Fremdfinanzierung als Einflussfaktor bei der entscheidungs- und marktorientierten Unternehmensbewertung

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Problemstellung
• Gang der Untersuchung
• Grundlagen der entscheidungsorientierten Unternehmensbewertung
• Prämissen des Standard-Ertragswertverfahrens und Einfluss der Fremdfinanzierung
• Dreidimensionale Erfolgsprognose
• Rolle der Fremdfinanzierung bei der Erfolgsprognose
• Subjektive Risikobewertung
• Methoden der Berücksichtigung der Alternativinvestition
• Beispiele der Unternehmensbewertung mithilfe des Standard-Ertragswertverfahrens und Analyse des Einflusses der Fremdfinanzierung auf die Kapitalkosten und den Wert des Unternehmens
• Beispiel – System ohne Berücksichtigung der Besteuerung
• Beispiel – System mit einer definitiven Unternehmenssteuer
• Beispiel - differenziertes Steuersystem
• Grundlagen der marktorientierten Unternehmensbewertung
• Prämissen der Discounted Cashflow-Verfahren und Einfluss der Fremdfinanzierung
• Kapitalmarktorientierte Risikobewertung
• Fremdfinanzierung als Einflussfaktor in Discounted Cashflow-Verfahren
• Modigliani/Miller Theorem
• Finanzierungspolitik als Einflussfaktor und Varianten der Discounted Cashflow-Verfahren
• Autonome Finanzierungspolitik
• Flow-to-Equity-Ansatz
• WACC-Ansatz
• Adjusted Present Value-Ansatz
• Beispiel – System ohne Berücksichtigung der Besteuerung
• Beispiel – System mit einer definitiven Unternehmenssteuer
• Beispiel - differenziertes Steuersystem
• Wertorientierte Finanzierungspolitik
• Flow-to-Equity-Ansatz
• WACC-Ansatz
• Adjusted Present Value-Ansatz
• Beispiel – System ohne Berücksichtigung der Besteuerung
• Beispiel – System mit einer definitiven Unternehmenssteuer
• Beispiel – differenziertes Steuersystem
• Analyse der modellspezifischen Prämissen und resultierenden Wertunterschiede unter spezieller Berücksichtigung der Fremdfinanzierung
• Zusammenfassung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Bachelorarbeit untersucht den Einfluss von Fremdfinanzierung auf die Unternehmensbewertung, sowohl entscheidungs- als auch marktorientiert. Ziel ist es, die Prämissen der jeweiligen Bewertungsmethoden zu analysieren und die resultierenden Wertunterschiede aufzuzeigen.

• Entscheidungsorientierte Unternehmensbewertung
• Marktorientierte Unternehmensbewertung (Discounted Cashflow-Verfahren)
• Einfluss der Fremdfinanzierung auf die Kapitalkosten
• Analyse von Bewertungsbeispielen unter verschiedenen Steuersystemen
• Vergleich der Ergebnisse beider Bewertungsmethoden

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in die Problemstellung ein und beschreibt den Aufbau der Arbeit. Kapitel 2 behandelt die Grundlagen der entscheidungsorientierten Unternehmensbewertung, einschließlich der Prämissen des Standard-Ertragswertverfahrens und des Einflusses der Fremdfinanzierung. Es werden verschiedene Beispiele mit unterschiedlichen Steuersystemen analysiert. Kapitel 3 befasst sich mit den Grundlagen der marktorientierten Unternehmensbewertung, insbesondere mit Discounted Cashflow-Verfahren, dem Modigliani/Miller Theorem und verschiedenen Finanzierungspolitiken (autonom und wertorientiert). Auch hier werden anhand von Beispielen die Auswirkungen der Fremdfinanzierung unter verschiedenen Steuersystemen untersucht. Kapitel 4 analysiert die modellspezifischen Prämissen und die resultierenden Wertunterschiede unter Berücksichtigung der Fremdfinanzierung.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Fremdfinanzierung, Entscheidungsorientierte Bewertung, Marktorientierte Bewertung, Discounted Cashflow-Verfahren, Standard-Ertragswertverfahren, Kapitalkosten, Steuersystem, Modigliani/Miller Theorem, Finanzierungspolitik.