Einflussfaktor „Rating“ auf die Unternehmensbewertung nach der Discounted Cash Flow Methode (DCF) im Entity WACC Approach

Inhaltsverzeichnis

• Einleitende Betrachtung
  • Problemstellung
  • Zielsetzung und Vorgehensweise
  • Relevanz der Discounted Cash Flow Methode in der Praxis
• Exkurs zu Rating
  • Grundlagen
  • Ratingkriterien nach Standard & Poor's (S&P)
  • Ratingklassen nach S&P
  • Ausfallwahrscheinlichkeiten (Default Rates) nach S&P
  • Wahrscheinlichkeit der Ratingänderung (Corporate Transition Rates) nach S&P
  • Relevanz des Ratings für die DCF Methode
• Die Discounted Cash Flow Methode im Entity WACC Approach
  • Grundlagen
  • Bestimmung der Kapitalkosten
    • Das Capital Asset Pricing Modell (CAPM)
      • Der risikolose Basiszinssatz
      • Die Marktrisikoprämie
      • Der Betafaktor
    • Der Weighted Average Cost of Capital (WACC) Ansatz
      • Die Eigenkapitalkosten
      • Die Fremdkapitalkosten
      • Das Tax Shield
      • Die Kapitalstruktur
  • Ermittlung des Enterprise Values
    • Die Free Cash Flow to the Firm (FCFF)
    • Der Terminal Value
  • Ermittlung des Equity Values
  • Bestimmung des rechnerischen Aktienpreises
• Bewertung der Henkel AG & Co. KGaA
  • Ausgangspunkt der Bewertung
  • Das Bewertungsmodell
  • Ergebnis der Bewetung
• Abschließende Bewertung und Handlungsempfehlungen
  • Zusammenfassung
  • Erweiterte Unternehmensanalyse
  • Kritische Würdigung des „Ratings“

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Bachelorthesis beschäftigt sich mit dem Einfluss des „Ratings“ auf die Unternehmensbewertung nach der Discounted Cash Flow Methode (DCF) im Entity WACC Approach. Die Arbeit analysiert die Relevanz des Ratings im Kontext der DCF Methode, untersucht die Auswirkungen auf die Kapitalkosten und zeigt die Bedeutung des Ratings für die Ermittlung des Unternehmenswertes.

• Einfluss des Ratings auf die Unternehmensbewertung
• Anwendungen der Discounted Cash Flow Methode im Entity WACC Approach
• Analyse der Kapitalkosten im Zusammenhang mit dem Rating
• Bewertung von Unternehmen unter Berücksichtigung des Ratings
• Kritische Würdigung des Ratings als Einflussfaktor auf die Unternehmensbewertung

Zusammenfassung der Kapitel

Die Arbeit beginnt mit einer einleitenden Betrachtung, die die Problemstellung, die Zielsetzung und die Vorgehensweise sowie die Relevanz der Discounted Cash Flow Methode in der Praxis beleuchtet. Anschließend folgt ein Exkurs zum Rating, der die Grundlagen, Ratingkriterien, Ratingklassen, Ausfallwahrscheinlichkeiten und die Wahrscheinlichkeit der Ratingänderung nach Standard & Poor's (S&P) beschreibt. Im Fokus steht dabei die Relevanz des Ratings für die DCF Methode.

Kapitel 3 beschäftigt sich mit der Discounted Cash Flow Methode im Entity WACC Approach. Es werden die Grundlagen dieser Methode erläutert, insbesondere die Bestimmung der Kapitalkosten anhand des Capital Asset Pricing Models (CAPM) und des Weighted Average Cost of Capitals (WACC) Ansatzes. Im Anschluss wird die Ermittlung des Enterprise Values und des Equity Values sowie die Bestimmung des rechnerischen Aktienpreises behandelt.

Kapitel 4 führt eine Bewertung der Henkel AG & Co. KGaA durch, wobei der Ausgangspunkt der Bewertung, das Bewertungsmodell und das Ergebnis der Bewertung dargestellt werden. Die Arbeit endet mit einer abschließenden Bewertung und Handlungsempfehlungen, die die Ergebnisse zusammenfassen, eine erweiterte Unternehmensanalyse ermöglichen und eine kritische Würdigung des „Ratings“ als Einflussfaktor auf die Unternehmensbewertung liefern.

Schlüsselwörter

Die wichtigsten Schlüsselwörter dieser Arbeit sind Discounted Cash Flow Methode, Entity WACC Approach, Rating, Unternehmensbewertung, Kapitalkosten, Betafaktor, Free Cash Flow to the Firm, Enterprise Value, Equity Value, Aktienpreis, Henkel AG & Co. KGaA, Standard & Poor's.