Unternehmensbewertung nach der Entity-Methode

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Grundlagen der Discounted Cashflow-Verfahren

2.1 Gesamtbewertungsverfahren

2.2 Überblick über die verschiedenen DCF-Ansätze

2.3 Entity- vs. Equity-Verfahren : Die Unterschiede

3 Die Entity-Methode

3.1 Grundlagen

3.2 Bestimmung der Kapitalkosten

3.2.1 Eigenkapitalkosten

3.2.2 Fremdkapitalkosten

3.3 Cashflows im Entity-Ansatz

3.4 Ermittlung von Zukunftserfolgen mittels Prognoseverfahren

3.5 Finanzierungsstrategien

4 Berechnung des Unternehmenswertes mit der Entity- Methode

4.1 Weighted Average Cost of Capital

4.1.1 Grundlagen

4.1.2 Autonome Finanzierungsstrategie

4.1.3 Wertorientierte Finanzierungsstrategie

4.2 Adjusted Present Value Ansatz

4.2.1 Grundlagen

4.2.2 Autonome Finanzierungsstrategie

4.2.3 Wertorientiere Finanzierungsstrategie

4.3 Schlussbetrachtung der Entity-Ansätze

5 Fazit

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit gibt einen systematischen Überblick über die Anwendung des Discounted Cashflow-Verfahrens unter Verwendung des Entity-Ansatzes, wobei insbesondere der WACC-Ansatz und dessen verschiedene Finanzierungsstrategien detailliert analysiert und anhand von Fallbeispielen geprüft werden.

• Grundlagen und Systematik der Discounted Cashflow-Verfahren
• Unterscheidung zwischen Entity- und Equity-Ansätzen
• Ermittlung von Kapitalkosten und Free Cashflows
• Autonome vs. wertorientierte Finanzierungsstrategien in der Unternehmensbewertung
• Vergleich der Methoden (WACC-Ansatz vs. Adjusted Present Value)

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Relevanz der Unternehmensbewertung ein und erläutert den Fokus der Arbeit auf das DCF-Verfahren mit dem Entity-Ansatz.

2 Grundlagen der Discounted Cashflow-Verfahren: Dieses Kapitel liefert eine theoretische Basis der DCF-Verfahren und grenzt die verschiedenen Brutto- und Nettoansätze voneinander ab.

3 Die Entity-Methode: Hier werden die methodischen Kernkomponenten der Entity-Methode, wie Kapitalkostenbestimmung und Cashflow-Ermittlung, detailliert erläutert.

4 Berechnung des Unternehmenswertes mit der Entity- Methode: Dieses Kapitel vertieft die praktische Anwendung mittels WACC- und APV-Ansatz unter Berücksichtigung verschiedener Finanzierungsstrategien.

5 Fazit: Das Fazit fasst die Vor- und Nachteile der betrachteten Verfahren zusammen und bewertet deren Eignung für die Bewertungspraxis.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Discounted Cashflow, Entity-Methode, WACC, Kapitalkosten, Free Cashflow, Eigenkapitalkosten, Fremdkapitalkosten, Adjusted Present Value, Finanzierungsstrategie, Zirkularitätsproblem, Tax Shield, Unternehmenswert, Beta-Faktor, Rentenmodell.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der systematischen Unternehmensbewertung unter Anwendung der Entity-Methode, mit einem Schwerpunkt auf dem WACC-Ansatz.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die zentralen Themen umfassen die Systematik von DCF-Verfahren, die Berechnung von Kapitalkosten, die Handhabung von Steuervorteilen (Tax Shields) sowie die Unterscheidung zwischen autonomen und wertorientierten Finanzierungsstrategien.

Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?

Ziel ist es, einen Überblick über die Entity-Ansätze zu verschaffen und deren praktische Anwendung durch mathematische Herleitungen und Fallbeispiele zu veranschaulichen.

Welche wissenschaftliche Methode wird primär verwendet?

Die Arbeit stützt sich auf die kapitalmarkttheoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung, insbesondere auf das CAPM und die Modigliani/Miller-Thesen, um Unternehmenswerte zirkularitätsfrei zu ermitteln.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung der Entity-Methode sowie die praktische Berechnung des Unternehmenswertes unter den Bedingungen des WACC- und des Adjusted Present Value (APV)-Ansatzes.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren diese Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind WACC, Entity-Ansatz, Free Cashflow, Kapitalkosten, Zirkularitätsproblem, Tax Shield und der Adjusted Present Value-Ansatz.

Wie wird das Zirkularitätsproblem bei der Bewertung gelöst?

Das Zirkularitätsproblem, bei dem Marktwerte für die Berechnung benötigt werden, die das Ergebnis der Bewertung selbst darstellen, wird durch Iterationsverfahren, Zielkapitalstrukturen oder rekursive Berechnungen gelöst.

Warum bevorzugt die Literatur bei autonomer Finanzierung oft den APV-Ansatz?

Da bei der autonomen Finanzierungsstrategie die Zinszahlungen und Steuervorteile deterministisch sind, erlaubt der APV-Ansatz eine leichtere und weniger aufwendige Berechnung als der WACC-Ansatz.