Ablauf eines Initial Public Offering an einer deutschen Börse und die Rolle des Abschlussprüfers

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Konzeptionelle Maßnahmen

2.1 Auswahl der Emissionspartner

2.2 Überprüfung der Börsenreife

2.3 Wahl des Börsensegments

2.3.1 Regulierter Markt

2.3.2 Freiverkehr

3 Due Diligence

3.1 Financial Due Diligence

3.1.1 Beurteilung des Rechnungswesens

3.1.2 Vergangenheitsanalyse

3.1.3 Analyse der Planungsrechnungen

3.2 Commercial Due Diligence

3.2.1 Geschäftsmodellanalyse

3.2.2 Analyse der Markt- und Wettbewerbssituation

3.3 Tax Due Diligence

3.4 Legal Due Diligence

4 Erstellung der erforderlichen Dokumente

4.1 Wertpapierprospekt

4.1.1 Allgemeine Anforderungen

4.1.2 Finanzinformationen im Prospekt

4.1.3 Prospekthaftung

4.2 Comfort Letter

4.2.1 Bedeutung und Adressat

4.2.2 Inhalt und Bestandteile

4.3 Legal Opinion und Disclosure Letter

5 Bestimmung des Emissionspreises

5.1 Unternehmensbewertung

5.1.1 Bewertungszweck und Systematisierung der Verfahren

5.1.2 Relevante Bewertungsverfahren

5.1.2.1 Discounted Cashflow-Verfahren

5.1.2.2 Multiplikatorverfahren

5.2 Vermarktungsphase

5.2.1 Pilot Fishing

5.2.2 Pre-Marketing

5.2.3 Marketing

5.3 Zuteilung und Preisfestsetzung

5.4 Phänomen des Underpricing

5.4.1 Theoretische Erklärungsansätze

5.4.2 Einfluss der Prüferwahl auf das Underpricing

6 Fazit

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht den komplexen Prozess eines Initial Public Offerings (IPO) an einer deutschen Börse, wobei ein besonderer Fokus auf der Rolle und den Funktionen des Wirtschaftsprüfers innerhalb dieses Prozesses liegt. Ziel ist es, die notwendigen konzeptionellen Maßnahmen, die Due Diligence, die Prospekterstellung sowie die Preisfindung detailliert darzustellen.

• Konzeptionelle Vorbereitung eines Börsengangs und Wahl des Börsensegments.
• Durchführung der verschiedenen Due Diligence-Typen (Financial, Commercial, Tax, Legal).
• Erstellung regulatorischer Dokumente wie Wertpapierprospekt, Comfort Letter und Legal Opinion.
• Unternehmensbewertung und Festlegung des Emissionspreises im Bookbuilding-Verfahren.
• Analyse des Underpricing-Phänomens und des Einflusses der Abschlussprüferwahl.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Stellt den IPO-Prozess als komplexes Unterfangen vor und definiert die Rolle des Wirtschaftsprüfers als wichtigen Akteur.

2 Konzeptionelle Maßnahmen: Erläutert die notwendigen Schritte zur Vorbereitung eines Börsengangs, insbesondere die Auswahl der Emissionspartner und die Wahl des Börsensegments.

3 Due Diligence: Detailliert die verschiedenen Prüfbereiche (Financial, Commercial, Tax, Legal), die zur Informationsbeschaffung und Plausibilisierung notwendig sind.

4 Erstellung der erforderlichen Dokumente: Beschreibt die Anforderungen und Inhalte von Wertpapierprospekten, Comfort Letters und Legal Opinions.

5 Bestimmung des Emissionspreises: Analysiert Unternehmensbewertungsverfahren, die Vermarktungsphase sowie das Phänomen des Underpricing.

6 Fazit: Resümiert den Börsengang als zeitintensiven, hochgradig koordinierten Prozess, der auch nach der Erstnotiz fortlaufende Anforderungen stellt.

Schlüsselwörter

Initial Public Offering, IPO, Wirtschaftsprüfer, Due Diligence, Börsenreife, Wertpapierprospekt, Unternehmensbewertung, Bookbuilding-Verfahren, Emissionspreis, Underpricing, Finanzberichterstattung, Börsensegment, Abschlussprüfer, Kapitalmarkt, Roadshow.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundlegend?

Die Arbeit befasst sich mit den verschiedenen Maßnahmen eines Börsengangs (IPO) in Deutschland und analysiert insbesondere die Rolle des Wirtschaftsprüfers in diesem Prozess.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Felder umfassen die konzeptionelle Vorbereitung, verschiedene Formen der Due Diligence, die Erstellung wichtiger Dokumente wie des Wertpapierprospekts sowie die Unternehmensbewertung und Preisfindung.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, den IPO-Prozess transparent zu machen und dabei speziell aufzuzeigen, an welchen Stellen der Wirtschaftsprüfer eingreift, um Interessenkonflikte zu vermeiden und zur Qualität der Finanzinformationen beizutragen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse bestehender Fachpublikationen, Gesetze und Standards (wie IDW PS) zur Strukturierung des IPO-Prozesses.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil behandelt systematisch die Phasen von der Vorbereitung, über die Due Diligence und Dokumentenerstellung bis hin zur konkreten Preisfestsetzung und Vermarktung der Aktien.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zu den prägenden Begriffen gehören Initial Public Offering (IPO), Due Diligence, Börsenreife, Wertpapierprospekt, Unternehmensbewertung, Bookbuilding und Underpricing.

Welche Bedeutung hat der Comfort Letter beim IPO?

Der Comfort Letter dient den Prospektverantwortlichen als Nachweis, dass bei der Erstellung des Prospekts mit der gebotenen Sorgfalt vorgegangen wurde, auch wenn er selbst kein Bestandteil des Prospekts ist.

Warum spielt die Wahl des Abschlussprüfers eine Rolle für das Underpricing?

Die Wahl eines renommierten Wirtschaftsprüfers fungiert als Qualitätssignal an den Markt, was Unsicherheiten reduzieren kann und somit das Underpricing beeinflusst.