Masterarbeit, 2012
99 Seiten, Note: 1,3
Diese Masterarbeit analysiert den Ablauf eines Initial Public Offering (IPO) an einer deutschen Börse und die Rolle des Abschlussprüfers. Die Arbeit beleuchtet die verschiedenen Phasen des IPO-Prozesses, von der konzeptionellen Planung bis zur Bestimmung des Emissionspreises. Ein besonderer Fokus liegt auf den Due-Diligence-Prüfungen und der Erstellung der notwendigen Dokumente.
1 Einleitung: Die Einleitung führt in das Thema Initial Public Offering (IPO) und die Rolle des Abschlussprüfers ein. Sie beschreibt die Bedeutung von IPOs für Unternehmen und Investoren und skizziert den Aufbau der Arbeit.
2 Konzeptionelle Maßnahmen: Dieses Kapitel behandelt die vorbereitenden Maßnahmen für einen IPO. Es umfasst die Auswahl der Emissionspartner, die Überprüfung der Börsenreife des Unternehmens und die Wahl des passenden Börsensegments (regulierter Markt vs. Freiverkehr). Die strategischen Entscheidungen in dieser Phase legen den Grundstein für den Erfolg des gesamten IPO-Prozesses. Die sorgfältige Auswahl von Partnern und die fundierte Analyse der Börsenreife sind entscheidend, um Risiken zu minimieren und eine erfolgreiche Platzierung zu gewährleisten.
3 Due Diligence: Das Kapitel beschreibt ausführlich die verschiedenen Due-Diligence-Prozesse (Financial, Commercial, Tax und Legal Due Diligence). Die Financial Due Diligence umfasst die Beurteilung des Rechnungswesens, eine Vergangenheitsanalyse und die Analyse der Planungsrechnungen. Die Commercial Due Diligence konzentriert sich auf die Geschäftsmodellanalyse und die Analyse der Markt- und Wettbewerbssituation. Tax und Legal Due Diligence prüfen die steuerlichen und rechtlichen Aspekte des Unternehmens. Die Ergebnisse dieser Prüfungen sind essentiell für die Erstellung des Wertpapierprospekts und minimieren das Risiko für Investoren.
4 Erstellung der erforderlichen Dokumente: Hier werden die wichtigsten Dokumente für den IPO-Prozess erläutert, insbesondere der Wertpapierprospekt, der Comfort Letter und das Legal Opinion. Der Wertpapierprospekt enthält alle notwendigen Informationen für potenzielle Investoren. Der Comfort Letter bestätigt die Richtigkeit der im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen aus Sicht des Abschlussprüfers. Das Legal Opinion bietet eine rechtliche Bewertung des IPOs. Die korrekte und vollständige Erstellung dieser Dokumente ist unerlässlich für die Zulassung zum Börsenhandel und die Einhaltung der rechtlichen Vorschriften.
5 Bestimmung des Emissionspreises: Dieses Kapitel behandelt die Unternehmensbewertung und die Festlegung des Emissionspreises. Es werden verschiedene Bewertungsmethoden (z.B. Discounted Cashflow-Verfahren, Multiplikatorverfahren) vorgestellt. Zusätzlich wird die Vermarktungsphase (Pilot Fishing, Pre-Marketing, Marketing) sowie die Zuteilung und Preisfestsetzung erläutert. Der Einfluss des Underpricing und die Rolle der Prüferwahl in diesem Kontext werden ebenfalls analysiert.
Initial Public Offering (IPO), Börsengang, Abschlussprüfer, Due Diligence, Wertpapierprospekt, Unternehmensbewertung, Emissionspreis, Börsenreife, Risikomanagement, Regulierter Markt, Freiverkehr, Underpricing.
Diese Masterarbeit analysiert den Ablauf eines Initial Public Offering (IPO) an einer deutschen Börse und die Rolle des Abschlussprüfers. Sie beleuchtet die verschiedenen Phasen des IPO-Prozesses, von der konzeptionellen Planung bis zur Bestimmung des Emissionspreises, mit besonderem Fokus auf Due-Diligence-Prüfungen und die Erstellung notwendiger Dokumente.
Die Arbeit deckt alle wesentlichen Phasen ab: Konzeptionelle Planung (inkl. Auswahl von Emissionspartnern, Überprüfung der Börsenreife und Wahl des Börsensegments), Due Diligence (Financial, Commercial, Tax und Legal), Erstellung der erforderlichen Dokumente (Wertpapierprospekt, Comfort Letter, Legal Opinion), und die Bestimmung des Emissionspreises (inkl. Unternehmensbewertung und Vermarktung).
Die Arbeit beschreibt ausführlich vier Arten von Due Diligence: Financial Due Diligence (Beurteilung des Rechnungswesens, Vergangenheitsanalyse, Analyse der Planungsrechnungen), Commercial Due Diligence (Geschäftsmodellanalyse, Markt- und Wettbewerbssituation), Tax Due Diligence und Legal Due Diligence. Diese Prüfungen sind entscheidend zur Risikominderung und für die Erstellung eines aussagekräftigen Wertpapierprospekts.
Die Arbeit erläutert die Erstellung des Wertpapierprospekts (mit seinen Anforderungen an Finanzinformationen und die Prospekthaftung), des Comfort Letters (Bedeutung, Adressat, Inhalt), und des Legal Opinion und Disclosure Letters. Die korrekte Erstellung dieser Dokumente ist für die Zulassung zum Börsenhandel unerlässlich.
Die Bestimmung des Emissionspreises umfasst die Unternehmensbewertung mit verschiedenen Methoden (z.B. Discounted Cashflow-Verfahren, Multiplikatorverfahren), die Vermarktungsphase (Pilot Fishing, Pre-Marketing, Marketing), die Zuteilung und die Preisfestsetzung. Das Phänomen des Underpricing und der Einfluss der Prüferwahl darauf werden ebenfalls analysiert.
Der Abschlussprüfer spielt eine zentrale Rolle, insbesondere bei der Due Diligence und der Erstellung des Wertpapierprospekts. Er bestätigt die Richtigkeit der Finanzinformationen im Comfort Letter und trägt zur Risikominderung bei. Der Einfluss der Prüferwahl auf das Underpricing wird ebenfalls thematisiert.
Schlüsselwörter sind: Initial Public Offering (IPO), Börsengang, Abschlussprüfer, Due Diligence, Wertpapierprospekt, Unternehmensbewertung, Emissionspreis, Börsenreife, Risikomanagement, Regulierter Markt, Freiverkehr, Underpricing.
Die Arbeit behandelt sowohl den regulierten Markt als auch den Freiverkehr als mögliche Börsensegmente für ein IPO.
Die konzeptionellen Maßnahmen legen den Grundstein für einen erfolgreichen IPO. Sie umfassen die strategische Auswahl der Emissionspartner, die fundierte Überprüfung der Börsenreife des Unternehmens und die Wahl des passenden Börsensegments, um Risiken zu minimieren und eine erfolgreiche Platzierung zu gewährleisten.
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