Internationale Kapitalmobilität bei asymmetrischer Information

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

2. Internationale Kapitalmobilität

2.1 Realzinsunterschiede

2.2 „Home bias“

2.3 Feldstein-Horioka Paradoxon

2.4 Erklärungen für Kapitalimmobilität

2.4.1 Überblick über mögliche Erklärungen

2.4.2 Asymmetrische Information

2.4.3 Empirischer Nachweis der Relevanz von asymmetrischer Information

2.5 Zwischenfazit – keine perfekte internationale Kapitalmobilität

3. Modell für internationale Kapitalbewegungen

3.1 Drei Formen von Kapitalbewegungen

3.2 FPDI – Foreign Portfolio Dept Investment

3.2.1 Schlussfolgerungen zu den FPDI

3.3 FPEI – Foreign Portfolio Equity Investment

3.3.1 Schlussfolgerungen zu den FPEI

3.4 FDI – Foreign Direct Investment

3.4.1 Schlussfolgerungen zu den FDI

3.5 Zwischenfazit – Effizienz der Ungleichbehandlung

4. Subventionierung von Kapitalimporten

5. Erklärung der Hinweise auf Kapitalimmobilität

5.1 Realzinsunterschiede

5.2 „Home bias“

5.3 Feldstein-Horioka Paradoxon

6. Die Rolle der ausländischen Direktinvestitionen (FDI)

6.1 FDI-Modlell ohne inländischen Kreditmarkt

6.1.1 Wohlfahrtswirkungen

6.2 FDI-Modell mit inländischem Kreditmarkt

6.2.1 Wohlfahrtswirkungen

6.3 Zwischenfazit – negative Wohlfahrtseffekte möglich

7. Relevanz für wirtschaftspolitische Entscheidungen

Zielsetzung und thematische Schwerpunkte

Die Arbeit untersucht das Ausmaß und die Ursachen unvollständiger internationaler Kapitalmobilität und analysiert diese durch ein theoretisches Modell mit asymmetrischer Informationsverteilung zwischen inländischen und ausländischen Investoren, um daraus wirtschaftspolitische Empfehlungen für eine optimale Besteuerung von Kapitalerträgen und den Umgang mit ausländischen Direktinvestitionen abzuleiten.

• Analyse der Tatbestände unvollkommener internationaler Kapitalmobilität (Realzinsunterschiede, Home Bias, Feldstein-Horioka Paradoxon).
• Modellierung von Kapitalbewegungen unter Berücksichtigung asymmetrischer Information.
• Untersuchung optimaler Steuerpolitik für verschiedene Formen von Kapitalimporten.
• Bewertung der Rolle ausländischer Direktinvestitionen (FDI) als Mittel zur Umgehung von Informationsasymmetrien.
• Diskussion der Wohlfahrtseffekte und wirtschaftspolitischen Implikationen bei unterschiedlichen Marktstrukturen.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Die Einleitung motiviert die Fragestellung der unvollständigen internationalen Kapitalmobilität und skizziert die Vorgehensweise sowie die Zielsetzung der Arbeit.

2. Internationale Kapitalmobilität: Dieses Kapitel beschreibt empirische Anzeichen für Kapitalimmobilität wie Realzinsunterschiede, den „Home bias“ und das Feldstein-Horioka Paradoxon und führt die asymmetrische Information als zentrale Erklärung ein.

3. Modell für internationale Kapitalbewegungen: Es wird ein theoretisches Modell entwickelt, das drei Formen von Kapitalbewegungen (FPDI, FPEI, FDI) unter expliziter Berücksichtigung asymmetrischer Information analysiert und daraus Politikempfehlungen für eine optimale Besteuerung ableitet.

4. Subventionierung von Kapitalimporten: Dieses Kapitel erörtert die theoretische Empfehlung, ausländische Kapitalimporte zu subventionieren, um Investitionshemmnisse zu reduzieren, und reflektiert dies kritisch vor dem Hintergrund realer politischer Faktoren.

5. Erklärung der Hinweise auf Kapitalimmobilität: Hier wird das in Kapitel 3 entwickelte Modell genutzt, um die eingangs beschriebenen empirischen Phänomene der Kapitalimmobilität theoretisch zu untermauern.

6. Die Rolle der ausländischen Direktinvestitionen (FDI): Dieses Kapitel erweitert das Modell, um die Rolle von FDI bei asymmetrischen Informationen zu analysieren, wobei sowohl Szenarien mit als auch ohne inländische Kreditmärkte betrachtet werden.

7. Relevanz für wirtschaftspolitische Entscheidungen: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und betont die Bedeutung einer differenzierten Steuerpolitik für verschiedene Formen von Kapitalbewegungen anstelle eines einheitlichen Wohnsitzprinzips.

Schlüsselwörter

Internationale Kapitalmobilität, Asymmetrische Information, Foreign Direct Investment, FDI, Portfolioinvestitionen, Home Bias, Feldstein-Horioka Paradoxon, Optimale Besteuerung, Realzinsunterschiede, Kapitalmarkt, Finanzkrise, Wohlfahrtsökonomie, Risiko, Investitionsentscheidung.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht die Gründe für die in der Realität beobachtbare unvollständige internationale Kapitalmobilität und analysiert diese unter der Annahme asymmetrischer Informationsverteilung.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Im Zentrum stehen die Analyse von Kapitalbewegungen zwischen Ländern, die Bedeutung von Informationsvorsprüngen für Investoren sowie die Gestaltung einer optimalen Steuerpolitik für verschiedene Kapitalanlageformen.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, ein ökonomisches Modell zu entwickeln, das zeigt, wie asymmetrische Information Kapitalbewegungen beeinflusst, und daraus abzuleiten, wie Regierungen die Besteuerung von Kapitalimporten effizient gestalten können.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt eine modelltheoretische Analyse im Rahmen von Zwei-Perioden-Modellen der internationalen Makroökonomik, ergänzt durch eine Auseinandersetzung mit empirischen Studien zu Kapitalmärkten.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Beschreibung empirischer Hinweise auf Kapitalimmobilität, die Entwicklung eines Modells für verschiedene Kapitalbewegungen (FPDI, FPEI, FDI) und die Ableitung einer optimalen Steuerstrategie.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind internationale Kapitalmobilität, asymmetrische Information, Home Bias, Feldstein-Horioka Paradoxon, ausländische Direktinvestitionen (FDI) und optimale Besteuerung.

Warum ist das Wohnsitzprinzip nach Ansicht des Autors nicht immer effizient?

Aufgrund asymmetrischer Informationen und unvollständiger Kapitalmobilität führt das traditionelle Wohnsitzprinzip zu ineffizienten Kapitalallokationen; der Autor plädiert daher für eine differenzierte "Ungleichbehandlung" der Steuerlast.

Welche Rolle spielen Direktinvestitionen (FDI) bei der Umgehung von Informationsproblemen?

Durch die Ausübung von Kontrolle und Management („owner-manager“-Position) erhalten ausländische Direktinvestoren Zugang zu internen Informationen und können so den Informationsnachteil gegenüber inländischen Investoren kompensieren.