Einfluss der Fondsgröße auf Performance und Anlageverhalten von Investmentfonds

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

1.1 Problemstellung

1.2 Aufbau und Zielsetzung

2. Grundlagen der Performancemessung von Investmentfonds

2.1 Externe Performancemessung

2.2 Interne Performancemessung

3. Performance-Persistenz bei Investmentfonds

3.1 Definition der Persistenz

3.2 Empirische Evidenz der Performance-Persistenz

3.3 Zusammenfassung

4. Erklärungsansätze für die mangelnde mittel- bis langfristige Performance-Persistenz von Investmentfonds

4.1 Performance-Zufluss-Beziehung

4.1.1 Empirische Evidenz der Performance-Zufluss-Beziehung

4.1.2 Auswirkungen der Zahlungsströme auf das Anlageverhalten

4.1.3 Auswirkungen der Zahlungsströme auf die Fondsperformance

4.2 Auswirkungen interner Faktoren

4.2.1 Hierarchiekosten

4.2.2 Veränderungen im Fondsmanagement

5. Zusammenfassung und Implikationen

5.1 Zusammenfassung

5.2 Implikationen

Zielsetzung & Themen

Diese Bachelorarbeit untersucht die Ursachen für die fehlende mittel- bis langfristige Performance-Persistenz bei Investmentfonds. Dabei wird insbesondere analysiert, wie sich Fondswachstum, Anlegerverhalten und interne Managementstrukturen auf die Rendite auswirken.

• Grundlagen der internen und externen Performancemessung
• Analyse der konvexen Performance-Zufluss-Beziehung
• Einfluss von Hierarchiekosten auf die Informationsverarbeitung
• Auswirkungen von Managerwechseln auf die Performance
• Konsequenzen für Anleger und Fondsgesellschaften

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Vorstellung der Problemstellung, dass erfolgreiche Investmentfonds ihre Performance oft nicht langfristig halten können, sowie Festlegung der Zielsetzung.

2. Grundlagen der Performancemessung von Investmentfonds: Erläuterung klassischer externer Performancemaße (Treynor-Ratio, Sharpe-Ratio, Jensen's Alpha) und interner Instrumente wie dem Portfolio Change Measure.

3. Performance-Persistenz bei Investmentfonds: Definition der Persistenz und Analyse empirischer Studien, die eine kurzfristige Persistenz belegen, eine langfristige Konstanz jedoch meist ablehnen.

4. Erklärungsansätze für die mangelnde mittel- bis langfristige Performance-Persistenz von Investmentfonds: Untersuchung externer Faktoren wie der konvexen Performance-Zufluss-Beziehung und interner Faktoren wie Hierarchiekosten sowie Managerwechseln.

5. Zusammenfassung und Implikationen: Zusammenführung der Ergebnisse und Ableitung konkreter Handlungsempfehlungen für Fondsgesellschaften, Manager und Investoren.

Schlüsselwörter

Investmentfonds, Performance-Persistenz, Performancemessung, Performance-Zufluss-Beziehung, Mean Reversion, Fondswachstum, Hierarchiekosten, Fondsmanagement, Managerwechsel, Skalenerträge, Anlegerverhalten, Kapitalanlage, Portfolioanalyse, Fondsgröße, Investmentstrategie.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die Gründe, warum Investmentfonds oft keine langfristig konstante Performance erzielen können, obwohl sie kurzfristig erfolgreich sein können.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Felder sind die Messung von Fondsperformance, die Reaktion von Anlegern auf vergangene Renditen (Zufluss-Beziehung) und interne Faktoren wie Hierarchiestrukturen oder Managementwechsel.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Ziel ist es, die mangelnde Performance-Persistenz in Abhängigkeit von der Fondsgröße und anderen Einflussfaktoren zu erklären und Implikationen für die Praxis abzuleiten.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es handelt sich um eine Literaturanalyse, die auf den Ergebnissen zahlreicher empirischer Studien zur Performance von Investmentfonds aufbaut.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil behandelt die Performance-Zufluss-Beziehung, die Problematik abnehmender Skalenerträge sowie den Einfluss von Hierarchiekosten und Managerwechseln auf die Rendite.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind Performance-Persistenz, Konvexe Zufluss-Beziehung, Mean Reversion, Fondsmanagement und Skalenerträge.

Was versteht man unter dem "hot hands"-Effekt?

Er beschreibt das Phänomen, dass Fonds, die in der Vergangenheit durch gutes Stockpicking glänzten, auch kurzfristig in der nächsten Periode überdurchschnittlich abschneiden.

Wie beeinflussen Hierarchiekosten die Performance?

Große Fondsgesellschaften haben Schwierigkeiten, sogenannte "softe Informationen" effizient zu verarbeiten, was die Generierung wertvoller Anlageideen erschwert und die Performance belastet.

Warum steigen Manager von Gewinnerfonds häufig aus?

Sie werden nach Outperformance oft abgeworben; ihr Ausscheiden führt bei den ursprünglichen Fonds häufig zu einer signifikanten Verschlechterung der Performance.

Warum halten Anleger an Verliererfonds fest?

Neben rationalen Gründen spielen psychologische Faktoren wie kognitive Dissonanz eine Rolle, weshalb Anleger sich Fehler nicht eingestehen und Fonds nicht rechtzeitig verkaufen.