Analyse des Strompreisverhaltens und der Absicherungsmöglichkeiten im deutschen Elektrizitätsmarkt am Beispiel der European Energy Exchange (EEX)

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung und Zielsetzung

1.2 Gang der Untersuchung

2 Strompreisverhalten, -modellierung und -absicherung in der Theorie

2.1 Der Strommarkt

2.1.1 Funktionen und Aufbau eines Strommarktes

2.1.2 Der Stromhandel in liberalisierten Strommärkten

2.2 Stromderivate

2.2.1 Absicherungsbedürfnisse der Marktteilnehmer

2.2.2 Börsengehandelte Stromderivate

2.2.2.1 Stromfutures

2.2.2.2 Stromoptionen

2.3 Charakteristika des Strompreisverhaltens am Spotmarkt

2.3.1 Besonderheiten des Gutes „Strom“

2.3.2 Stochastische Eigenschaften

2.4 Strompreismodelle für den Spotmarkt

2.4.1 Anforderungen an ein adäquates Strompreismodell in der Theorie

2.4.2 Potentiell geeignete Strompreismodelle für den Spotmarkt

2.4.2.1 Lognormales Modell

2.4.2.2 Einfaktor-Mean-Reverting Modell

2.4.2.3 Zweifaktor-Mean-Reverting Modell

2.5 Kritische Würdigung

3 Der deutsche Strommarkt

3.1 Struktur und Marktteilnehmer des deutschen Strommarktes

3.2 Der Stromhandel an der European Energy Exchange

3.2.1 Die European Energy Exchange im Überblick

3.2.2 Der EPEX-Spotmarkt

3.2.2.1 Intraday-Markt

3.2.2.2 Day-Ahead-Markt

3.2.3 Der EEX-Power-Derivatives-Terminmarkt

3.2.3.1 Phelix-Future

3.2.3.2 Phelix-Optionen

3.3 Empirische Studien der Fachliteratur zum Strompreisverhalten am EPEX-Spotmarkt

3.4 Kritische Würdigung

4 Strompreisverhalten, -modellierung und -absicherung am Praxisbeispiel der European Energy Exchange

4.1 Empirische Analyse zum Strompreisverhalten am EPEX-Spotmarkt

4.1.1 Zielsetzung

4.1.2 Vorgehensweise

4.1.3 Ergebnisse

4.2 Deduktion eines adäquaten Strompreismodells für den EPEX-Spotmarkt

4.2.1 Anforderungen an das Strompreismodell in der Praxis

4.2.2 Selektion eines adäquaten Strompreismodells

4.3 Beispielhafte Absicherungsstrategien für Industrieunternehmen

4.3.1 Annahmen des Praxisbeispiels

4.3.2 Absicherung durch Phelix-Futures

4.3.3 Absicherung durch Phelix-Call-Optionen

4.4 Kritische Würdigung

5 Fazit und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit analysiert das Strompreisverhalten am deutschen Spotmarkt der European Energy Exchange (EEX) und untersucht geeignete Absicherungsmöglichkeiten gegen Preisrisiken für Industrieunternehmen. Das zentrale Ziel ist es, ein adäquates stochastisches Preismodell zu identifizieren, das die spezifischen Charakteristika des Strompreises – wie Mean-Reverting-Verhalten und Volatilität – abbildet und so eine praxisnahe Risikokalkulation ermöglicht.

• Struktur und Funktionsweise des liberalisierten deutschen Strommarktes
• Stochastische Eigenschaften und Modellierung des Strompreisverhaltens
• Empirische Analyse von Strompreisdaten (Base, Peak, Offpeak)
• Einsatz börsengehandelter Stromderivate (Futures und Optionen) zur Risikoabsicherung

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung stellt die Problemstellung der Strompreisvolatilität dar und definiert das Ziel, adäquate Absicherungsinstrumente für Industrieunternehmen an der EEX zu analysieren.

2 Strompreisverhalten, -modellierung und -absicherung in der Theorie: Das Kapitel erläutert die theoretischen Grundlagen liberalisierter Strommärkte, derivativer Absicherungsinstrumente und stochastischer Strompreismodelle.

3 Der deutsche Strommarkt: Hier werden die Struktur des deutschen Strommarktes und die spezifische Rolle der European Energy Exchange (EEX) sowie deren Teilmärkte detailliert beschrieben.

4 Strompreisverhalten, -modellierung und -absicherung am Praxisbeispiel der European Energy Exchange: Dieses Kapitel führt eine empirische Analyse der EEX-Spotpreise durch, leitet ein geeignetes Modell ab und illustriert Absicherungsstrategien anhand der fiktiven Solinger Zement AG.

5 Fazit und Ausblick: Das Fazit fasst die Erkenntnisse zusammen und gibt einen Ausblick auf die zunehmende Bedeutung der Professionalisierung im Risikomanagement für Stromkonsumenten.

Schlüsselwörter

Strommarkt, Strompreisverhalten, Volatilität, Spotmarkt, EEX, Stromderivate, Hedging, Phelix, Stromfutures, Stromoptionen, Risikomanagement, Mean-Reverting, Merit-Order, Liberalisierung, EPEX

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der Analyse der Strompreisentwicklung an der European Energy Exchange (EEX) und wie Unternehmen sich gegen die damit verbundenen Preisrisiken absichern können.

Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?

Die Schwerpunkte liegen auf der Struktur des Strommarktes, der theoretischen Modellierung von Strompreisen und der praktischen Anwendung von Finanzderivaten zur Absicherung.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, ein geeignetes mathematisches Strompreismodell zu finden, das die stochastischen Besonderheiten von Strompreisen wie Mean-Reverting-Verhalten und Preisspitzen adäquat abbilden kann.

Welche wissenschaftlichen Methoden werden angewendet?

Die Autorin nutzt deskriptive statistische Verfahren wie Histogramme, die Berechnung von Momenten (Schiefe, Kurtosis) sowie den Jarque-Bera-Test zur Überprüfung der Normalverteilung.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil umfasst sowohl die theoretische Fundierung des Stromhandels und der Preisbildung als auch eine großangelegte empirische Analyse mit über 3.800 Handelstagen.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Fachbegriffe sind Hedging, Phelix-Futures, Merit-Order, Spotmarkt, Stromderivate und stochastische Prozesse.

Wie unterscheidet sich der Strommarkt von anderen Rohstoffmärkten?

Die größte Besonderheit ist die fehlende Speicherbarkeit von Strom, was dazu führt, dass Angebot und Nachfrage jederzeit in Echtzeit über den Systembetreiber ausgeglichen werden müssen.

Welche Rolle spielen Phelix-Futures für die Solinger Zement AG?

Sie dienen im Praxisbeispiel dazu, den Einkaufspreis für Strom für einen zukünftigen Zeitraum fest zu fixieren, um das Risiko unvorhersehbarer Preissprünge zu eliminieren.

Was ist der Vorteil von Phelix-Call-Optionen gegenüber Futures?

Während Futures den Preis festlegen, bieten Call-Optionen dem Unternehmen eine Absicherung nach oben (Preisdeckelung), lassen aber die Chance offen, von sinkenden Marktpreisen zu profitieren.