Preisbildung an deutschen Aktienmärkten: Eine empirische Analyse

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung und Zielsetzung

2 Theoretischer Bezugsrahmen

2.1 Preisbildung auf dem deutschen Kapitalmarkt

2.2 Stand der Forschung

2.3 Hypothesen

3 Methoden

3.1Untersuchungsdesign

3.2 Zur Behandlung von Finanzmarkt-Zeitreihen

3.3 Bivariates Vektorautoregressionsmodell

4 Empirische Analyse zur Informationsverarbeitung an deutschen Aktienmärkten

4.1 Parallele Preisentwicklung an den Börsen Frankfurt und Stuttgart

4.2 Impuls-Antwort-Folgen

4.3 Diskussion der Ergebnisse

5 Fazit

Zielsetzung & Themen

Diese Bachelorarbeit untersucht die Informationsverarbeitung und Preisbildungsmechanismen an den deutschen Wertpapierbörsen Frankfurt und Stuttgart anhand von hochfrequenten Tick-Daten. Ziel ist es, durch eine empirische Einzelfallstudie von vier DAX- bzw. CDAX-Unternehmen zu ermitteln, ob eine dominante Leitbörse existiert oder ob der Preisbildungsprozess durch lokale Informationsvorteile der geografisch nähergelegenen Börse beeinflusst wird.

• Analyse der Preisdynamik an parallelen Handelsplätzen mittels VAR-Modellen.
• Untersuchung des Price-Discovery-Prozesses und der Granger-Kausalität.
• Vergleich von Leitbörsen-Hypothesen mit der Theorie geografischer Informationsvorteile.
• Einsatz von Impuls-Antwort-Folgen (IAF) zur Visualisierung kurzfristiger Marktreaktionen.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung und Zielsetzung: Einführung in den Preisbildungsprozess an Aktienmärkten und Darlegung der Forschungsfragen zur Interaktion zwischen parallelen Handelsplätzen.

2 Theoretischer Bezugsrahmen: Erörterung der Preisbildungsmechanismen in Deutschland, Übersicht zum Forschungsstand und Herleitung der zu testenden Hypothesen.

3 Methoden: Detaillierte Beschreibung des Untersuchungsdesigns, der Datenaufbereitung für Finanzmarkt-Zeitreihen und des verwendeten bivariaten Vektorautoregressionsmodells.

4 Empirische Analyse zur Informationsverarbeitung an deutschen Aktienmärkten: Durchführung und Auswertung der Modellrechnungen für die vier gewählten Unternehmen inklusive der Anwendung von Impuls-Antwort-Folgen.

5 Fazit: Zusammenfassende Interpretation der Ergebnisse und kritische Reflexion des VAR-Modells in Bezug auf die untersuchten Marktdynamiken.

Schlüsselwörter

Aktienmarkt, Preisbildung, Price-Discovery, Vektorautoregressionsmodell, VAR, Hochfrequenzdaten, Tick-Daten, Börse Frankfurt, Börse Stuttgart, Information Share, Granger-Kausalität, Impuls-Antwort-Folgen, Finanzmarkt-Zeitreihen, Markttransparenz, Arbitrage.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit?

Die Arbeit analysiert, wie sich Aktienkurse an zwei verschiedenen deutschen Börsenplätzen (Frankfurt und Stuttgart) gegenseitig beeinflussen und welcher Markt Informationen schneller in Preise umsetzt.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die Untersuchung deckt die Bereiche Kapitalmarkteffizienz, Preisbildungsprozesse (Price Discovery) und die Anwendung ökonometrischer Zeitreihenanalysen auf hochfrequente Börsendaten ab.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Es soll geprüft werden, ob eine Leitbörse den Preisbildungsprozess dominiert oder ob geografische Nähe zu einem Unternehmen einen Informationsvorteil an einer Regionalbörse erzeugt.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Zur Untersuchung wird ein bivariates Vektorautoregressionsmodell (VAR) verwendet, ergänzt durch Granger-Kausalitätstests und Impuls-Antwort-Folgen zur Analyse der dynamischen Zusammenhänge.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil widmet sich der empirischen Analyse von vier spezifischen Unternehmen (Commerzbank, Bayer, Siemens, Porsche), bei denen die Kursverläufe an den Börsen Frankfurt und Stuttgart mittels STATA-Software statistisch ausgewertet werden.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind insbesondere Price-Discovery, Vektorautoregressionsmodell (VAR), hochfrequente Handelsdaten, Leitbörse, Arbitrage und Zeitreihenanalyse.

Warum wurde das VAR-Modell für diese Analyse gewählt?

Das VAR-Modell ermöglicht die simultane Schätzung von Gleichungen ohne die Notwendigkeit, vorab zwischen exogenen und endogenen Variablen zu unterscheiden, was ideal für die Untersuchung wechselseitiger Marktabhängigkeiten ist.

Welche Rolle spielt die Porsche-Aktie in dieser Analyse?

Porsche dient als Fallbeispiel für ein Unternehmen mit starker regionaler Identität, um die Hypothese zu testen, ob bei regional verwurzelten Unternehmen der Heimatmarkt (Stuttgart) den Preisbildungsprozess dominiert.