Der „Home Bias“ internationaler Investoren: Eine Untersuchung von Aktienportfolios

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

2. Theoretische Grundlagen – die Kapitalmarkttheorie

2.1. Die klassische Portfoliotheorie

2.2 Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)

2.3 Das International Asset Pricing Model (IAPM)

2.4 Vorteilhaftigkeit internationaler Diversifikation

3. Beschreibung des Home Bias

3.1 Definition des Home Bias

3.2 Das Ausmaß des Home Bias

3.3 Messung des Home Bias

3.4. Home Bias unter Einbeziehung von Humankapital

4. Ursachen des Home Bias

4.1 Rationale Erklärungsansätze

4.1.1 Monetäre und regulative Investitionsbarrieren

4.1.2 Hedging gegen Inflationsrisiko

4.1.3 Asymmetrische Informationsverteilung

4.2 Verhaltenswissenschaftliche Erklärungsansätze

4.2.1 Relativer Optimismus

4.2.2 Ambiguitätsaversion

4.2.3 Weitere Erklärungsansätze

5. Auswirkungen des Home Bias

6. Fazit

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit analysiert das Phänomen des "Home Bias", bei dem Investoren einen überproportionalen Anteil ihres Portfolios in heimischen Aktien halten. Ziel ist es, die Ausprägung dieses Verhaltens weltweit zu untersuchen, die zugrunde liegenden rationalen sowie verhaltenspsychologischen Ursachen zu identifizieren und die daraus resultierenden ökonomischen Folgen, insbesondere in Form von Renditeverlusten, zu quantifizieren.

• Grundlagen der modernen Kapitalmarkttheorie und Portfoliodiversifikation
• Definition, Messmethoden und empirisches Ausmaß des Home Bias
• Rationale Erklärungsversuche (z.B. Transaktionskosten, Inflationsrisiko)
• Verhaltenswissenschaftliche Faktoren (z.B. Optimismus, Ambiguitätsaversion)
• Quantifizierung der Renditeeinbußen durch suboptimale Portfolioallokation

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Diese Einführung erläutert die zunehmende Globalisierung der Finanzmärkte und stellt das Phänomen des "Home Bias" als Abweichung von der optimalen internationalen Diversifikation vor.

2. Theoretische Grundlagen – die Kapitalmarkttheorie: Hier werden die zentralen Modelle wie Portfoliotheorie, CAPM und IAPM dargelegt, die als Benchmark für eine effiziente Kapitalanlage dienen.

3. Beschreibung des Home Bias: Dieses Kapitel definiert den Home Bias, verdeutlicht sein Ausmaß in verschiedenen Ländern und erläutert Ansätze zu dessen empirischer Messung.

4. Ursachen des Home Bias: Die Arbeit analysiert hier sowohl rationale Faktoren wie Transaktionskosten und Inflationsrisiko als auch verhaltenswissenschaftliche Einflüsse wie kognitive Verzerrungen und Angst.

5. Auswirkungen des Home Bias: Es wird untersucht, welche Renditeverluste Investoren durch ihre suboptimale Heimatmarktorientierung im Vergleich zu einem global diversifizierten Portfolio erleiden.

6. Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass der Home Bias maßgeblich durch verhaltensökonomische Faktoren geprägt ist und führt zu erheblichen Renditeeinbußen für Privatinvestoren.

Schlüsselwörter

Home Bias, Portfoliotheorie, Internationale Diversifikation, Kapitalmarkttheorie, CAPM, IAPM, Behavioral Finance, Renditeeinbußen, Anlegerverhalten, Risikoreduktion, Ambiguitätsaversion, Humankapital, Portfolioallokation, Weltmarktportfolio, Finanzmärkte

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit dem "Home Bias", der Beobachtung, dass Anleger trotz der theoretischen Vorteile globaler Diversifikation einen übermäßig hohen Anteil ihres Vermögens in inländische Aktien investieren.

Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?

Die Arbeit verknüpft klassische Finanzwissenschaften, wie die Portfoliotheorie und das CAPM, mit verhaltenspsychologischen Ansätzen, um zu erklären, warum Anleger von rationalen Anlagestrategien abweichen.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Hauptziel ist es, die Ursachen dieses ineffizienten Anlageverhaltens zu ergründen und die daraus resultierenden finanziellen Nachteile in Form von Renditeeinbußen zu beziffern.

Welche wissenschaftlichen Methoden kommen zum Einsatz?

Es werden theoretische Modellansätze sowie empirische Datenanalysen und Studien zu Rendite-Risiko-Vergleichen von internationalen versus heimischen Portfolios ausgewertet.

Was ist der inhaltliche Kern des Hauptteils?

Der Hauptteil ist zweigeteilt: Er analysiert zunächst die Erklärungsversuche für den Home Bias (rational vs. verhaltensökonomisch) und quantifiziert im Anschluss die tatsächlichen Renditeverluste der Investoren.

Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit am besten?

Zu den prägenden Schlüsselbegriffen zählen Home Bias, Behavioral Finance, Portfoliodiversifikation, Renditeeinbußen und das Risiko-Rendite-Verhältnis.

Was bedeutet "Home Bias" unter Einbeziehung von Humankapital?

Der Autor zeigt auf, dass der Home Bias noch deutlicher ausgeprägt erscheint, wenn man das immobil vorhandene Humankapital (die Arbeitskraft) als Teil des Portfolios betrachtet, da dieses meist stark mit dem heimischen Aktienmarkt korreliert ist.

Welche Rolle spielt die "Ambiguitätsaversion" laut Arbeit?

Sie gilt als einer der wichtigsten Erklärungsfaktoren für den Home Bias, da Anleger dazu neigen, Situationen mit bekannteren Risiken (dem Heimatmarkt) gegenüber unbekannten ausländischen Märkten aufgrund eines Kontrollbedürfnisses zu bevorzugen.