Geschlossene Schiffsfonds

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung und Thema

1.1 Aufbau der Arbeit

2 Definition geschlossener Fonds

2.1 Abgrenzung offene/geschlossene Fonds

3 Die rechtliche Form eines geschlossenen Schiffsfonds

4 Das Schiff als Anlageobjekt

5 Die Werft

6 Die Reederei

7 Das Emissionshaus

8 Der Charterer und die Charterrate

9 Kapitalstruktur geschlossener Fonds

9.1 Theoretische Grundlagen zur Kapitalstruktur

9.2 Die Kapitalstruktur geschlossener Schiffsfonds

10 Tilgungsverhalten geschlossener Schiffsfonds

10.1 Vergleich der Kapitalstruktur und des Tilgungsverhalten der ausgewählten Schiffsbeteiligungen

11 Bewertungsmöglichkeiten geschlossener Schiffsfonds

11.1 Theoretische Grundlagen

11.1.1 Das Substanzwertverfahren

11.1.2 Das Vergleichswertverfahren

11.1.3 Das Ertragswertverfahren

11.2 Bestimmung des Diskontierungszinssatzes

12 Unternehmensbewertung der MS Conti Helsinki und der MS E.R. France

12.1 Bestimmung der Eigenkapitalkosten

12.2 Bestimmung des risikofreien Zinses

12.3 Die erwartete Marktrendite und der Beta-Koeffizient

12.4 Auswertung der Ergebnisse der Unternehmensbewertung

13 Fazit

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit analysiert die Performance von zwei ausgewählten Schiffsbeteiligungen, der MS Conti Helsinki und der MS E.R. France, um Faktoren zu identifizieren, die für den Erfolg oder Misserfolg von geschlossenen Schiffsfonds maßgeblich sind. Die zentrale Forschungsfrage untersucht, ob Investoren anhand der Prospektdarstellung auf eine erfolgreichere Entwicklung schließen können und welche Indikatoren eine erfolgreiche Schiffsbeteiligung kennzeichnen.

• Analyse und Definition der Anlageklasse geschlossene Schiffsfonds
• Einfluss qualitativer Faktoren wie Werft, Reederei und Emissionshaus auf die Investition
• Untersuchung der Bedeutung von Charterraten und Vertragslaufzeiten für den Anlageerfolg
• Vergleichende Bewertung der Kapitalstruktur und Tilgungsstrategien
• Unternehmensbewertung mittels Ertragswertverfahren unter Anwendung des CAPM

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung und Thema: Einführung in die Historie und Bedeutung geschlossener Schiffsfonds sowie Formulierung der Forschungsfrage zur Performanceanalyse.

2 Definition geschlossener Fonds: Grundlagen der Asset-Klasse und Abgrenzung zu offenen Fonds sowie Einordnung als Projektfinanzierung.

3 Die rechtliche Form eines geschlossenen Schiffsfonds: Erläuterung der Struktur der GmbH & Co. KG und der Rolle der Anleger als Kommanditisten.

4 Das Schiff als Anlageobjekt: Kategorisierung verschiedener Schiffsklassen, insbesondere Containerschiffe, und deren Bedeutung in der Welthandelsflotte.

5 Die Werft: Analyse der Bedeutung von Baukosten, Termintreue und Werftbonität für den Erfolg einer Schiffsbeteiligung.

6 Die Reederei: Erörterung der Rolle des Vertragsreeders hinsichtlich Management, Schiffsbetrieb und Vercharterung.

7 Das Emissionshaus: Beschreibung der Aufgaben und Bedeutung des Initiators bei der Platzierung und Betreuung der Beteiligung.

8 Der Charterer und die Charterrate: Untersuchung der vertraglichen Ausgestaltung von Chartermodellen und deren Einfluss auf die Erlöse.

9 Kapitalstruktur geschlossener Fonds: Theoretischer Rahmen der Kapitalstruktur und Anwendung des Leverage-Effekts auf Schiffsfonds.

10 Tilgungsverhalten geschlossener Schiffsfonds: Analyse der Entschuldungsprozesse und der Auswirkungen von Sondertilgungen.

11 Bewertungsmöglichkeiten geschlossener Schiffsfonds: Überblick über theoretische Methoden zur Unternehmensbewertung, insbesondere Substanz-, Vergleichs- und Ertragswertverfahren.

12 Unternehmensbewertung der MS Conti Helsinki und der MS E.R. France: Praktische Anwendung der Bewertungsmethoden, Bestimmung von Diskontierungszinssätzen und Auswertung der Ergebnisse.

13 Fazit: Zusammenfassende Betrachtung der Einflussfaktoren und Beantwortung der Forschungsfrage hinsichtlich der Prognostizierbarkeit des Anlageerfolgs.

Schlüsselwörter

Geschlossene Schiffsfonds, Schiffsbeteiligung, Charterrate, Zeitcharter, Kapitalstruktur, Unternehmensbewertung, Ertragswertverfahren, CAPM, Eigenkapital, Fremdkapital, Tilgung, Emissionshaus, Reederei, Schifffahrtskrise, Tonnage-Steuer

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der Analyse geschlossener Schiffsfonds als Kapitalanlage, wobei zwei spezifische Beteiligungen verglichen werden, um Faktoren für deren wirtschaftlichen Erfolg zu ermitteln.

Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?

Die Schwerpunkte liegen auf der Struktur von Schiffsfonds, der Rolle der beteiligten Akteure (Werft, Reederei, Emissionshaus), der Kapitalstruktur, der Chartervertragsgestaltung sowie der Unternehmensbewertung.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Ziel ist es, herauszufinden, ob Anleger auf Basis von Prospektdaten vorab fundierte Schlüsse über die zukünftige Performance einer Schiffsbeteiligung ziehen können.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es werden qualitative Analysen von Prospektdaten sowie quantitative Methoden der Unternehmensbewertung angewandt, namentlich das Ertragswertverfahren unter Einbeziehung des Capital Asset Pricing Modells (CAPM).

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil widmet sich der detaillierten Analyse der operativen und finanziellen Parameter der MS Conti Helsinki und der MS E.R. France, einschließlich einer Sensitivitätsanalyse zu Charterraten und Betriebskosten.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zentrale Begriffe sind Schiffsbeteiligung, Ertragswertverfahren, Charterrate, Kapitalstruktur und Schiffsfinanzierung.

Wie wirkt sich die Laufzeit eines Chartervertrags auf den Erfolg aus?

Eine lange, gesicherte Vertragslaufzeit bietet einen Schutz vor volatilen Marktbedingungen, wie sich bei der Conti Helsinki im Vergleich zur MS E.R. France zeigte.

Warum sind Sondertilgungen für Anleger relevant?

Sondertilgungen können zwar kurzfristig die Ausschüttungen reduzieren, senken jedoch den Zinsaufwand und den Verschuldungsgrad, was die langfristige Stabilität der Beteiligung erhöht.

Welche Rolle spielt die Tonnage-Steuer bei der Bewertung?

Die Tonnage-Steuer ist ein spezifisches Besteuerungsmodell für Schifffahrtsgesellschaften, das die Steuerlast von der Nettoraumzahl abhängig macht und somit die Berechenbarkeit der Cash-Flows beeinflusst.