

2.1.7 CDAX

2.2 Bereinigung von Aktienkursen

2.2.1 „Opération blanche“

2.2.2 progressive vs. retrograde Bereinigung

2.2.3 Bereinigung von Dividendenzahlungen

2.2.4 Kapitalerhöhungen und deren Bereinigung

2.2.4.1 Ordentliche Kapitalerhöhung

2.2.4.2 Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln (Kapitalberichtigung)

2.2.4.3 Bereinigung bei einer Kapitalherabsetzung

2.2.4.4 Bereinigung bei einem Notizwechsel und Aktiensplits

2.2.5 Durchführung

2.3 Das Portfolio-Selection-Modell von Markowitz

2.3.1 Modellkritik

2.4 Das systematisches Risiko

2.5 das Beta

2.6 Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)

2.7 Performanceanalyse

2.7.1 Renditemessung

2.7.2 Sharpe-Ratio

2.7.3 Treynor-Ratio

2.7.4 Jensen-Alpha

2.7.5 Test der Normalverteilungsannahme

2.7.5.1 Schiefe (Skewness)

2.7.5.2 Wölbung (Kurtosis)

3 Empirische Untersuchung

3.1 Datenbasis und Datenmaterial

3.2 Renditeberechnung

3.3 Portfoliogestaltung und -optimierung Teil 1

3.3.1 Minimum-Varianz-Portfolio 1

3.3.2 Minimum-Varianz-Portfolio 2

3.3.3 Minimum-Varianz-Portfolio 3

3.3.4 Vergleich der Wertentwicklung

3.4 Portfoliogestaltung und -optimierung Teil 2

3.5 Performanceanalyse

4 Zusammenfassung

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht, ob durch die Anwendung des Markowitz-Portfolioselektionsmodells eine Optimierung von Aktienindizes im Bereich der erneuerbaren Energien möglich ist und ob die Aufnahme solcher Öko-Aktien in konservative Portfolios einen positiven Diversifikationseffekt erzielen kann.

• Markowitz-Portfolio-Selection
• Performanceanalyse von Aktienindizes
• Bereinigung von Aktienkursen (Korrekturfaktoren)
• Diversifikationseffekte durch erneuerbare Energien
• Empirische Untersuchung des ÖkoDax

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problemstellung der Portfoliooptimierung im Kontext erneuerbarer Energien ein.

2 Theoretische Grundlagen: Dieses Kapitel erläutert die Funktionsweise von Aktienindizes, die Methoden der Kursbereinigung sowie die Grundlagen der Portfoliotheorie nach Markowitz und die zur Performanceanalyse notwendigen Kennzahlen.

3 Empirische Untersuchung: In diesem Kapitel wird die praktische Anwendung der Theorie auf Daten von Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien durchgeführt und analysiert.

4 Zusammenfassung: Dieses Kapitel zieht das Fazit aus der empirischen Untersuchung und evaluiert den Erfolg der angewandten Portfolioselektion.

Schlüsselwörter

Aktienrenditen, erneuerbare Energien, ÖkoDax, Markowitz, Portfolio-Selection, Diversifikation, Performanceanalyse, Sharpe-Ratio, Treynor-Ratio, Jensen-Alpha, Rendite-Risiko-Profil, Kapitalmarkttheorie, Indexberechnung, Korrekturfaktoren.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit beschäftigt sich mit der Optimierung von Aktienindizes im Sektor der erneuerbaren Energien unter Anwendung des Markowitz-Modells und der Untersuchung möglicher Diversifikationseffekte.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Themen sind die Portfolio-Selection-Theorie, die methodische Bereinigung von Aktienkursen bei Kapitalmaßnahmen sowie die Performanceanalyse mittels klassischer Kennzahlen wie der Sharpe-Ratio.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist es, zu prüfen, ob ein nach Markowitz optimiertes Portfolio aus Öko-Aktien eine bessere Rendite-Risiko-Struktur aufweist als der ursprüngliche Index und ob sich durch diese Titel konservative Portfolios diversifizieren lassen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine empirische Analyse durchgeführt, die auf historischen Kursdaten basiert. Hierfür wird eine ex-post Performanceanalyse mit gängigen finanzmathematischen Kennzahlen angewandt.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in einen theoretischen Teil zur Portfolio-Theorie und ein empirisches Kapitel, in dem verschiedene Portfoliokonstruktionen (Minimum-Varianz-Portfolios) mit Marktdaten berechnet und ausgewertet werden.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit wird durch Begriffe wie Portfoliogestaltung, ÖkoDax, systematisches Risiko, Performanceanalyse und Diversifikation definiert.

Warum ist die Bereinigung von Aktienkursen so wichtig für die Arbeit?

Ohne eine Bereinigung von Dividenden, Aktiensplits oder Kapitalerhöhungen würden technische Kursveränderungen das Renditebild verfälschen, was eine valide Performanceanalyse unmöglich machen würde.

Welches Ergebnis erzielt der ÖkoDax im Vergleich zu anderen Portfolios?

Die Untersuchung zeigt, dass der ÖkoDax durch eine gezielte Portfoliooptimierung (Minimum-Varianz-Ansatz) in seiner Performance deutlich verbessert werden konnte.

Konnte ein Diversifikationseffekt durch Öko-Aktien in konservativen Portfolios nachgewiesen werden?

Nein, die Untersuchung konnte an keiner Stelle einen statistisch signifikanten positiven Diversifikationseffekt durch die Beimischung von Öko-Aktien zu konservativen Indizes nachweisen.