Analyse von Risikoprämien im europäischen Covered Bond Markt

Inhaltsverzeichnis

1. EINLEITUNG

2. DER COVERED BOND MARKT

2.1. Covered Bonds und ihre Ausprägungen

2.2. Covered Bonds im europäischen Vergleich

2.2.1. Deutschland

2.2.2. Frankreich

2.2.3. Spanien

2.2.4. Großbritannien

2.3. Literaturüberblick

3. DATENGRUNDLAGE UND METHODIK

3.1. Beschreibung der Covered Bond-Stichprobe

3.2. Das Konzept des Asset Swap Spreads

3.3. Asset Swap Spreads der Covered Bonds im Zeitablauf

3.4. Hypothesen und erklärende Variablen

3.5. Methodische Vorgehensweise

4. EMPIRISCHE ERGEBNISSE

4.1. Deskriptive Statistik

4.2. Empirische Analyse

4.2.1. Mortgage Covered Bonds

4.2.2. Public Sector Covered Bonds

5. ABSCHLIESSENDE BETRACHTUNG

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht den Einfluss von Liquiditäts- und Ausfallrisiken auf die Asset Swap Spreads von europäischen Jumbo Covered Bonds im Zeitraum von 2000 bis 2010. Ziel ist es, mithilfe einer empirischen Regressionsanalyse zu klären, inwieweit diese Risikofaktoren die Spreads in unterschiedlichen Marktphasen, insbesondere während der Subprime-Krise und der Staatenschuldenkrise, determinieren.

• Analyse der Liquiditätsrisiken mittels Proxys wie Bid-Ask-Spreads und Handelsvolumen.
• Untersuchung von Ausfallrisiken durch Emittentenratings, Covered Bond-Ratings und CDS-Preise.
• Vergleichende Analyse der Covered Bond Märkte in Deutschland, Frankreich, Spanien und Großbritannien.
• Einfluss des EZB-Ankaufprogramms auf die Marktstabilität und die Spread-Entwicklung.
• Evaluation der Bedeutung von Deckungsstockmerkmalen für die Risikobewertung durch Investoren.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. EINLEITUNG: Die Einleitung führt in die wachsende Bedeutung des Covered Bond Marktes ein und definiert das Ziel der Arbeit, den Einfluss von Liquiditäts- und Ausfallrisiken auf die Spreads empirisch zu analysieren.

2. DER COVERED BOND MARKT: Dieses Kapitel gibt einen Überblick über die Entwicklung des Marktes, die unterschiedlichen rechtlichen Ausprägungen und die regulatorischen Rahmenbedingungen in den untersuchten Ländern.

3. DATENGRUNDLAGE UND METHODIK: Hier werden die Auswahlkriterien für die Stichprobe, das Konzept der Asset Swap Spreads, die ökonomischen Variablen sowie die angewandten statistischen Regressionsmethoden erläutert.

4. EMPIRISCHE ERGEBNISSE: Dieses Kapitel präsentiert die Ergebnisse der Regressionsanalysen für Mortgage Covered Bonds und Public Sector Covered Bonds in den verschiedenen Krisen- und Normalphasen.

5. ABSCHLIESSENDE BETRACHTUNG: Das Fazit fasst die wesentlichen Erkenntnisse zusammen, bewertet die länderspezifischen Unterschiede und leitet Implikationen für Investoren und Gesetzgeber ab.

Schlüsselwörter

Covered Bonds, Asset Swap Spread, Liquiditätsrisiko, Ausfallrisiko, Regressionsanalyse, Jumbo Covered Bonds, Pfandbriefe, Emittentenrating, Subprime-Krise, Staatenschuldenkrise, EZB-Ankaufprogramm, Deckungsstock, Renditedifferenz, Risikoprämie, Finanzmarktanalyse

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?

Die Arbeit analysiert die Faktoren, die die Renditeunterschiede (Spreads) bei europäischen Covered Bonds beeinflussen, mit besonderem Fokus auf Liquiditäts- und Ausfallrisiken.

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Die zentralen Themen umfassen die regulatorischen Unterschiede zwischen den nationalen Covered Bond-Märkten, die Messung von Risikoprämien und die Auswirkungen globaler Finanzkrisen auf die Anleihebewertung.

Welches primäre Forschungsziel verfolgt der Autor?

Das Ziel ist die empirische Identifikation der determinierenden Faktoren von Covered Bond-Spreads im Zeitraum von 2000 bis 2010 unter Verwendung von Regressionsmodellen.

Welche wissenschaftliche Methodik kommt zur Anwendung?

Es wird eine Panelregression mit Fixed-Effects-Schätzern angewandt, wobei die Daten hinsichtlich Heteroskedastie und Autokorrelation bereinigt werden, um robuste Ergebnisse zu erhalten.

Was steht im inhaltlichen Fokus des Hauptteils?

Der Hauptteil behandelt die theoretische Herleitung der Variablen, die deskriptive Datenanalyse sowie die detaillierte empirische Auswertung der Spreads für verschiedene Asset-Klassen und Marktperioden.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren diese Arbeit?

Die Arbeit lässt sich primär über Begriffe wie Covered Bonds, Asset Swap Spreads, Risikoanalyse, Marktliquidität und ökonometrische Modellierung definieren.

Welche Rolle spielt die Staatenschuldenkrise für die Ergebnisse?

Die Krise führt zu einer signifikanten Veränderung der Spread-Determinanten, wobei Emittentenrisiken und die Qualität des Deckungsstocks gegenüber reinen Liquiditätsfaktoren an Bedeutung gewinnen.

Warum werden in der Analyse gezielt "Jumbo Covered Bonds" untersucht?

Jumbo Covered Bonds werden aufgrund ihrer hohen Marktliquidität und europaweiten Vergleichbarkeit als repräsentative Stichprobe für die Untersuchung der Spread-Mechanismen gewählt.